Saham cat India merosot pasca lonjakan minyak mentah, permintaan lemah tekan margin

Syarikat cat India berdepan tekanan baharu apabila kenaikan harga minyak mentah, tren permintaan yang lemah, dan persaingan yang semakin sengit menjejaskan prospek sektor itu.

Saham pengeluar cat utama jatuh dengan ketara dalam sesi dagangan baru-baru ini, mencerminkan kebimbangan bahawa kos input yang lebih tinggi dan kelembapan penggunaan boleh merencatkan keuntungan.

Kelemahan sektor ini berpunca terutamanya daripada kebergantungan yang tinggi pada bahan mentah yang berkaitan minyak mentah.

Dengan ketegangan geopolitik menaikkan harga minyak, penganalisis berkata syarikat cat mungkin menghadapi kesukaran mengekalkan margin sambil mengimbangi kenaikan harga dan risiko permintaan.

Kenaikan harga minyak mentah menekan margin

Terbitan minyak mentah menyumbang kira-kira separuh daripada kos bahan mentah pengeluar cat, termasuk pelarut, resin dan emulsi.

Apabila harga minyak global meningkat, kos input ini naik, memberikan tekanan segera ke atas margin keuntungan.

Lonjakan terkini dalam harga minyak berlaku susulan ketegangan yang meningkat di Timur Tengah selepas serangan bersama AS dan Israel ke atas Iran mencetuskan tindakan balas dan kebimbangan mengenai gangguan bekalan tenaga global.

Niaga hadapan Brent crude naik mendadak 25% dalam minggu itu, melepasi $90 setiap setong. West Texas Intermediate juga melonjak, meningkat lebih 32% kepada sekitar $88 setiap setong.

Eskalasi itu menimbulkan kebimbangan mengenai Selat Hormuz, salah satu laluan transit minyak paling penting di dunia.

Hampir 20% aliran minyak global dan lebih 40% import minyak mentah India melalui laluan sempit itu.

Menurut perunding Wood Mackenzie, gangguan yang berpanjangan boleh mendorong harga minyak melebihi $100 setiap setong jika aliran tangki tidak dipulihkan dengan cepat.

Bagi India, yang mengimport kira-kira 85% keperluan minyak mentahnya, harga tenaga yang lebih tinggi mencetuskan kesan riak ketara merentasi industri yang bergantung kuat kepada input petrokimia, termasuk sektor cat.

Kos input yang lebih tinggi boleh memampatkan margin kasar dan memaksa syarikat mempertimbangkan kenaikan harga, yang seterusnya mungkin menjejaskan permintaan.

Saham cat jatuh di tengah kebimbangan industri

Kebimbangan pelabur terhadap tekanan ini telah pun tercermin di pasaran saham.

Saham beberapa syarikat cat utama merosot dengan ketara ketika harga minyak melonjak.

Berger Paints jatuh kira-kira 7% dalam bulan lalu, manakala Asian Paints dan Akzo Nobel India tergelincir 5%, Kansai Nerolac Paints merosot 11%, dan Shalimar Paints merosot lebih 14%.

Firma pembrokeran HSBC berkata kos input yang meningkat boleh memaksa pengeluar cat menaikkan harga secara selektif, walaupun kemampuan untuk memindahkan kos itu kepada pengguna mungkin terhad.

HSBC mengekalkan penarafan "pegang" ke atas Asian Paints tetapi menurunkan sasaran harga kepada ₹2,600 daripada ₹2,900.

Ia juga mengekalkan penarafan "pegang" pada Berger Paints sambil mengurangkan sasaran harga kepada ₹500 daripada ₹540, memetik jangkaan margin yang lebih sederhana.

Firma broker itu menyatakan struktur pasaran telah berubah sejak kitaran inflasi sebelumnya, menjadikan lebih sukar bagi syarikat untuk melindungi margin.

Walaupun syarikat cuba menaikkan harga untuk mengimbangi kos yang lebih tinggi, persaingan dalam sektor itu kekal sengit.

Penganalisis berkata perubahan struktur ini boleh mengehadkan keberkesanan tindakan harga berbanding tempoh inflasi lalu.

Tren permintaan menambah tekanan

Selain tekanan kos, sektor ini juga bergelut dengan perubahan dalam tingkah laku pengguna.

Pertumbuhan industri telah perlahan kerana corak perbelanjaan kendiri berubah, dengan lebih ramai pengguna memperuntukkan bajet kepada perjalanan dan hospitaliti berbanding projek baik pulih rumah.

Menurut eksekutif syarikat cat, orang juga nampaknya mengecat rumah mereka dengan lebih sedikit.

“Pertumbuhan mengalami kitaran. Walaupun CAGR kekal kukuh, kami melihat beberapa perubahan dalam tren penggunaan. Kekerapan mengecat telah berkurangan. Pengecatan berasaskan acara telah berkurang; contohnya, lebih ramai memilih perkahwinan destinasi berbanding perkahwinan di rumah, yang menyebabkan penangguhan kerja mengecat. Oleh kerana pengecatan adalah perbelanjaan kendiri, orang kini melabur lebih kepada perjalanan dan hospitaliti,” kata Amit Singhal, MD & CEO Asian Paints dalam panggilan hasil baru-baru ini.

Corak permintaan juga telah berbeza antara pasaran luar bandar dan bandar. Kawasan luar bandar menunjukkan prestasi yang relatif lebih baik dalam beberapa bulan kebelakangan ini disebabkan hujan yang menguntungkan dan sentimen yang bertambah baik.

Firma pembrokeran CLSA memberi amaran bahawa syarikat merentasi sektor pengguna boleh menghadapi tekanan margin jika kos yang berkait minyak mentah terus meningkat dan firma tidak dapat memindahkan kenaikan ini sepenuhnya kepada pengguna.

Inflasi yang lebih tinggi juga boleh melemahkan perbelanjaan kendiri, melambatkan permintaan untuk produk seperti cat dan barangan baik pulih rumah lain.

Dalam persekitaran ini, syarikat cat mungkin menghadapi tindakan imbangan yang sukar: mengurus kos bahan mentah yang meningkat sambil mengemudi permintaan yang suram dan tekanan persaingan dalam pasaran yang berkembang pesat.