Berapa lama purata pasaran beruang akibat kejutan minyak bertahan

Dengan harga minyak AS mencatat paras tertinggi hampir $120 sebelum menurun minggu ini, Wall Street berada dalam keadaan berjaga-jaga.

Peningkatan konflik AS-Iran telah mencetuskan kebimbangan bahawa lonjakan harga tenaga akan mencetuskan pembetulan pasaran saham yang ketara atau bahkan pasaran beruang sepenuhnya.

Semasa pelabur menilai risiko penurunan 20%, CFRA Research telah menerbitkan analisis sejarah tentang bagaimana krisis sebelum ini yang berpunca daripada minyak menggegarkan penanda aras S&P 500.

Apa yang sejarah beritahu tentang pasaran beruang yang dipacu oleh kejutan minyak

Menurut ketua ahli strategi pelaburan CFRA, Sam Stovall, S&P 500 telah melalui 18 pasaran beruang sejak Kemelesetan Besar, tetapi hanya tiga yang terutamanya dipacu oleh kejutan minyak.

Secara purata, kemelesetan yang dipimpin oleh tenaga ini berlangsung kira-kira 13 bulan dan mengakibatkan penurunan hampir 30% pada penanda aras.

Yang paling teruk berlaku pada Januari 1973, apabila embargo OPEC menyebabkan harga minyak meningkat empat kali ganda.

Ini mencetuskan pasaran beruang yang menyeksakan selama 21 bulan yang menyaksikan S&P 500 merosot lebih daripada 48%.

Walau bagaimanapun, peristiwa 1973 adalah outlier yang mempengaruhi purata, kerana kejadian lain seperti Krisis Terusan Suez 1956 dan pencerobohan Kuwait 1990 menyaksikan penurunan yang lebih sederhana masing-masing sebanyak 21.6% dan 19.9%.

Kesan krisis pasaran tenaga terhadap harga saham

Ancaman utama kepada saham semasa kejutan minyak bukan sekadar harga di pam — tetapi tekanan sistemik ke atas pengguna.

Kos tenaga yang tinggi berterusan bertindak seperti cukai sebenar, memaksa pengurangan ketara dalam perbelanjaan bukan keperluan di seluruh ekonomi.

Selain itu, kenaikan harga minyak biasanya mencetuskan tekanan inflasi, yang seterusnya mendorong kadar faedah naik.

Persekitaran ancaman berganda ini menjadikan pinjaman lebih mahal sambil secara serentak mengehadkan permintaan terhadap pinjaman.

Pada satu ketika selepas permusuhan AS-Iran bermula baru-baru ini, niaga hadapan Western Texas Intermediate (WTI) dilihat didagangkan sehingga 50% lebih tinggi.

Walaupun S&P 500 hanya menurun kira-kira 2% setakat Jumaat lalu, kenaikan hasil pada bon Perbendaharaan 10 tahun menunjukkan pasaran yang lebih luas mula mengambil kira persekitaran ekonomi yang lebih ketat.

Perlukah kita bersedia untuk pembetulan besar pasaran saham?

Walaupun data sejarah ini, penganalisis memberi amaran bahawa tiada dua krisis geopolitik yang sama.

Sebagai contoh, kejutan minyak 1990 hampir tidak memenuhi definisi teknikal pasaran beruang 20% dan hanya berlangsung tiga bulan.

Sebaliknya, Revolusi Iran 1979 menggandakan harga minyak, tetapi berlaku semasa "dekad yang hilang" bagi saham, menjadikan impak spesifiknya lebih sukar untuk diasingkan.

Hari ini, pelabur mendapati diri mereka di persimpangan serupa. “Tiada siapa yang tahu sama ada krisis semasa akan mengakibatkan pasaran beruang 'jenis biasa' baharu (-20% hingga -39.9%) atau runtuhan lain,” kata Stovall dalam nota beliau pada hari Isnin.

Dengan Selat Hormuz berkesan lumpuh, tempoh volatiliti pasaran semasa kemungkinan bergantung kepada seberapa cepat penyelesaian dicapai di Timur Tengah.