Saham Dell melonjak 5% hari ini dan bukan kerana Dell

Saham Dell Technologies meningkat mendadak pada hari Jumaat, mendapat manfaat daripada masalah undang-undang pesaing Super Micro Computer yang menggoncang keyakinan pelabur dalam sektor pelayan AI.

Saham Dell meningkat 5% dalam sesi tersebut, melanjutkan kenaikannya kepada kira-kira 30% setakat tahun ini.

Tindakan itu berlaku selepas pihak berkuasa AS mendakwa tiga individu yang dikaitkan dengan Super Micro atas dakwaan melanggar undang-undang kawalan eksport dengan mengalihkan pelayan bernilai $2.5 billion yang dipasang di AS ke China.

Salah seorang yang didakwa ialah Yih-Shyan “Wally” Liaw, pengasas bersama, naib presiden kanan, dan ahli lembaga pengarah Super Micro. Syarikat itu sendiri tidak dinamakan sebagai defendan.

Masalah undang-undang pesaing mengubah sentimen pelabur

Perkembangan undang-undang itu mencetuskan penjualan besar terhadap saham Super Micro, yang merosot kira-kira 28% pada hari Jumaat.

Pelabur nampaknya beralih ke Dell, melihatnya sebagai pemain yang agak stabil dalam pasaran yang sama.

Kedua-dua syarikat adalah pembekal utama pelayan AI kepada pengendali pusat data, segmen yang mengalami pertumbuhan pesat selari dengan peningkatan permintaan terhadap infrastruktur kecerdasan buatan.

Super Micro telah menjadi kuat terutamanya dalam kalangan penyedia awan baharu seperti Nebius Group dan CoreWeave, yang sedang pantas membina kapasiti pusat data.

Dell, sebaliknya, telah membina reputasi selama dekad bagi sokongan dan perkhidmatan bertaraf perusahaan.

Menurut penganalisis, infrastruktur yang kukuh ini mungkin lebih menarik bagi pelanggan perusahaan dan berdaulat, terutamanya ketika kebimbangan mengenai tadbir urus mula mendapat perhatian.

Kes undang-undang itu telah memperkenalkan ketidakpastian sekitar operasi dan standard pematuhan Super Micro, mendorong sesetengah pelanggan dan pelabur untuk menilai semula pendedahan mereka.

Persaingan pelayan AI kekal sengit

Walaupun Dell memperoleh keuntungan, pasaran pelayan AI yang lebih luas kekal sangat kompetitif.

Dell, Super Micro, dan Hewlett Packard Enterprise masing-masing memperkenalkan rak server generasi seterusnya minggu ini, menandakan permintaan yang kukuh tetapi juga memupuk persaingan yang lebih sengit.

Penganalisis di BofA Securities menyatakan bahawa kemasukan produk baharu menandakan potensi pertumbuhan hasil yang kukuh dalam sektor itu.

Walau bagaimanapun, mereka juga menyuarakan kewaspadaan mengenai keuntungan, menyatakan mereka "berhati-hati terhadap margin pelayan AI memandangkan sifat pasaran yang kompetitif ini."

Margin dalam pembuatan pelayan AI sudah pun berada di bawah tekanan, dan peningkatan persaingan boleh mengehadkan kuasa penetapan harga walaupun permintaan berkembang.

Dell dilihat sebagai alternatif stabil di tengah ketidakpastian

Bagi Dell, situasi semasa mungkin memberi peluang untuk merebut permintaan tambahan jika pelanggan beralih daripada Super Micro.

Portfolio luas syarikat—termasuk pelayan perusahaan, storan, dan sistem pusat data—menjadikannya alternatif yang layak dalam ekosistem infrastruktur AI.

Penganalisis mencadangkan bahawa operasi dan rekod prestasi Dell yang mantap boleh membantu ia mendapat bahagian pasaran, terutamanya jika kebimbangan mengenai pematuhan dan tadbir urus berterusan pada pesaingnya.

Menurut TipRanks, konsensus penganalisis adalah positif dengan 11 penganalisis memberi penarafan beli, 1 tahan dan 1 jual.

Sementara itu, Super Micro menekankan kerjasamanya dengan pihak berkuasa dan komitmennya terhadap pematuhan peraturan.

Syarikat itu berkata, “Supermicro mengekalkan program pematuhan yang kukuh dan komited untuk mematuhi sepenuhnya semua undang-undang dan peraturan kawalan eksport dan pengeksport semula AS yang berkenaan.” Ia menambah, “Syarikat ini telah bekerjasama sepenuhnya dengan siasatan kerajaan dan akan terus berbuat demikian.”

Dalam jangka pendek, bagaimanapun, fokus syarikat mungkin bergeser kepada menguruskan kesan daripada siasatan itu daripada mengembangkan jualan.