Emas melonjak 4% selepas ketegangan kecairan reda; kenaikan kembali menjadi tumpuan

Emas memulihkan kembali 4% pada hari Rabu, didorong oleh dolar yang lebih lembut dan penurunan harga tenaga, yang mengurangkan kebimbangan mengenai inflasi yang lebih tinggi.

Dolar yang lebih lemah mengakibatkan harga jongkong yang dinilai dalam dolar AS menjadi lebih rendah, menjadikannya lebih mampu milik bagi pemegang mata wang lain.

Harga minyak turun di bawah $100 sejam tong selepas Presiden AS Donald Trump mengumumkan bahawa Washington sedang membuat kemajuan dalam rundingan untuk menamatkan konflik dengan Iran, memetik satu konsesi penting daripada Tehran.

Sementara itu, laporan mengesahkan bahawa AS telah mengemukakan cadangan penyelesaian 15 perkara kepada Iran.

Akhir krisis kecairan akan mengangkat harga

Saat ini, emas sedang dilikuidasi untuk mendapatkan tunai akibat krisis kecairan yang dicetuskan oleh konflik Iran, menurut Ole Hansen, ketua strategi komoditi di Saxo Bank.

Walau bagaimanapun, selepas fasa penjualan terpaksa dan likuidasi teknikal ini berakhir, harga dijangka pulih semula.

Pemacu utama bagi kenaikan ini akan menjadi tekanan fiskal yang berterusan, usaha dedolarisasi global, dan risiko stagflasi yang meningkat, tulis Hansen dalam satu nota.

“Emas dan perak kekal berada di bawah tekanan yang ketara apabila perang di Timur Tengah terus mencetuskan kejutan makroekonomi yang meluas di pasaran global, memaksa para pelabur menilai semula inflasi, kadar, pertumbuhan, dan keadaan kecairan secara serentak,” kata Hansen.

“Selepas beberapa bulan prestasi berkuasa, kedua-dua logam menjadi rentan, bukan kerana hujah strategik mereka telah berubah secara asasnya, tetapi kerana mereka menjadi posisi panjang yang padat pada masa para pelabur tiba-tiba memerlukan kecairan.”

Pada masa penulisan, kontrak emas COMEX berada pada $4,600 sejam auns, naik 3.5%, manakala perak pada $73.235 sejam auns, naik 5.3% daripada penutupan sebelumnya.

Kenaikan harga minyak menyumbang kepada tekanan inflasi dengan meningkatkan perbelanjaan untuk pengangkutan dan pembuatan.

Walaupun inflasi yang tinggi biasanya meningkatkan daya tarikan emas sebagai lindung nilai, kadar faedah yang tinggi kebiasaannya menyekat permintaan terhadap aset tanpa hasil ini.

Kadar faedah dan kos yang melonjak

Menurut FedWatch CME Group, pelabur telah mengurangkan kebarangkalian kenaikan kadar Rizab Persekutuan AS menjelang Disember kepada kira-kira 16%, turun dari 25% pada hari Jumaat.

Ditengah-tengah lonjakan inflasi dan apa yang mungkin menjadi gangguan terbesar pernah berlaku kepada bekalan bahan api global, pasaran ekuiti turut mengalami jualan, tambah Hansen.

Jualan ini disebabkan kebimbangan pertumbuhan yang meningkat akibat kos pembiayaan dan hasil bon yang melonjak.

Menurut Hansen, Iran sedang menghantar kejutan balas yang meluas melalui pasaran tenaga, yang menyebabkan kesan limpahan global melebar, memandangkan kapasiti ketenteraan konvensionalnya yang tinggal adalah terhad.

Pada hari Jumaat, hasil Perbendaharaan dua tahun AS melebihi kadar dana Fed buat pertama kali dalam tiga tahun, jelas Hansen.

Peralihan ini menunjukkan peningkatan kebarangkalian bahawa tindakan seterusnya Fed akan menjadi kenaikan kadar, bukannya bergerak ke arah pelonggaran lanjut.

“Kembalinya emas ke purata bergerak 200 hari buat kali pertama sejak 2023 menonjolkan skala pembalikan itu,” katanya.

“Dalam persekitaran sekarang, emas telah muncul sebagai salah satu aset yang paling terdedah, dengan jualan dipacu oleh likuidasi posisi panjang, penjualan henti-rugi, dan pelabur yang meningkatkan kecairan.”

Emas dijual terutamanya kerana ia adalah salah satu daripada sedikit aset cair yang mengalami kenaikan nilai sepanjang tahun lalu, kata Hansen.

Perak berada di bawah lebih tekanan

Perak telah mengalami tekanan ke bawah yang lebih besar berbanding emas, menurut Hansen, disebabkan beta yang lebih tinggi dan kepekaan yang lebih besar terhadap turun naik ekonomi.

Hansen mencadangkan logam putih ini mungkin akan jatuh lebih jauh lagi.

“Jualan itu dipercepat selepas pecahan di bawah $80, yang dari perspektif teknikal membuka jalan menuju $40,” katanya.

“Sejak itu, pembalikan bagi dagangan yang sebelum ini popular telah menambah momentum ke bawah.”

Perak sebelum ini hampir dengan sasaran peluasan Fibonacci 0.618 pada $60.80 pada hari Isnin, satu tahap harga yang boleh memberikan sokongan awal.

Sekiranya tahap itu gagal bertahan, purata bergerak 200 hari pada $57.61 dikenal pasti sebagai sokongan menurun penting seterusnya, menurut Hansen.

Hansen mengiktiraf keterukan pembetulan pasaran semasa, dengan emas jatuh lebih 19% dan perak kehilangan hampir 31% sepanjang bulan Mac.

“Walau bagaimanapun, secara tahunan, emas kekal naik 38.3% dan perak 90.0%, menekankan betapa kukuhnya rali sebelum ini dan mengapa fasa likuidasi semasa menjadi begitu sengit,” katanya.

“Apabila debu reda dan gelombang jualan terpaksa semasa selesai, prospek bagi emas khususnya mungkin bertambah baik dengan agak ketara,” tambah Hansen.

Kebimbangan mengenai hutang fiskal semakin meningkat, dan ancaman stagflasi juga bertambah.

Ini disebabkan kos tenaga yang tinggi yang membantutkan pertumbuhan ekonomi sambil pada masa sama menyumbang kepada inflasi.

Dalam iklim mencabar ini, pembuat dasar mempunyai sedikit ruang untuk bergerak, yang akhirnya boleh meningkatkan permintaan terhadap emas, kata Hansen.

Emas mungkin dicari sebagai perlindungan terhadap ketidakstabilan makro dan kemungkinan penurunan nilai mata wang, tambahnya.

“Perak juga mungkin pulih,” tambahnya, “tetapi cenderung kekal lebih sensitif kepada kebimbangan pertumbuhan dalam jangka terdekat.”