Saham Tesla bergelut apabila kebimbangan penghantaran dan pertaruhan Musk menguji keyakinan pelabur

Saham Tesla kekal tertekan pada hari Jumaat, meneruskan aliran lemah apabila pelabur menimbang jangkaan penghantaran yang lebih lemah, risiko geopolitik, dan ketidakpastian mengenai strategi jangka panjang CEO Elon Musk. 

Saham itu jatuh 3% pada hari Jumaat, menambah kepada kerugian baru-baru ini yang telah menyebabkan ia merosot dengan ketara dalam tempoh tiga bulan lalu.

Pembuat kenderaan elektrik itu kini cuba menghentikan siri kerugian lima minggu — yang terpanjang sejak awal 2025 — tetapi sentimen kekal rapuh ketika pasaran menunggu pemangkin utama, termasuk data penghantaran suku pertama dan perkembangan yang berkaitan dengan ekosistem perniagaan lebih luas Musk.

Jangkaan penghantaran menjadi tumpuan

Tumpuan pelabur tertumpu pada laporan penghantaran suku pertama Tesla yang akan datang, dijadualkan pada 2 April, yang dilihat secara meluas sebagai ujian permintaan dalam jangka pendek. 

Anggaran penganalisis yang dikumpulkan oleh syarikat menunjukkan kira-kira 366,000 kenderaan dihantar, yang menunjukkan pertumbuhan kira-kira 8%–9% tahun ke tahun.

Walau bagaimanapun, ramalan berbeza. RBC Capital menjangkakan sekitar 367,000 unit, manakala UBS menjangka penghantaran yang lebih konservatif iaitu 345,000 unit. 

Perbezaan ini menonjolkan ketidakpastian terhadap trend permintaan, terutamanya selepas berakhirnya kredit cukai EV persekutuan AS sebanyak $7,500 dan permulaan tahun yang perlahan untuk jualan EV di China.

Tesla menjual 418,227 kenderaan dalam suku keempat 2025 dan 336,681 unit dalam suku pertama 2026, menekankan turun naik bermusim dalam perniagaannya.

Penganalisis UBS Joseph Spak menulis: “Adakah penghantaran itu penting?” Beliau menambah, “Walaupun kami menjangka sentimen akan terus menggerakkan saham secara besar-besaran (pasti lebih daripada penghantaran kenderaan), ia adalah (terutamanya) perniagaan automotif yang membantu membiayai aliran tunai Tesla dan seterusnya pelaburan mereka untuk pertumbuhan.”

Dinamik itu mencerminkan jurang yang semakin melebar antara penilaian Tesla—yang sering dikaitkan dengan teknologi masa depan—dan kebergantungannya pada jualan kenderaan untuk hasil semasa.

Pertaruhan lebih luas Musk menambah kerumitan

Selain penghantaran, naratif Tesla semakin dikaitkan dengan aspirasi lebih luas Musk, termasuk robotaksi, robot humanoid, dan kecerdasan buatan. 

Inisiatif ini telah menarik imaginasi pelabur tetapi kekal kebanyakannya tidak terbukti dari segi hasil.

Syarikat itu juga telah memperdalam hubungan dengan perusahaan yang dipimpin Musk seperti SpaceX dan xAI. 

Tesla melabur $2 bilion ke dalam xAI pada 2025, yang kemudiannya diambil alih oleh SpaceX, dan syarikat-syarikat itu bekerjasama dalam projek pembuatan semikonduktor yang dikenali sebagai “Terafab.”

Laporan bahawa SpaceX mungkin memperuntukkan sehingga 30% daripada saham IPO berpotensi kepada pelabur runcit juga menarik perhatian, terutamanya memandangkan pemilikan runcit Tesla yang luar biasa tinggi. 

Pelabur runcit memegang kira-kira 40% saham Tesla yang diniagakan secara awam—kira-kira dua kali ganda paras yang dilihat pada syarikat teknologi besar lain.

Walaupun belum ada korelasi langsung antara perkembangan SpaceX dan saham Tesla, hubungan yang semakin berkembang antara perusahaan Musk mula membentuk persepsi pelabur.

Saham tertekan oleh sentimen dan isu geopolitik

Saham Tesla juga telah dibebani oleh dinamik pasaran yang lebih luas dan perkembangan geopolitik. 

Saham itu telah jatuh kira-kira 8% sejak permusuhan yang melibatkan Iran bermula pada akhir Februari, mencerminkan peningkatan penghindaran risiko dalam pasaran ekuiti.

Dalam jangka lebih panjang, Tesla merosot kira-kira 23% dalam tiga bulan lalu, menonjolkan tekanan berterusan terhadap saham. 

Penganalisis menyatakan bahawa sentimen, dan bukan fundamental sahaja, memainkan peranan yang tidak sepadan dalam menggerakkan pergerakan harga.

Pada masa yang sama, Tesla menghadapi perubahan strategik dalam perniagaan terasnya. Penganalisis RBC telah menunjukkan penamatan yang dijangka bagi kenderaan Model S dan Model X sebagai sebahagian daripada peralihan yang lebih luas ke arah teknologi masa depan, langkah yang boleh menjejaskan jualan kenderaan dalam jangka pendek.

Sementara itu, prospek kewangan syarikat berada di bawah pemerhatian. 

Segmen automotif Tesla menghasilkan pendapatan $69.5 bilion tahun lalu, jauh mengatasi sumbangan dari bahagian lain. Walau bagaimanapun, perbelanjaan modal yang meningkat—dijangka melebihi $20 bilion tahun ini—boleh menekan aliran tunai, dengan beberapa penganalisis memberi amaran bahawa aliran tunai bebas mungkin menjadi negatif.