Saham Seagate jatuh 7% hari ini: mengapa JP Morgan optimis

Ketika saham Seagate Technology menghadapi tekanan di bursa saham, JPMorgan melihat penurunan itu sebagai peluang beli, merujuk kepada tren permintaan yang kukuh dan asas yang semakin baik dalam pasaran penyimpanan data.

Saham itu jatuh kira-kira 7% sepanjang sesi dagangan, menurun dari paras tinggi baru-baru ini selepas naik lebih daripada empat kali ganda dalam 12 bulan lalu.

Saham itu susut lebih 5% dalam sebulan lalu, tetapi melonjak lebih 320% dalam setahun.

JPMorgan memulakan liputan dengan penarafan "Overweight" dan sasaran harga $525, menunjukkan potensi kenaikan yang ketara dari paras semasa.

Lonjakan permintaan dipacu oleh infrastruktur AI

Seagate, bersama pesaing utamanya Western Digital, telah mendapat manfaat daripada lonjakan permintaan untuk pemacu cakera keras berkapasiti tinggi yang digunakan di pusat data.

Kebangkitan beban kerja kecerdasan buatan telah membawa kepada peningkatan mendadak dalam keperluan penyimpanan data, terutamanya untuk pemacu bermargin tinggi dan berketumpatan tinggi.

Ahli analisis Samik Chatterjee berkata ramalan kewangan firma itu menunjukkan potensi kenaikan berbanding anggaran konsensus untuk 2027, dipacu oleh penetapan harga yang lebih kukuh dan pelaburan berterusan dalam infrastruktur awan.

Rumah pembrokeran itu menyatakan bahawa andaian penilaian kekal konservatif, berdasarkan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) 22 kali ke atas pendapatan dijangka 2027.

Ini berbanding dengan purata sekitar 25 kali untuk syarikat yang terdedah kepada pertumbuhan dipacu AI, memberi ruang untuk penilaian semula lanjut jika keadaan pasaran bertambah baik.

Struktur industri menyokong kuasa penetapan harga

Satu tonggak utama dalam prospek optimis ialah struktur pasaran pemacu cakera keras, yang pada hakikatnya merupakan oligopoli yang didominasi oleh Seagate dan Western Digital.

Bersama-sama, kedua-dua syarikat itu mengawal anggaran 80–90% bekalan global.

Berbeza dengan kitaran sebelum ini, di mana kapasiti berlebihan sering membawa kepada penurunan harga, kedua-dua firma kini menumpukan kepada meningkatkan ketumpatan penyimpanan daripada memperluas penghantaran unit.

Pendekatan ini dijangka mengekalkan disiplin bekalan dan menyokong kuasa penetapan harga.

Chatterjee berkata peralihan ini boleh memanjangkan kitaran kenaikan semasa dalam sektor, membolehkan syarikat mengekalkan margin dan penilaian yang lebih tinggi berbanding paras sejarah.

Margin dan pertumbuhan pendapatan dijangka mempercepat

JPMorgan menjangka margin kasar Seagate berkembang dengan ketara, mencapai sekitar 50% menjelang 2027, berbanding julat sejarah 25% hingga 30% sebelum lonjakan permintaan dipacu AI baru-baru ini.

Rumah pembrokeran meramalkan pertumbuhan hasil pada kadar pertumbuhan tahunan kompaun kira-kira 25% dalam jangka sederhana, dengan pendapatan operasi dijangka berkembang lebih 50% setahun.

Gabungan pengembangan margin dan pertumbuhan hasil ini dilihat sebagai pemacu utama bagi potensi penilaian semula saham.

Peralihan teknologi menambah potensi kenaikan

Satu lagi pemangkin yang disorot oleh penganalisis ialah peralihan Seagate kepada perekodan magnet berbantukan haba, atau HAMR, teknologi generasi seterusnya yang direka untuk meningkatkan kapasiti penyimpanan.

Syarikat itu telah melayakkan platform Mozaic 4, yang mampu menyediakan kira-kira 40 terabait setiap pemacu, bersama pelanggan kedua.

JPMorgan menjangka penerimaan teknologi ini lebih cepat daripada jangkaan akan menyokong pertumbuhan lanjut dalam jumlah penyimpanan.

Walau bagaimanapun, risiko tetap wujud.

Penganalisis memberi amaran bahawa perlahan dalam perbelanjaan modal awan, kekangan kapasiti pengeluaran, atau peralihan lebih pantas ke arah penyimpanan berasaskan flash boleh menjejaskan prospek.