Dana Persaraan Amerika Utara Kekal Melabur dalam Kredit Swasta Walau Berdepan Risiko

Beberapa sistem pencen utama di Amerika Utara mengekalkan pendedahan mereka kepada pelaburan kredit swasta walaupun terdapat tekanan yang meningkat dalam sektor itu.

Di antaranya, California State Teachers’ Retirement System terus memegang kedudukan dalam dana kredit swasta, termasuk yang diuruskan oleh Blue Owl Capital Inc.

Menurut data LSEG, gergasi pencen itu juga merupakan pelabur terbesar dalam salah satu syarikat pembangunan perniagaan (BDC) Blue Owl yang diniagakan secara awam, Blue Owl Capital Corp.

Tekanan Penebusan Meningkat di Seluruh Sektor

Menurut laporan Reuters, Blue Owl baru-baru ini mengehadkan pengeluaran di dua BDC yang tidak diniagakan secara awam selepas mengalami permintaan penebusan yang mencatat rekod.

Langkah itu mencerminkan trend yang lebih meluas di kalangan pengurus BDC.

Apabila pelabur semakin bimbang tentang persaingan yang semakin sengit, pulangan yang menurun, dan potensi impak gangguan kecerdasan buatan ke atas syarikat perisian yang dibiayai melalui kredit swasta.

Walaupun perkembangan ini, CalSTRS menegaskan pandangan pelaburan jangka panjangnya.

Melissa Jones-Ferguson, jurucakap bagi sistem pencen bernilai $402 billion, menyatakan melalui emel, "Walaupun persekitaran semasa untuk dana kredit swasta didorong oleh pelabur dengan matlamat yang berbeza daripada CalSTRS, kami kekal komited kepada strategi pelaburan jangka panjang kami, termasuk melabur dalam kredit swasta."

Jones-Ferguson enggan mengulas secara khusus mengenai Blue Owl tetapi menekankan pendirian strategik yang lebih luas institusi itu.

Peruntukan kukuh mencerminkan daya tarikan sektor

Kredit swasta, didefinisikan sebagai pinjaman yang dikeluarkan oleh pemberi pinjaman bukan bank seperti dana kredit khusus, menjadi semakin menarik bagi sistem pencen awam.

Dana-dana ini, yang sering ditugaskan untuk memenuhi kewajipan jangka panjang kepada pesara, tertarik kepada hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan oleh pelaburan sedemikian.

Data sehingga penghujung 2024 menyerlahkan skala pendedahan ini.

Dilaporkan dua sistem pencen Kentucky memperuntukkan sekitar 20% aset mereka kepada kredit swasta, manakala beberapa sistem lain mengekalkan peruntukan dalam lingkungan pertengahan belasan peratus.

Pandangan bercampur tentang pertumbuhan masa depan

Walaupun komitmen kekal kukuh, beberapa pegawai pencen mengakui kebimbangan yang meningkat mengenai pengembangan pesat sektor itu.

Di Arizona, Public Safety Personnel Retirement System kini memperuntukkan kira-kira 17% asetnya kepada kredit swasta dan mensasarkan untuk meningkatkan angka itu kepada 20%, menurut laporan Reuters.

Ketua Pegawai Pelaburan Mark Steed menyatakan keyakinan berterusan terhadap kelas aset itu tetapi memberi amaran tentang risiko terlalu panas dalam pasaran.

Begitu juga, State Teachers Retirement System of Ohio mengekalkan komitmennya terhadap kredit swasta.

Dalam laporan yang diterbitkan Jun lalu, dana tersebut menyatakan ia memberi tumpuan kepada pengembangan portfolio pelaburan langsung dan bersama dalam kelas aset itu.

Menurut Reuters, setakat April 2025, STRS Ohio memegang pelaburan dalam 537 syarikat, dengan nilai aset bersih kira-kira $1.8 billion.

Sistem itu menjangka peruntukannya kepada kredit swasta kekal sekitar 10% sehingga tahun kewangan yang berakhir pada September 2026.

Sementara itu, Michael Wissell, Ketua Pegawai Pelaburan Healthcare of Ontario Pension Plan, menggambarkan pendirian dana itu sebagai optimis dengan berhati-hati. "Ia sesuatu yang kami terus berminat, tetapi sekali lagi, ia agak idiosinkratik," katanya, sambil menyatakan kebolehubahan dalam prestasi antara pelaburan.