Rali epik Sandisk: bolehkah ledakan memori menolak saham ke $1,250?

Saham SanDisk meneruskan kenaikan luar biasa pada Khamis, apabila penganalisis menunjuk kepada kekuatan berterusan dalam permintaan dan harga memori sebagai pemangkin utama untuk kenaikan selanjutnya.

Saham itu naik kira-kira 7.17% kepada $836.86, melanjutkan apa yang sudah menjadi salah satu rali paling luar biasa di pasaran.

Dalam 12 bulan kebelakangan ini, saham SanDisk melonjak 2,567%, mengatasi pasaran lebih luas dengan ketara, manakala S&P 500 hanya naik 29% dalam tempoh yang sama.

Ledakan memori mengukuhkan pandangan optimistik

Penganalisis kekal optimistik bahawa kitaran memori masih mempunyai ruang untuk berkembang.

Mark Newman dari Bernstein menaikkan sasaran harga ke atas SanDisk kepada $1,250 daripada $1,000, menunjukkan kira-kira 60% potensi kenaikan daripada paras terkini.

Newman mengaitkan sikap optimistik ini kepada permintaan memori yang kukuh dan berterusan, terutamanya dalam aplikasi kecerdasan buatan, di mana keperluan storan dan pemprosesan berkembang pesat.

“Kami berpendapat pasaran secara signifikan meremehkan kuasa pendapatan dan keterlanjutan kitaran ini,” tulis Newman. Beliau menilai saham itu sebagai Outperform.

Trend harga memori terus mengukuhkan pandangan ini.

Penganalisis di UBS menganggarkan bahawa harga memori double data rate (DDR) naik purata 95% pada suku pertama berbanding suku sebelumnya, manakala harga memori NAND flash meningkat 80%.

Kenaikan mendadak ini telah menyokong jangkaan pendapatan dalam seluruh sektor.

SanDisk, yang menumpukan pada produk berasaskan NAND flash seperti solid-state drives, berada pada kedudukan yang amat baik untuk mendapat manfaat daripada lonjakan ini, memandangkan permintaan yang meningkat dari pusat data AI.

Permintaan AI mengubah kitaran memori

Rali saham memori mencerminkan trend yang lebih luas di Wall Street, di mana pelabur semakin memihak kepada syarikat "picks and shovels"—iaitu pembekal perkakasan yang diperlukan untuk menjana kecerdasan buatan.

Rakan sejawat seperti Micron Technology juga mencatat kenaikan kukuh, dengan saham meningkat 473% sepanjang tahun lalu.

Selain permintaan jangka pendek, penganalisis percaya perubahan struktur dalam cara AI digunakan boleh mengekalkan kitaran ini. Apabila syarikat beralih dari melatih model kepada menjalankannya dalam persekitaran sebenar, keperluan bagi infrastruktur yang berat memori terus berkembang.

Newman juga menafikan kebimbangan berkaitan algoritma pemampatan baru yang dibangunkan oleh Google. Teknologi itu, dikenali sebagai TurboQuant, dilaporkan mengurangkan “saiz memori nilai utama” dalam model AI sekurang-kurangnya enam kali, yang pada awalnya menimbulkan kebimbangan tentang pengurangan permintaan memori.

Bagaimanapun, Newman berhujah bahawa kebimbangan itu dibesar-besarkan.

“Kami percaya kepada paradoks Jevons dan bahawa pada amnya pengkomputeran yang lebih murah dan lebih cekap akan mendorong permintaan untuk lebih banyak pengkomputeran (dan dengan itu lebih banyak memori dan storan),” katanya.

Penganalisis melihat potensi kenaikan lanjut walaupun terdapat risiko

Penganalisis lain berkongsi pandangan konstruktif serupa. C.J. Muse di Cantor Fitzgerald menaikkan sasaran harganya kepada $1,000 daripada $800 sambil mengekalkan penarafan Overweight.

“Permintaan kekal kukuh, dan kami melihat ketidakseimbangan bekalan/permintaan berlanjutan sehingga kemungkinan pertengahan CY28, paling awal,” katanya.

Newman juga menggariskan satu senario "blue-sky" yang lebih optimistik, mencadangkan saham boleh mencapai setinggi $3,000 jika keadaan harga kekal sangat kuat. Senario itu mengandaikan puncak harga NAND yang lebih berkekalan dan tinggi.

Walaupun di bawah senario asas yang lebih konservatif, prospek kekal kukuh. Newman menjangkakan pertumbuhan harga berurutan akan memuncak pada 55% dalam suku Mac sebelum menjadi sederhana, masih menyokong pendapatan di atas anggaran konsensus.

SanDisk dijadualkan melaporkan keputusan suku Mac pada 30 April, yang boleh memberikan kejelasan lanjut sama ada momentum semasa dalam harga dan permintaan boleh dikekalkan.

Walaupun rali itu luar biasa, penganalisis secara meluas bersetuju bahawa trajektori harga memori—dan seterusnya permintaan yang dipacu AI—akan menjadi penentu utama sama ada saham itu dapat meneruskan lonjakan sejarahnya.