Credo naik 11% selepas Jefferies sokong teknologi tembaga dalam perdebatan ledakan AI

Saham Credo Technology meningkat 11% pada Isnin selepas Jefferies memulakan liputan dengan penarafan Beli, menekankan apa yang dikatakan sebagai jurang antara kebimbangan pelabur dan prospek pertumbuhan jangka panjang syarikat dalam infrastruktur kecerdasan buatan.

Pergerakan saham itu berlaku di tengah perdebatan berterusan sama ada penyelesaian sambungan berasaskan tembaga akan digantikan oleh teknologi optik dalam pusat data AI.

Walaupun ketidakpastian ini menekan saham Credo—turun hampir 7% tahun ini—Jefferies berhujah bahawa pasaran mungkin meremehkan peluang syarikat tersebut.

Permintaan tembaga kekal kukuh walaupun perdebatan optik

Penganalisis Jefferies, Blayne Curtis, yang memulakan liputan terhadap saham itu dengan penarafan Beli dan sasaran harga $175, menggambarkan naratif pasaran semasa sebagai terputus dari realiti.

Penganalisis itu berkata terdapat 'jurang ketara' antara cara pelabur melihat peluang kecerdasan buatan Credo dan potensi pertumbuhan sebenar syarikat.

Menurut Curtis, permintaan daripada beban kerja AI dan pengkomputeran tujuan umum menyediakan 'banyak ruang untuk AECs' berkembang. Beliau mencatat bahawa penerimaan kabel-kabel ini masih pada peringkat awal, dengan AEC generasi seterusnya 800G dan 1.6T dijangka memacu kitaran pertumbuhan yang lebih besar dan lebih panjang daripada jangkaan semasa.

Curtis berkata, 'Kebimbangan tentang kematian tembaga atau kesan potensi daripada CPO sangat dibesar-besarkan.'

Jefferies juga menekankan bahawa kabel elektrik aktif mempunyai 'ruang jelas untuk pertumbuhan berterusan' apabila pusat data AI meningkatkan kapasiti.

Peluang pasaran dan kedudukan persaingan

Jefferies meramalkan jumlah pasaran yang boleh diatasi untuk unit AEC akan mencapai 8.6 juta tahun ini dan 12.3 juta menjelang 2027. Dalam senario lebih optimistik, angka itu boleh meningkat kepada 9.5 juta dan 14.6 juta, masing-masing.

Dalam senario bull, Curtis menjangka Credo mengekalkan 70% pegangan pasaran menjelang 2027, bersamaan dengan kira-kira $3 billion hasil AEC. Unjuran ini melebihi anggaran konsensus semasa sebanyak $2.3 billion.

Curtis menggambarkan Credo sebagai 'pemimpin teknologi mutlak dalam ruang ini,' sambil menambah bahawa syarikat itu berada pada kedudukan baik untuk kekal dominan walaupun berdepan persaingan daripada Astera Labs dan Marvell Technology.

Beliau juga menolak kebimbangan tentang impak co-packaged optics terhadap perniagaan Credo, dengan menyatakan bahawa CPO dalam rangkaian pusat data AI 'secara asasnya merupakan bukan faktor sama sekali bagi perniagaan [Credo].'

Pengembangan ke penyelesaian optik menambah potensi kenaikan

Walaupun sebahagian besar perdebatan tertumpu pada tembaga berbanding optik, Credo juga mengembangkan kehadirannya dalam sambungan optik. Syarikat itu sedang membangunkan kabel LED aktif (ALCs), yang ditempatkan sebagai penyelesaian hibrid yang menawarkan prestasi berkelajuan tinggi dengan kecekapan tenaga yang dipertingkatkan.

Curtis percaya pelabur meremehkan potensi produk-produk ini, yang boleh berfungsi sebagai jambatan antara tembaga tradisional dan sistem yang sepenuhnya optik.

Selain itu, Credo sedang memajukan transceiver optik ZeroFlap, direka untuk meningkatkan kebolehpercayaan dan kestabilan dalam kluster cip AI. Jefferies menganggarkan produk-produk ini boleh menjana lebih daripada $300 million dalam hasil tahunan, mewakili apa yang dipanggil Curtis sebagai 'faktor peralihan utama' untuk strategi pengagihan risiko syarikat.

Secara keseluruhan, Jefferies berhujah bahawa Credo menawarkan 'peluang bermakna untuk melabur dalam nama pertumbuhan premium pada penilaian yang dipotong dengan ketara.'

Apabila perbelanjaan infrastruktur AI dipercepatkan, firma itu menegaskan bahawa kedua-dua teknologi tembaga dan optik akan memainkan peranan saling melengkapi, dengan Credo berada pada kedudukan untuk mendapat manfaat daripada permintaan merentas kedua-dua segmen.