Saham Madison Air melonjak 18% semasa debut dipacu permintaan AI

Saham Madison Air Solutions Corp. melonjak ketara semasa debut pasaran mereka pada hari Khamis, menonjolkan minat pelabur terhadap syarikat industri yang berkaitan dengan kebangkitan kecerdasan buatan.

Pembekal sistem pengudaraan dan penapisan itu naik kira-kira 18% kepada $32.13 dalam dagangan petang di New York, melebihi harga tawaran awam permulaan mereka sebanyak $27.

Syarikat yang berpangkalan di Chicago itu mengumpul kira-kira $2.23 bilion dengan menjual 82.7 juta saham pada hujung atas julat yang dipasarkan, menandakan penyenaraian AS terbesar oleh sebuah firma industri dalam hampir tiga dekad.

Debut yang kukuh itu menilai Madison Air pada kira-kira $13.2 bilion dan menyerlahkan bagaimana syarikat yang berkaitan infrastruktur pusat data mendapat manfaat daripada permintaan yang melonjak berkaitan pengkomputeran dipacu AI.

Kesan positif AI menaikkan permintaan industri

Madison Air memposisikan dirinya sebagai penerima manfaat daripada pengembangan pesat pusat data, yang memerlukan sistem penyejukan, pengudaraan dan penapisan udara yang maju.

Portfolionya merangkumi penyelesaian penyejukan cecair, hibrid dan udara, meletakkannya di persimpangan pembuatan industri dan infrastruktur pengkomputeran generasi seterusnya.

Pusat data menyumbang kira-kira 20% perniagaan komersial Madison Air, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Jill Wyant, manakala selebihnya tersebar merentasi sektor seperti pembuatan semikonduktor dan sains hayat.

Syarikat menganggarkan ia beroperasi dalam pasaran $40 bilion untuk sistem udara khusus, didorong bukan sahaja oleh infrastruktur AI tetapi juga oleh stok perumahan yang menua dan pemulangan semula pembuatan canggih ke North America.

Penilaian mencerminkan minat pelabur yang kukuh

Penilaian Madison Air menggambarkan rally yang lebih luas dalam saham berkaitan HVAC, yang turut diseret oleh keterujaan terhadap infrastruktur berkaitan AI. Syarikat seperti Comfort Systems USA Inc. dan Modine Manufacturing Co. telah merekodkan keuntungan luar biasa sepanjang tahun lalu.

“Selepas jualan besar-besaran dalam saham perisian baru-baru ini, pelabur mencari syarikat yang kebal terhadap gangguan AI, seperti perniagaan 'ekonomi sebenar',” kata Matthew Kennedy, ahli strategi kanan di Renaissance Capital dalam laporan Barron’s. “Bukan kebetulan bahawa kedua-dua Madison dan Forgent adalah industri besar yang positif aliran tunai dan mendapat manfaat daripada pertumbuhan pembinaan pusat data.”

Namun, syarikat ini tidak dilihat sebagai permainan AI tulen, dengan hasil pusat data dianggarkan sekitar 13% hingga 20% bergantung pada segmen. Anggaran Barron’s menunjukkan saham itu dinilai hampir 30 kali berbanding laba bersih pro forma diselaraskan tertunggak untuk 2025 dan kira-kira 17 kali EBITDA diselaraskan.

Rakan sekelas yang lebih besar seperti Carrier Global, Lennox International, dan Trane Technologies diniagakan pada gandaan yang pada dasarnya serupa, walaupun struktur roll-up Madison boleh menguji toleransi pelabur terhadap model pertumbuhan berasaskan pemerolehan.

Strategi pertumbuhan dan risiko menjadi tumpuan

Ditubuhkan melalui beberapa siri pemerolehan sejak 2017 oleh Madison Industries, syarikat itu telah membelanjakan kira-kira $8 bilion membina portfolionya yang merangkumi lebih 30 jenama, termasuk Airxchange, Nortek Data Center Cooling dan AprilAire. Ia menjana kira-kira $3.34 bilion dalam pendapatan pada 2025, dengan keuntungan bersih $124 juta.

Madison Air merancang menggunakan sebahagian besar hasil IPO untuk mengurangkan beban hutangnya dari $5.7 bilion kepada kira-kira $3.5 bilion. Pengasas Larry Gies akan mengekalkan kawalan melalui saham super-voting dan juga melabur $100 juta dalam penawaran tersebut, menandakan keyakinan terhadap prospek syarikat.

Namun begitu, risiko masih wujud. Tarif ke atas logam import menambah $51.3 juta kepada kos tahun lalu, dan syarikat itu menghadapi pendedahan kepada pasaran akhir kitaran, terutamanya dalam perumahan kediaman.

Wyant berkata syarikat sedang berusaha mengimbangi tekanan tarif melalui harga dan langkah lain, sambil terus memberi tumpuan kepada ceruk bernilai tinggi.

Ketika pelabur menimbang pendedahan AI syarikat itu berbanding asas pendapatan yang pelbagai, debut Madison Air mungkin berfungsi sebagai petunjuk untuk IPO industri masa depan yang berkait dengan ledakan pusat data.