Pelabur menjangkakan tiga perkara daripada Netflix — ia tidak memenuhi satu pun

Penganalisis kanan Citi, Jason Bazinet, berkata pelabur menjangkakan tiga perkara daripada Netflix (NASDAQ: NFLX) – dan keputusan suku pertama syarikat itu tidak memenuhi satu pun.

Kenyataan Bazinet muncul sejurus selepas gergasi penstriman itu mencatatkan “double beat”; pendapatan sesaham sebanyak $1.23 pada hasil besar sebanyak $12.25 bilion bagi suku kewangan pertamanya.

Saham Netflix masih diniagakan turun kira-kira 10% pada pagi Jumaat.

Saham Netflix merosot akibat tiga kekecewaan utama

Susulan keputusan Netflix untuk berhenti meneruskan M&A berskala besar – khususnya pembatalan rundingan dengan WBD – pelabur menjangkakan tiga perkara daripada syarikat itu untuk kekal optimis.

Pertama, mereka menjangkakan kira-kira suku bilion dolar dalam perbelanjaan berkaitan urus niaga akan ditarik balik, memberikan dorongan segera kepada margin.

Kedua, pasaran menganggap Netflix akan menggunakan kebebasan daripada pemantauan kawal selia untuk menaikkan harga secara agresif di peringkat global, meningkatkan panduan hasil.

Ketiga, pemegang saham menjangkakan pengembangan pembelian balik saham yang besar memandangkan Netflix tidak lagi menyimpan tunai untuk pengambilalihan.

Tetapi syarikat itu tidak memenuhi satu pun,” kata Bazinet kepada CNBC, sambil menambah saham NFLX menurun selepas pengumuman kerana “kenaikan sebelum pengumuman berasaskan jangkaan itu, dan jangkaan itu musnah.”

Kekurangan ketelusan dalam metrik penglibatan menjejaskan saham NFLX

Pelabur tertumpu sepenuhnya pada pertumbuhan organik dan penglibatan kerana NFLX tidak lagi mendedahkan jumlah keseluruhan pelanggan, tetapi Bazinet menggambarkan ulasan syarikat mengenai tontonan juga sebagai “tidak memuaskan”.

Dalam panggilan pendapatan, pengurusan mengakui bahawa “angka tontonan tidak bagus” pada Q1, tetapi merujuk kepada metrik dalaman mereka sebagai cara berbeza untuk mengukur penglibatan bagi mempertahankan prestasi.

Walau bagaimanapun, syarikat enggan mendedahkan metrik dalaman itu – mewujudkan apa yang digambarkan oleh penganalisis Citi sebagai jurang ketelusan.

Menurutnya, Street kekal terpaku pada data luaran yang menandakan penurunan penglibatan organik.

Ringkasnya, saham Netflix menurun kerana pendekatan syarikat “percaya pada kami, metrik kami baik” gagal memberikan ketelusan yang diperlukan pelabur untuk mempertahankan gandaan penilaian itu.

Apa yang perlu dilakukan Netflix untuk mengekalkan dominasinya

Selain daripada kekurangan taktikal, Bazinet mengenal pasti ancaman strategik yang semakin hampir yang mesti dihadapi Netflix: kebangkitan kandungan “ungate-kept”.

Dengan proliferasi alat AI maju, kandungan yang dihasilkan pengguna (UGC) dengan cepat menghakis bahagian pasaran bagi video berbelanja tinggi tradisional, permainan dan penerbitan.

Penganalisis Citi menyatakan kebimbangan mendalam terhadap peralihan tren pengguna ini, dengan menegaskan bahawa saham NFLX mungkin segera menghadapi “isu strategik” berkaitan kualiti dan relevansi katalog kandungannya.

Untuk kekal sebagai peneraju industri, Netflix mesti mengemudi “gelombang seterusnya” hiburan ini, di mana halangan untuk penciptaan berkualiti tinggi semakin menurun, dan persaingan untuk perhatian penonton beralih daripada studio Hollywood kepada para pencipta itu sendiri.

Walau bagaimanapun, kebanyakan Wall Street kekal optimis terhadap gergasi media massa dan hiburan itu – seperti yang dibuktikan oleh penarafan konsensus “overweight” dan sasaran harga purata hampir $115.