Rali pertahanan Eropah reda apabila perang dron timbulkan persoalan

Pelabur semakin kurang minat terhadap saham pertahanan Eropah apabila pengambilan untung dan penilaian yang tinggi bertembung dengan meningkatnya ketidakpastian mengenai masa depan peperangan.

Konflik Iran yang sedang berlangsung juga menonjolkan keberkesanan dron kos rendah yang semakin meningkat, menimbulkan persoalan mengenai permintaan untuk peralatan ketenteraan tradisional.

MSCI Europe Aerospace and Defence Index turun 9.2% pada bulan Mac, menandakan kejatuhan bulanan terbesar dalam lima tahun.

Kejatuhan itu mencerminkan pembalikan dalam sektor yang sebelum ini mencatatkan keuntungan kuat dalam beberapa tahun kebelakangan.

Rali berasaskan perang gagal berulang

Saham pertahanan lazimnya meningkat pada permulaan konflik.

Corak ini dilihat selepas pencerobohan berskala penuh Rusia ke atas Ukraine pada 2022 dan semasa tempoh di mana Presiden AS Donald Trump memberi tekanan kepada sekutu NATO untuk meningkatkan perbelanjaan ketenteraan.

Walau bagaimanapun, trend ini tidak berterusan sejak konflik Iran bermula pada 28 Februari.

Ini berlaku walaupun terdapat kritikan berulang daripada Trump terhadap sekutu NATO kerana tidak menyokong tindakan ketenteraan AS.

Saham firma pertahanan Eropah utama telah menurun dengan ketara.

Pembuat senjata Czech, CSG, telah jatuh hampir satu pertiga sejak konflik bermula.

Rheinmetall dan Renk dari Jerman turun kira-kira 10%, manakala Saab dari Sweden jatuh sekitar 12%.

Keuntungan kukuh memberi laluan kepada pembubaran posisi

Saham pertahanan Eropah merupakan antara prestasi terbaik pasaran sejak Februari 2022.

Sektor ini melonjak lebih 450% dalam tempoh ini, berbanding kira-kira 40% kenaikan dalam indeks MSCI Europe yang lebih luas, seperti dinyatakan dalam laporan Reuters.

Rali ini didorong oleh komitmen kerajaan untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan dan perubahan dasar seperti Jerman melonggarkan peraturan fiskal untuk mempercepat pelaburan ketenteraan.

Walau bagaimanapun, aliran pesanan tidak memenuhi jangkaan pelabur.

Penilaian tinggi dan kedudukan sesak beri tekanan

Pada permulaan konflik Iran, indeks aeroangkasa dan pertahanan Eropah didagangkan pada kira-kira 29 kali ramalan pendapatan, hampir dengan paras tertinggi rekod yang dicapai tahun lalu.

Penempatan pelabur juga memainkan peranan.

Citigroup menyatakan bahawa perdagangan bullish yang sesak sedang dilikuidasi, yang boleh memburukkan penurunan apabila sentimen berubah, seperti dinyatakan dalam laporan Reuters.

Perang dron mengubah jangkaan

Konflik Iran telah menekankan kedua-dua kos dan intensiti peperangan moden.

Negara-negara Teluk telah mengerahkan ratusan pemintas Patriot buatan AS, setiap satu berharga sekitar $4 juta.

Pada masa yang sama, konflik ini telah mengembalikan fokus kepada alternatif yang lebih murah seperti dron serangan dan pemintas dron.

Teknologi ini telah menonjol semasa perang Ukraine.

Beberapa syarikat pertahanan Eropah bertindak balas dengan melabur dalam teknologi dron dan anti-dron.

Contohnya, Rheinmetall telah bekerjasama dengan Anduril yang berpangkalan di AS untuk membangunkan versi Eropah bagi sistem dronnya.

Unjuran jangka panjang kekal utuh

Walaupun pembetulan baru-baru ini, penganalisis berpendapat bahawa unjuran jangka panjang bagi sektor ini kekal kukuh.

Komitmen perbelanjaan kerajaan terus meningkat, dan aliran dana menunjukkan pembelian secara selektif.

Data dari LSEG menunjukkan aliran masuk bersih sebanyak $1.32 bilion ke WisdomTree Europe Defence ETF setakat ini pada 2026.

Ini termasuk $377 juta sejak permulaan konflik Iran.

Dua ETF pertahanan yang lebih kecil iShares Europe Defence ETF dan HANetf Future of Defence ETFs juga telah menarik gabungan $355 juta tahun ini, termasuk $124 juta sejak konflik bermula.