Mengapa Morgan Stanley menggandakan taruhan pada saham memori ketika ledakan AI?

Perdagangan AI di Wall Street berkembang semula, dan Morgan Stanley mahu pelabur melihat melangkaui cip yang telah mendominasi peringkat pertama rali.

Dalam satu nota pada 20 April, bank itu berkata AI yang semakin autonomi, yang dipanggil 'agentic AI', boleh meningkatkan permintaan untuk CPU dan memori.

Perkembangan itu boleh membentuk semula pembinaan pusat data dan meluaskan set peluang pelaburan melangkaui pemproses grafik.

Morgan Stanley menganggarkan bahawa agentic AI boleh menambah $32.5 bilion hingga $60 bilion kepada pasaran CPU pusat data yang sudah melebihi $100 bilion menjelang 2030.

Peralihan itu penting kerana ia menunjukkan cerita AI bergerak daripada latihan model semata-mata ke arah beban kerja inferens yang lebih berterusan dan orkestrasi.

Kekangan AI sedang beralih

Fasa pertama ledakan AI mudah: beli syarikat yang menghasilkan 'otak' sistem, terutamanya pemecut gaya Nvidia.

Pandangan terkini Morgan Stanley berpendapat fasa seterusnya lebih berlapis.

Sistem agentic AI, yang boleh merancang tugas dan bertindak dengan sedikit arahan manusia, memerlukan lebih koordinasi dan lebih keupayaan pengkomputeran tujuan am.

Bank melihat CPU semakin berperanan sebagai lapisan kawalan bagi beban kerja berbilang langkah ini.

Itulah sebabnya nota itu penting di luar semikonduktor.

Jika pusat data AI memerlukan lebih throughput CPU dan lebih jalur lebar memori, kitaran perbelanjaan modal meluas daripada naratif cip tunggal kepada dagangan infrastruktur berlapis penuh.

Morgan Stanley berkata permintaan memori dijangka meningkat mendadak, memberi kuasa penetapan harga kepada bahagian ekosistem yang kekal terhad dari segi bekalan.

Mengapa memori kelihatan sebagai titik kesesakan baru

Ini bukan kali pertama Morgan Stanley mengemukakan tesis memori.

Pada 26 Mac, bank itu berkata memori telah menjadi kekangan utama bagi pembangunan AI dan CPU generasi seterusnya.

Nota yang sama berhujah bahawa kekuatan dalam memori lebih berdaya tahan daripada jangkaan pelabur.

Saham Micron jatuh selepas syarikat meningkatkan perbelanjaan modal kepada lebih daripada $25 bilion untuk tahun fiskal 2026 dan berkata perbelanjaan akan meningkat lagi pada 2027.

Perkembangan itu menegaskan ketegangan dalam sektor kerana permintaan tinggi, tetapi respons bekalan mahal dan perlahan.

Mengapa Micron dan SanDisk adalah nama yang perlu diberi perhatian

Pilihan Morgan Stanley untuk tema ini jelas.

Bank itu menamakan Micron dan SanDisk sebagai cara pilihannya untuk memanfaatkan kekuatan CPU dan mengekalkan kedua-duanya pada Overweight.

Para penganalisis berkata “cara kegemaran” mereka untuk memanfaatkan kekuatan CPU adalah melalui saham memori, berhujah bahawa keadaan bekalan pusat data yang ketat boleh berterusan sekurang-kurangnya sehingga 2027.

Itu menjadikan panggilan tersebut lebih selektif berbanding sokongan luas terhadap semikonduktor.

Morgan Stanley masih melihat potensi kenaikan dalam saham pengiraan yang berkaitan AI seperti Nvidia, AMD, Intel dan Arm, tetapi dagangan dengan keyakinan tertinggi mereka ialah memori.

Bank percaya nisbah risiko-pulangan kelihatan lebih baik kerana bekalan terhad dan permintaan semakin bersifat struktur dan bukannya semata-mata kitaran.