Mengapa OpenAI gagal capai sasaran walau pelaburan AI cecah rekod?

OpenAI mendapati bahawa skala dalam kecerdasan buatan tidak semestinya diterjemahkan kepada momentum.

Menurut laporan Wall Street Journal, pembuat ChatGPT itu tidak mencapai sasaran dalaman untuk pengguna baru dan hasil dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Kegagalan itu termasuk sasaran untuk mencapai 1 bilion pengguna aktif mingguan menjelang akhir 2025.

Angka-angka itu muncul pada ketika OpenAI diberi nilai $852 bilion, sedang bersiap untuk kemungkinan IPO, dan masih meramalkan perbelanjaan besar untuk kapasiti pengkomputeran.

Masalah Anthropic yang tidak dijangka

Bahagian pertama kisah ini bukanlah kejatuhan permintaan untuk AI; sebaliknya ia adalah peralihan ke mana permintaan itu bergerak.

Laporan WSJ menyatakan bahawa OpenAI gagal mencapai beberapa sasaran hasil bulanan awal tahun ini selepas kehilangan tapak kepada Anthropic dalam pasaran pengaturcaraan dan perusahaan.

Itu menjadikannya kelihatan kurang seperti kelembapan menyeluruh dan lebih seperti kehilangan bahagian pasaran dalam segmen bernilai tertinggi pasaran.

Data trafik menunjukkan arah yang sama.

Bahagian ChatGPT dalam trafik web AI generatif merosot dari 86.7% setahun sebelumnya kepada 64.5% pada Januari 2026, manakala Gemini naik dari 5.7% kepada 21.5%.

Angka-angka menceritakan satu kisah mudah: OpenAI masih di hadapan, tetapi kelebihannya mengecil apabila pesaing semakin menutup jurang secara berterusan.

Itulah sebabnya kegagalan itu harus dibaca sebagai masalah kehilangan bahagian pasaran, bukan sebagai kegagalan pasaran.

OpenAI masih besar — syarikat itu mencapai $25 bilion dalam hasil tahunan, dan sedang mengembangkan akaun korporat sambil menghadapi persaingan daripada Anthropic dan Google.

CFO risau, dan beliau tidak menyembunyikannya

Perincian paling mencerahkan dalam laporan WSJ ialah kegelisahan dalaman mengenai tunai dan kapasiti pengkomputeran.

CFO Sarah Friar menyuarakan kebimbangan kepada pemimpin lain bahawa OpenAI mungkin tidak mampu membayar kontrak pengkomputeran masa depan jika hasil tidak mempercepat dengan cukup pantas.

Itu adalah isyarat bermakna, kerana ia menunjukkan sekatan terbesar syarikat bukan lagi 'buzz' produk; sebaliknya ia adalah keseimbangan antara infrastruktur yang dijanjikan dan monetisasi sebenar.

Respons OpenAI amat tegas. Dalam satu kenyataan bersama, Altman dan Friar berkata:

“Ini tidak masuk akal. Kami sepenuhnya sehaluan untuk membeli sebanyak mungkin kapasiti pengkomputeran yang kami boleh.”

Nada itu bersifat defensif, tetapi ia juga menekankan ketegangan di tengah-tengah perniagaan.

Penganalisis telah memberi amaran berbulan-bulan bahawa kiraan itu amat mencabar.

Deutsche Bank menganggarkan OpenAI boleh mencatatkan aliran tunai bebas kumulatif negatif sebanyak $143 bilion antara 2024 dan 2029.

Angka-angka itu berasaskan unjuran hasil sebanyak $345 bilion dan perbelanjaan sebanyak $488 bilion sepanjang tempoh itu.

HSBC berkata OpenAI mungkin memerlukan pembiayaan tambahan sebanyak $207 bilion menjelang 2030, manakala perbelanjaan infrastruktur AI Big Tech dijangka sekitar $650 bilion tahun ini.

Jam IPO kini menentang kadar pembakaran tunai

Itulah sebab IPO amat penting.

OpenAI sedang meletakkan asas untuk penyenaraian yang boleh menilainya sehingga $1 trilion dan mungkin memfailkan dokumen seawal separuh kedua 2026.

Syarikat itu telah menutup pusingan pembiayaan $122 bilion pada penilaian $852 bilion, tetapi perbendaharaan itu kelihatan besar hanya sehingga diukur berbanding skala perbelanjaan yang dirancang.