Mengapa pelabur pintar bertaruh menentang pound kini

Pound mengalami kesukaran untuk meneruskan kenaikannya baru-baru ini apabila gabungan toksik skandal politik, kejutan inflasi berpunca daripada tenaga dan pilihan raya tempatan yang menghampiri mengekalkan pasaran sterling dalam keadaan tidak menentu.

Pedagang bertaruh bahawa minggu depan boleh menjadi penentu bagi kedua-dua mata wang dan masa depan politik Perdana Menteri Keir Starmer.

Sterling diniagakan sekitar $1.35 berbanding dolar — turun daripada paras tinggi melebihi $1.358 awal bulan ini — dan sekitar £1 kepada €1.15 berbanding euro, dengan kedua-dua pasangan mencerminkan ketidakpastian terhadap prospek politik domestik dan kadar faedah.

Mengapa sentimen berubah

Pendorong utama kelemahan sterling adalah kesan berterusan daripada skandal Peter Mandelson.

Mandelson dipecat sebagai duta British ke Amerika Syarikat pada September 2025, susulan penerbitan e-mel yang menunjukkan beliau mengekalkan hubungan menyokong dengan pesalah seks yang disabitkan, Jeffrey Epstein, selepas sabitan latter pada 2008.

Pada 23 Februari 2026, beberapa hari selepas Andrew Mountbatten-Windsor ditahan atas syak wasangka salah laku dalam jawatan awam, Mandelson turut ditahan atas syak yang sama.

Beliau dibebaskan dengan ikat jamin dan belum didakwa. Beliau belum mengulas mengenai tuduhan khusus itu.

Starmer nyaris terselamat dalam undi parlimen yang kritikal untuk menghalang siasatan standard ke atas kes Mandelson, walaupun skandal itu telah merosakkan kedudukannya dengan ketara, disertai perpecahan dalam kabinet dan kritikan awam yang semakin intensif.

Beliau kini menghadapi undi lanjut sama ada untuk melancarkan penyiasatan terhadap jaminannya kepada Parlimen berhubung pelantikan Mandelson.

Minggu pilihan raya, volatiliti dan kedudukan

Pasaran opsyen memperkirakan ketidakpastian yang tinggi menjelang pilihan raya tempatan pada 7 Mei, dengan volatiliti tersirat dua minggu untuk sterling meningkat mendadak melebihi volatiliti sebulanannya.

Tinjauan terkini menunjukkan Reform UK melonjak kepada 21% di peringkat nasional, mendahului Labour pada 17% dan Conservatives pada 18%.

Labour mempertahankan lebih daripada 2,500 kerusi majlis, memasuki pilihan raya dengan penarafan tinjauan yang secara konsisten rendah.

Pasaran ramalan menganggap keputusan tempatan sebagai pemangkin berpotensi untuk cabaran kepimpinan.

Ahli Parlimen Labour menyatakan rasa tidak puas hati di tengah tinjauan yang suram, dengan pilihan raya tempatan bulan Mei yang menghampiri dilihat sebagai pencetus kemungkinan cabaran kepimpinan atau usul tidak percaya jika kerugian besar berlaku.

Perancang strategi MUFG, Guy Hardman, menyatakan bahawa cabaran kepimpinan yang boleh dipercayai akan menjadi "sebab untuk menjual pound."

Kadar, hasil dan kejutan inflasi

Prospek kadar telah berubah secara asas oleh perang AS-Iran dan lonjakan harga tenaga yang terhasil.

Bank of England telah mengekalkan kadar dasarnya pada 3.75% sejak Februari 2026, menghentikan kitaran pemotongan selepas konflik Iran mencetuskan kejutan inflasi baharu berpunca daripada tenaga.

BoE dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar sekali lagi pada mesyuaratnya pada hari Khamis, 30 April, dengan kesemua 62 ahli ekonomi dalam tinjauan Reuters meramalkan tiada perubahan.

CPI UK mencatatkan 3.3% pada bulan Mac, selaras dengan jangkaan dan berada dalam unjuran suku tahunan BoE sendiri sebanyak 3%–3.5%, walaupun inflasi perkhidmatan kekal melekit pada 4.5%.

Lloyds mengubah naik ramalan inflasi UK 2026 kepada 3.4% daripada 2.6%, sambil memangkas anggaran pertumbuhan KDNKnya kepada 0.5% daripada 1.2%, dan tidak lagi menjangkakan sebarang pemotongan kadar Bank of England tahun ini.

Jauh daripada mereda, pasaran bon kerajaan UK menghadapi tekanan semula.

Hasil bon kerajaan UK 10-tahun meningkat melebihi 5%, menghampiri paras yang terakhir dilihat pada 2008, apabila pelabur menimbang semula ramalan ekonomi dan menantikan keputusan BoE, di samping perkembangan dalam ketegangan AS-Iran.

Pasaran masih memperhitungkan hampir tiga kenaikan kadar BoE bersaiz suku mata peratus sepanjang 2026.

Beban minyak

Harga minyak mentah yang tinggi kekal menjadi halangan utama bagi ekonomi UK dan bagi dinamik sensitif kadar pada sterling.

Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, memberitahu BBC bahawa dunia menghadapi "kejutan tenaga yang sangat besar" yang akan menolak harga naik, walaupun beliau menasihati bahawa bank tidak akan tergesa-gesa menaikkan kadar, menggambarkan keputusan itu sebagai "sangat, sangat sukar."

Starmer telah mengesahkan beliau bercadang mengetuai Labour ke pilihan raya umum akan datang, yang mesti diadakan selewat-lewatnya menjelang pertengahan 2029.

Namun dengan pilihan raya tempatan hanya tinggal beberapa hari, hasil bon mendekati paras tertinggi berdekad-dekad dan skandal Mandelson terus menghakis modal politik, laluan jangka pendek bagi sterling kekal penuh risiko.

Jika Labour mengalami kerugian besar pada 7 Mei, tekanan terhadap kedudukan perdana menteri boleh meningkat dengan cepat — dan bersamanya, volatiliti baru untuk pound.