Ramalan USD/JPY: Sebab sebenar campur tangan AS terhadap yen

Kadar pertukaran USD/JPY telah jatuh ke paras sokongan penting 155.20, paras terendah sejak May 6, ketika yen Jepun terus mengatasi kebanyakan mata wang utama tahun ini. Pasangan ini telah turun lebih 4% daripada paras tertinggi tahun ini, menonjolkan kelemahan dolar kebelakangan ini. 

Artikel ini meneroka mengapa pentadbiran Trump bertindak untuk menyokong dolar AS dan apa maknanya bagi pasangan mata wang itu.

Trump bimbang tentang pasaran bon AS

The AS campur tangan dalam pasaran mata wang dengan menukarkan pegangan euro yang besar kepada dolar AS. Menurut FT, transaksi itu dilaksanakan oleh Federal Reserve Bank of New York melalui Morgan Stanley dan Goldman Sachs.

Campur tangan ini berlaku sehari selepas Bank of Japan turut menjalankan campur tangan besar bernilai kira-kira 8.45 trillion yen or $52.8 billion. 

Salah satu sebab pentadbiran Trump memutuskan untuk campur tangan adalah kerana pasaran bon AS dan fakta bahawa Jepun merupakan pemegang terbesar. Jepun memegang lebih $1.14 trillion hutang awam AS, angka yang berada pada trend menurun selepas mencapai kemuncak pada $1.24 trillion pada Februari.

Data menunjukkan hasil bon AS telah meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Hasil 30-tahun melonjak ke paras tertinggi 19-tahun sebanyak 5.28% tahun lalu. Selain itu, hasil 10-tahun melonjak kepada 4.74%.

Ketakutan Trump ialah bahawa Jepun akan terus menjual Treasuri AS untuk menguatkan yen, yang pada teori akan mendorong hasil bon lebih tinggi. Ini penting kerana hutang awam AS terus meningkat dan menghampiri paras $40 trillion. Defisit AS juga meningkat dan dijangka mencapai paras $2 trillion.

Oleh itu, dengan campur tangan, pentadbiran Trump berharap Jepun tidak akan melupuskan Treasuri AS seperti yang telah dilakukan oleh China. China memegang bon AS bernilai $659 billion, turun dari lebih $1.3 trillion pada 2013.

Surplus perdagangan Jepun dengan AS

Presiden Trump sentiasa menumpukan perhatian kepada defisit perdagangan, yang menerangkan strategi tarifnya. Data terkini menunjukkan surplus perdagangan Jepun dengan AS meningkat kepada lebih $47 billion. Angka ini didorong oleh kenderaan dan mesin utama.

Salah satu sebab peningkatan surplus ialah yen yang lebih lemah, yang membantu mengimbangi kesan tarif Trump. Oleh itu, dengan memberi tumpuan kepada yen yang mengukuh, Trump berharap ia akan membantu meningkatkan eksport AS.

Trump juga campur tangan kerana, seperti yang dilihat dengan Argentina, beliau mempunyai hubungan peribadi dengan Sanae Takaichi. Beliau bertemu dengannya di White House pada Mei, dan bercakap dengan baik tentangnya. Oleh itu, campur tangan adalah satu cara untuk membantu beliau menurunkan inflasi.

Walau bagaimanapun, kesan campur tangan ini kemungkinan bersifat sementara kerana perbezaan kadar faedah antara AS dan Jepun. BoJ dan Fed mengekalkan kadar faedah tidak berubah minggu lepas, dan penganalisis kini meramalkan Fed akan menaikkan tahun ini. Kecuali BoJ menaikkan, kemungkinan yen akan terus berada di bawah tekanan. 

Analisis teknikal USD/JPY

Carta USDJPY | Sumber: TradingView

Carta harian menunjukkan pasangan USD/JPY telah menjunam daripada paras tinggi minggu lalu 163.97 kepada paras rendah 155.20, paras terendah sejak May 6. Ia telah jatuh di bawah garisan aliran menaik yang menghubungkan turun naik terendah sejak Februari tahun ini.

Pasangan ini membentuk corak doji besar, satu tanda pembalikan menaik biasa dalam analisis teknikal. Oleh itu, seperti yang kita lihat pada April selepas campur tangan BoJ, terdapat kemungkinan pasangan ini akan pulih semula, berpotensi ke 160.