UniCredit catat keuntungan rekod €3.2 bilion Q1, suku ke-21 berturut-turut

UniCredit mengumumkan hasil suku tahunan terkuat dalam sejarahnya pada hari Selasa, mencatat keuntungan bersih suku pertama yang jauh melebihi jangkaan pasaran dan mendorong kenaikan pada garis panduan tahunan.

Keputusan itu diumumkan pada hari yang sama ketika ia secara rasmi melancarkan tawaran pengambilalihan untuk Commerzbank, pemberi pinjaman Jerman yang telah dikejar lebih dari setahun di tengah tentangan politik dan lembaga pengarah yang sengit.

Keuntungan Q1 UniCredit: Suku rekod dan kenaikan garispanduan

UniCredit melaporkan keuntungan bersih suku pertama sebanyak €3.2 bilion, jauh melebihi konsensus penganalisis €2.7 bilion yang dikumpulkan bank sebelum keputusan itu.

Keputusan itu menandakan peningkatan kira-kira 14% berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya, ketika kumpulan mencatat rekod €2.8 bilion pada waktu itu.

Suku ke-21 berturut-turut pertumbuhan mengukuhkan kedudukan Ketua Pegawai Eksekutif Andrea Orcel sebagai mungkin pengendali paling berkesan dalam perbankan Eropah, selepas membina semula kumpulan daripada dekad prestasi lemah.

Bersama keputusan itu, UniCredit menaikkan garispanduan keuntungan bersih tahun penuh 2026 kepada "sekurang-kurangnya €11 bilion," daripada sasaran sebelumnya "kira-kira €11 bilion" yang dinyatakan pada hari strategi Februari.

Perubahan bahasa — dari "kira-kira" kepada "sekurang-kurangnya" — bersifat sengaja penting: ia menandakan keyakinan pengurusan bahawa kumpulan akan melebihi dan bukan sekadar memenuhi sasaran, beralih dari aspirasi kepada paras minimum.

Keuntungan bersih laras FY25 bank ialah €10.6 bilion; mencapai sekurang-kurangnya €11 bilion pada 2026 akan mewakili pertumbuhan sekurang-kurangnya 4%, dengan momentum suku pertama mencadangkan potensi kenaikan lanjut.

Pertumbuhan hasil, pengembangan pendapatan yuran dan kawalan kerugian pinjaman menyumbang kepada keputusan yang melebihi jangkaan.

Nisbah kos-kepada-pendapatan kumpulan, yang sudah antara yang terbaik dalam sektor Eropah, dijangka kekal di bawah 38% untuk keseluruhan tahun, mencerminkan faedah terkumpul daripada program penyusunan semula "UniCredit Unlocked" yang diselesaikan pada 2025 dan kesan awal inisiatif kecekapan berpandukan AI yang kini dilaksanakan merentasi 13 pasaran teras bank.

Tawaran wajib Commerzbank dilancarkan

UniCredit melancarkan tawaran pengambilalihan formal untuk Commerzbank pada hari Selasa selepas pegangan dalam pemberi pinjaman Jerman itu melepasi ambang kritikal 30%, tahap yang mencetuskan kewajipan tawaran awam wajib di bawah undang-undang sekuriti Jerman.

Bank Itali itu kini mengawal kira-kira 32.64% Commerzbank, terdiri daripada pegangan ekuiti langsung sekitar 27% dan pendedahan tambahan melalui instrumen kewangan.

Tawaran itu adalah sepenuhnya dalam bentuk saham dan menilai Commerzbank pada kira-kira €35 bilion, walaupun harga seunit yang tersirat — sekitar €30.80 — diniagakan jauh di bawah harga pasaran semasa Commerzbank, menjadikan daya tarikan tawaran kepada pemegang saham bebas lebih rumit.

Commerzbank secara rasmi menolak bidaan itu pada April, menyatakan bahawa penyelesaian yang dipersetujui tidak nampak pada masa ini dan menegaskan semula strateginya sebagai entiti berdiri sendiri.

Bank itu dijangka mengeluarkan keputusan suku pertama 2026 dan strategi yang dikemaskini hingga 2030 pada 8 Mei, yang digariskan secara jelas sebagai bukti bahawa Commerzbank boleh memberikan pulangan lebih baik tanpa UniCredit.

Canselor Jerman Friedrich Merz menggambarkan sebarang pengambilalihan bermusuhan sebagai "tidak boleh diterima," dan kerajaan persekutuan — yang mengekalkan pegangan 12% dalam Commerzbank — telah mencari penawar alternatif tanpa kejayaan.

Peraturan pasaran tunggal EU menyukarkan blok politik sepenuhnya untuk dikekalkan, dan tanpa penyelamat muncul, trajektori perundangan semakin memihak kepada UniCredit.

Tentangan politik dan industri

Bidaan itu menghadapi tentangan yang meluas melebihi lembaga pengarah.

Kesatuan Verdi Jerman, yang mewakili sebahagian besar daripada kira-kira 43,000 pekerja Commerzbank, menyeru agar bank itu kekal merdeka dan memberi amaran tentang kehilangan pekerjaan yang ketara sekiranya berlaku penggabungan dengan HypoVereinsbank, anak syarikat UniCredit di Jerman.

Rangka kerja "Commerzbank Unlocked" UniCredit menjangkakan penyusunan semula mendalam dan rasionalisasi kos di seluruh entiti gabungan, dengan kedua-dua bank dianggarkan mempunyai pertindihan ketara dalam perbankan korporat dan runcit Jerman.

UniCredit meramalkan entiti gabungan akan menjana hasil bersih €45 bilion dan keuntungan bersih €21 bilion menjelang 2030, dengan pulangan atas ekuiti nyata melebihi 25%.

Sasaran berdiri sendiri Commerzbank, yang akan didedahkan pada 8 Mei, dijangka menunjukkan keuntungan bersih mencapai €4.2 bilion menjelang 2028 — bercita-cita tinggi tetapi masih ketara di bawah apa yang didakwa UniCredit kumpulan gabungan boleh capai.

Apa yang perlu diperhatikan seterusnya

Keputusan 8 Mei Commerzbank dan pembentangan strategi akan menjadi detik penting untuk menentukan sama ada bidaan berjaya atau tergendala.

Jika Commerzbank dapat menunjukkan secara meyakinkan laluan kepada pulangan yang menyamai atau melebihi nilai tersirat tawaran UniCredit, pemegang saham bebas — yang akhirnya memutuskan keputusan — mungkin memilih untuk menyokong pengurusan.

Jika tidak, tekanan untuk berunding akan meningkat dengan cepat.

UniCredit, bagi pihaknya, memasuki bulan penentu dari kedudukan kekuatan kewangan yang tidak dapat dinafikan.

Suku rekod, paras garispanduan yang dinaikkan, nisbah modal yang kukuh dan tawaran formal yang telah difailkan memberi inisiatif kepada Orcel.

Hasilnya akan membentuk struktur perbankan Eropah untuk tahun-tahun akan datang.