Perjanjian Apple gagal mengubah pandangan BofA terhadap saham Intel

Pelabur terus menyambut baik Intel Corp NASDAQ:INTC susulan laporan mengenai perjanjian awal pembuatan cip dengan Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

Ini menandakan perubahan besar bagi Intel Foundry – menunjukkan gergasi semikonduktor itu bakal menandatangani kontrak dengan pelanggan mudah alih berprofil tinggi dan berjumlah besar yang telah dikejarnya selama bertahun-tahun.

Bagaimanapun, penganalisis Bank of America yang diterajui Vivek Arya kekal agak tidak terkesan, mengulangi penarafan 'underperform' terhadap saham Intel dan menetapkan sasaran harga $96, menandakan potensi penurunan ketara daripada paras semasa.

Mengapa BofA masih berhati-hati terhadap saham Intel

Dalam nota penyelidikan terbaharunya, Arya mengakui kepentingan strategik perkongsian Intel dengan pembuat iPhone.

Namun beliau masih mengutamakan berhati-hati kerana kenaikan parabola saham tersebut telah pun memperhitungkan senario terbaik bagi transaksi Apple.

Menurut penganalisis BofA, perkongsian itu akhirnya boleh menjana kira-kira $10 bilion jualan foundry setiap tahun, dengan anggapan Intel memperoleh sekitar 25% daripada jumlah pengeluaran semikonduktor gergasi itu.

Tetapi beliau mengekalkan penarafan 'underperform' terhadap saham INTC, sambil menyatakan bahawa 'potensi kenaikan telah pun sepenuhnya dinilai'.

Arya turut memberi amaran bahawa AMD dan ARM berada dalam kedudukan lebih baik untuk memanfaatkan pasaran CPU pelayan yang berkembang, yang beliau percaya akan mencapai $120 bilion menjelang 2030.

Orang dalam telah menjual saham INTC

Selain perkongsian dengan Apple, aktiviti orang dalam juga memberikan isyarat berhati-hati terhadap saham Intel.

April Miller Boise – naib presiden eksekutif Intel dan ketua hal ehwal undang-undang baru-baru ini mengurangkan pegangan beliau sebanyak 28%, menjual kira-kira $4 juta saham syarikat pada hampir $100 setiap satu.

Transaksi Boise menandakan pelupusan orang dalam yang paling besar di INTC dalam tempoh 12 bulan lalu.

Perkara menarik, pelupusan itu berlaku pada penilaian yang jauh lebih rendah daripada harga penutupan Jumaat sekitar $125.

Walaupun penjualan oleh orang dalam berlaku atas pelbagai sebab peribadi, aktiviti sebegini biasanya ditafsir sebagai petunjuk bearish, terutamanya apabila harga jualan jauh di bawah paras dagangan berikutnya.

Sehingga penulisan, eksekutif Intel mengawal kira-kira 0.08% syarikat, dan tiada orang dalam syarikat telah memperoleh saham dalam tiga bulan yang lalu, mengukuhkan bahawa mereka yang paling dekat dengan perniagaan melihat INTC sebagai 'dinilai berlebihan' pada paras semasa.

Bagaimana memposisikan diri terhadap Intel pada paras semasa

Walaupun perjanjian dengan Apple memberikan peta jalan jangka panjang, Bank of America kekal berhati-hati juga kerana 'butiran kontrak tidak mencukupi'.

Penganalisisnya melihat tempoh dua hingga tiga tahun diperlukan untuk pelaburan modal, kelayakan pengeluaran, dan peningkatan skala pembuatan sebelum perkongsian itu membuahkan hasil.

Dalam masa terdekat, margin keuntungan kasar dijangka terjejas.

Susut nilai peralatan, hasil pengeluaran yang lebih rendah, dan perbelanjaan berkaitan pelancaran bagi pemproses Siri-M akan memberi tekanan kepada keuntungan bersih.

Ringkasnya, pasukan penyelidikan BofA percaya sasaran Intel untuk mencapai keuntungan operasi foundry menjelang 2027 mungkin tertangguh oleh satu hingga dua tahun.

Akhirnya, walaupun INTC telah menarik imaginasi pasaran, laluan untuk menukar perjanjian awal ini kepada pendapatan konsisten kekal penuh dengan risiko pelaksanaan.