Pelabur runcit membanjiri ETF bertema AI yang baru dilancarkan

Landskap semikonduktor menyaksikan peralihan struktur dalam peruntukan modal runcit apabila ETF cip memori DRAM muncul sebagai wadah pelaburan utama untuk infrastruktur AI.

Dilancarkan oleh Roundhill Investments pada 2 April, dana itu dengan pantas naik menjadi kegemaran pelabur runcit yang mencari pendedahan khusus kepada rantaian bekalan cip memori.

Walaupun kitaran pelaburan AI awal memihak kepada GPU, aktiviti pasaran terkini menunjukkan tumpuan yang semakin menyempit kepada kesesakan memori yang kini mengehadkan pusat data hiperskala global.

Aliran masuk DRAM mencipta sejarah pada 2026

Menurut Vanda Research, pedagang runcit telah membanjiri DRAM pada kadar pantas, dengan pembelian harian melebihi 200 juta USD (anggaran RM 809.4 juta) dalam bulan pertama – peningkatan aliran dolar yang lebih cepat berbanding kegemaran sebelumnya seperti TSLL dan BITO.

Lebih penting, “tiada tanda pembelian beramai-ramai ini akan reda” dalam jangka pendek, tulis penyelidik Vanda dalam laporan terbaru mereka.

Tumpuan dana itu mencerminkan sifat oligopol industri. Tiga pegangan terbesarnya: Samsung, SK Hynix, dan Micron, membentuk kira-kira 75% daripada 6 bilion USD (anggaran RM 24.3 bilion) dalam jumlah aset.

Kes asas kenaikan untuk pegangan ini adalah ringkas: apabila hyperscaler AI berlumba mengembangkan kapasiti, memori muncul sebagai sekatan kritikal, menyebabkan harga input melambung dan kebimbangan mengenai kekurangan jangka panjang.

Ketidakseimbangan bekalan dan permintaan ini mungkin meningkatkan margin keuntungan, dengan ramai kini meramalkan metrik tersebut akan melebihi 70% tahun ini.

Penyumbang penting lain dalam DRAM termasuk syarikat penyimpanan data dan cip khusus seperti Kioxia, Western Digital, dan Seagate, menunjukkan bahawa pelabur runcit semakin melihat memori HBM dan peranti storan keadaan pepejal sebagai "alat dan peralatan" penting dalam pembinaan AI.

Mengapa pelabur runcit memilih cip memori berbanding GPU

Gairah pelabur runcit terhadap DRAM bukan sekadar cerita momentum — ia mencerminkan peralihan seni bina yang lebih mendalam dalam sistem AI.

Pakar percaya gelombang seterusnya kecerdasan buatan bergerak ke arah beban kerja agenik, di mana model bukan sekadar menghasilkan output tetapi menguruskan tugas berbilang langkah, memanggil alat luaran, dan mengendalikan aliran kerja diedarkan.

Peralihan itu mengalihkan kesesakan prestasi dari inferens berfokus GPU kepada lapisan koordinasi yang berat CPU.

Seperti yang ditulis Daniel Nenni untuk SemiWiki pada April: “Sistem AI agenik yang muncul mengubah inferens menjadi proses diedarkan berbilang langkah. Peralihan seni bina ini memperkenalkan permintaan CPU yang besar,” yang secara mendasar mengubah cara pengagihan kapasiti pengkomputeran di dalam pusat data.

Analisis kanan Morgan Stanley, Shawn Kim, menguatkan pandangan ini, menaikkan ramalan TAM CPU 2030nya sebanyak 25% dan menggambarkan sistem AI masa depan sebagai seni bina hibrid – rak GPU yang padat untuk pengiraan model dipadankan dengan rak CPU untuk orkestrasi, pemprosesan data, dan pelaksanaan alat.

Bagi pelabur runcit, susunan berlapis yang berkembang ini menjadikan memori, terutamanya HBM dan storan berketumpatan tinggi, cara yang lebih langsung untuk menangani sekatan infrastruktur yang timbul daripada pengembangan GPU dan CPU, meletakkan dana DRAM sebagai pelaburan yang lebih bersih dan lebih boleh diskala dalam pembinaan AI.