Micron naik 600%, SanDisk naik 3,350%: saham mana patut anda beli?

Cip memori secara senyap telah menjadi salah satu perdagangan AI paling panas di pasaran.

Micron Technology NASDAQ:MU kini bernilai kira-kira 738 bilion USD (anggaran RM 3 trilion), manakala SanDisk (NASDAQ: SNDK), yang menyelesaikan pemisahannya dari Western Digital pada Februari, mempunyai nilai pasaran lebih kurang 210 bilion USD (anggaran RM 849.9 bilion).

Kedua-dua saham melonjak tinggi kerana pusat data AI memerlukan lebih daripada GPU: mereka juga memerlukan memori kerja dan storan pantas.

Suku terakhir Micron membawa 23.9 bilion USD (anggaran RM 96.6 bilion) dalam hasil, hampir tiga kali ganda 8.1 bilion USD (anggaran RM 32.6 bilion) yang dicatat setahun sebelumnya, manakala SanDisk baru sahaja melaporkan 6 bilion USD (anggaran RM 24.1 bilion), naik 251% daripada suku yang sama tahun lalu.

Apa yang di sebalik lonjakan permintaan memori?

Ledakan AI telah mewujudkan sekatan sederhana tetapi kuat kerana DRAM adalah “memori kerja” pantas yang digunakan pelayan untuk memproses data, manakala NAND ialah storan flash yang berada dalam SSD dan memastikan data bergerak.

Micron berkata permintaan pelayan AI kekal kukuh tetapi dibatasi oleh kekurangan bekalan DRAM dan NAND yang mencukupi, dan kekurangan itu didorong oleh lonjakan permintaan untuk infrastruktur AI.

Gartner berkata gabungan harga DRAM dan SSD boleh meningkat 130% menjelang akhir 2026, satu langkah yang menurutnya akan menaikkan harga PC sebanyak 17%.

Kekurangan itu digambarkan sebagai “tidak pernah berlaku sebelum ini” dan mengatakan pasaran memori boleh kekal ketat melepasi 2026.

Alasan untuk saham Micron

Kes kenaikan Micron ialah skala, daya ungkit pendapatan dan perniagaan yang sudah beroperasi sepenuhnya.

Dalam suku fiskal Q2 2026, syarikat melaporkan hasil sebanyak 23.9 bilion USD (anggaran RM 96.6 bilion) berbanding $8.05 billion 8.1 bilion USD (anggaran RM 32.6 bilion) setahun lebih awal, manakala EPS non-GAAP melonjak kepada $12.20 daripada $1.56.

Micron juga membimbing hasil fiskal Q3 kepada 33.5 bilion USD (anggaran RM 135.6 bilion), menekankan betapa ketatnya pasaran kekal.

Di Wall Street, Melius memulakan liputan dengan Buy dan sasaran $700, mengatakan ia memberi implikasi potensi kenaikan 41% pada masa itu.

DA Davidson lebih agresif dengan sasaran $1,000, dan Mizuho baru-baru ini menaikkan sasarannya kepada $740. Pada harga saham semasa, Micron diniagakan sekitar 30.5x keuntungan lalu.

Alasan untuk saham SanDisk

Cerita SanDisk lebih dramatik apabila hasil fiskal Q3 melonjak 251% tahun ke tahun kepada 6 bilion USD (anggaran RM 24.1 bilion), hasil pusat data meningkat 645% daripada tahun sebelumnya, dan EPS non-GAAP beralih daripada kerugian $0.30 kepada keuntungan $23.41.

Syarkat itu juga berkata ia menamatkan suku dengan tiga perjanjian model perniagaan baharu yang ditandatangani dan menambah dua lagi pada suku berikutnya.

Cantor Fitzgerald menaikkan sasarannya kepada $1,800, manakala Melius memulakan liputan pada $1,350.

Cantor berkata struktur pelanggan baharu itu termasuk kira-kira 42 bilion USD (anggaran RM 170 bilion) dalam kewajipan bit NAND dan memberikan SanDisk keterlihatan hasil yang lebih tinggi berbanding kitaran memori biasa.

SanDisk kini diniagakan pada kira-kira 46.6x keuntungan lalu.

Mana satu yang patut anda beli?

Kes kenaikan paling jelas di Wall Street kini dimiliki oleh SanDisk.

Analisis Cantor Fitzgerald, C.J. Muse, baru-baru ini berkata SanDisk adalah “the better buy at current prices,” dengan menunjuk kepada potensi kenaikan yang lebih besar, pertumbuhan keuntungan yang lebih pantas dan daya ungkit yang lebih kuat terhadap lonjakan SSD yang dipacu AI.

Micron masih pilihan yang lebih baik bagi pelabur yang mahukan nama yang lebih besar dan lebih pelbagai dengan pendedahan merentasi memori awan, teras pusat data, mudah alih/klien dan automotif.

Namun perniagaan memori kekal bersiklus, dan industri masih boleh berayun dengan ketara apabila bekalan akhirnya mengejar permintaan.