Penganalisis beri amaran puncak saham Micron — ketahui lanjut

Micron Technology NASDAQ:MU naik mendadak pada Selasa pagi, walaupun Envision Research mengeluarkan nota berhati-hati mengenai pakar memori DRAM dan NAND.

Momentum kenaikan pada 5 Mei telah menolak indeks kekuatan relatif (RSI) 14-hari MU ke awal 80-an, menunjukkan keadaan "terlalu dibeli" yang kerap mendahului penarikan balik.

Saham Micron menjadi pelaburan yang menguntungkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini, kini diniagakan pada kira-kira dua kali ganda harganya pada awal April.

Saham Micron diniagakan pada gandaan EV/sales yang terlalu tinggi

Sikap berhati-hati Envision berakar pada percanggahan ketara antara gandaan enterprise value kepada jualan (EV/sales) bagi saham MU dan purata sejarahnya.

Walaupun pelabur tertumpu pada nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan yang rendah, penyelidik utama firma, Lucas Ma, berpendapat metrik EV/sales telah mencapai tahap "sangat tinggi" berbanding sektor semikonduktor yang lebih luas.

Ini bermakna: Micron sedang diberi harga seolah-olah sempurna; walaupun syarikat menguntungkan, pasaran mungkin menilai berlebihan setiap dolar hasil yang dijana.

Ini meninggalkan sedikit atau tiada ruang untuk ralat sekiranya kadar pertumbuhan mula melambat, kata Ma kepada pelanggan dalam laporan penyelidikannya hari ini.

Mengapa lagi Envision bersikap berhati-hati terhadap saham MU

Sebab kedua kebimbangan Envision terletak pada sifat kitaran industri memori, yang kerap mencabar naratif struktur jangka panjang yang optimis.

Sepanjang tahun lalu, sentimen dominan Wall Street menjangka defisit bekalan struktur sehingga 2027, didorong oleh permintaan High-Bandwidth Memory (HBM).

Walau bagaimanapun, penemuan terkini Ma memberi isyarat bahawa dinamik bekalan-permintaan berubah lebih cepat daripada yang dijangkakan.

Apabila pesaing meningkatkan kapasiti dan harga memori mula meratakan, konsensus "Strong Buy" bagi saham Micron menghadapi semakan realiti.

Dalam nota penyelidikannya, penganalisis Envision turut menyatakan bahawa peningkatan pantas dalam sentimen sering mendahului pembetulan tajam; apabila kitaran memori mencapai kemuncaknya, peralihan dari kekurangan kepada lebihan boleh berlaku dengan kelajuan yang kejam – mengejutkan pelabur institusi yang berleveraj tinggi.

Cramer tidak bersetuju dengan Lucas Ma mengenai Micron Technology

Sebaliknya, pelabur terkenal Jim Cramer memberi bantahan keras terhadap naratif "puncak".

Dalam segmen CNBC hari ini, bekas pengurus dana lindung nilai itu berkata saham MU telah melangkaui sejarah kitarannya untuk memasuki fasa "pertumbuhan sekular."

Menurutnya, pasaran memori sedang mengalami "peluang generasi" yang didorong oleh permintaan tidak terhenti untuk perkakasan kecerdasan buatan (AI).

Walaupun laporan Envision, Cramer menegaskan bahawa hanya kapasiti baru yang terhad memasuki pasaran — dan CEO Sanjay Mehrotra melaksanakan dengan cemerlang untuk memanfaatkan dinamik bekalan-permintaan itu.

Pada kira-kira 6.5x pendapatan, Micron Technology Inc kekal dinilai rendah secara asas, katanya, menambah bahawa gandaan firma itu boleh dengan mudah berganda dari sini.

Secara keseluruhannya, bekas pengurus dana lindung nilai itu menamakan penarikan balik sebagai peluang pembelian yang jarang bagi pelabur jangka panjang, memandangkan MU — percaya beliau — sedang bergerak pantas ke arah penilaian yang jauh lebih tinggi.