Bernstein jelaskan mengapa masih belum terlambat melabur dalam saham Arm

Para pelabur menyambut baik Arm Holdings (ARM) pada Rabu selepas seorang penganalisis kanan Bernstein, David Dai, mengeluarkan nota optimis terhadap pereka cip British itu.

Dai memulakan liputan ke atas Arm pagi ini dengan penarafan “outperform” dan sasaran harga agresif $300, menunjukkan potensi kenaikan sekitar 18% dari paras semasa.

Seruan optimis Bernstein amat penting memandangkan saham Arm telah meningkat sebanyak 140% berbanding paras terendah tahun ini.

Pandangan optimis Bernstein terhadap saham Arm

Satu teras tesis optimis Bernstein mengenai saham Arm adalah peralihan struktur pesat daripada model bahasa besar tradisional kepada ejen AI yang sepenuhnya autonomi.

Menurut David Dai, evolusi ini memerlukan peningkatan ketara dalam kecerdasan pengkomputeran setempat — yang memberi keuntungan langsung kepada kekuatan seni bina Arm.

Apabila infrastruktur korporat berkembang pesat untuk menyokong kecerdasan umum buatan (AGI), permintaan bagi CPU AGI Arm yang berkecekapan tinggi dan maju melonjak.

Bernstein menekankan bahawa permintaan pelanggan yang komited dan mengikat secara sah untuk reka bentuk silikon generasi seterusnya yang khusus ini telah melepasi ambang $2 bilion untuk tahun fiskal 2027 dan 2028.

Tunggakan bernilai berbilion dolar ini mengurangkan risiko unjuran pendapatan jangka pendek dan menegaskan betapa pentingnya harta intelek Arm kepada ekosistem hyperscaler yang lebih luas.

Adakah saham Arm wajar pada tahap penilaiannya?

Walaupun pengkritik kerap berhujah bahawa penilaian saham Arm yang melampau — darab harga kepada pendapatan (P/E) hadapan kira-kira 191x pada masa ini — meninggalkan tiada margin keselamatan, Dai mencabar pandangan statik ini.

Bernstein menekankan bahawa Arm berjaya membawa monopoli seni bina mutlaknya dalam telefon pintar ke pasaran akhir pusat data dan pengkomputeran awan yang sangat menguntungkan.

Gergasi awan utama secara konsisten mengabaikan seni bina x86 tradisional demi silikon tersuai berasaskan Arm untuk mengoptimumkan kecekapan terma dan kepadatan pengkomputeran.

Peralihan sekular ini mengubah secara dramatik model kewangan royalti syarikat, kerana cip pusat data mengenakan kadar royalti setiap unit yang jauh lebih tinggi berbanding pemproses mudah alih warisan.

Apabila penerapan perusahaan premium ini mencapai skala, daya ungkit operasi Arm Holdings dijangka berkembang secara eksponen, kata firma pelaburan itu kepada pelanggan.

Cara melabur dalam Arm Holdings pada paras semasa

Akhirnya, penganalisis Bernstein mengingatkan pelabur bahawa menilai gergasi teknologi generasi yang mengalami pertumbuhan berkompaun hanya berdasarkan metrik P/E adalah perangkap pelaburan klasik.

Faktor pendorong sekular berbilang tahun dalam AI fizikal, silikon tersuai, dan beban kerja pengkomputeran tepi memberikan Arm landasan jangka panjang yang jelas untuk pertumbuhan berulang yang sangat menguntungkan.

Ketika anggaran Wall Street terus ketinggalan di belakang momentum komersial sebenar firma itu, penetapan semula sasaran harga daripada institusi utama menjadi kejadian rutin bagi saham Arm.

Dengan tunggakan silikon tersuai bernilai $2 bilion yang terjamin dan peta jalan monetisasi agresif yang sedang berkembang merentasi landskap awan perusahaan, Bernstein mencadangkan premium yang dibayar hari ini adalah harga masuk yang wajar untuk sebuah syarikat yang menjadi teras masa depan infrastruktur pengkomputeran global.

Perlu diperhatikan bahawa penganalisis lain dari Jefferies dan Rosenblatt baru-baru ini telah menaikkan sasaran harga bagi saham Arm.