Pedagang bertaruh menentang saham CoreWeave, Nebius, IREN walaupun pertumbuhan kukuh

Syarikat neocloud melaporkan beberapa keputusan kewangan terbaik tahun ini seiring dengan pecutan ledakan kecerdasan buatan. Walau bagaimanapun, pedagang Wall Street bertaruh menentang beberapa nama teratas dalam industri seperti CoreWeave, Nebius, dan IREN.

Minat jual pendek CoreWeave, Nebius, dan IREN meningkat

Data menunjukkan bahawa minat jual pendek bagi beberapa syarikat neocloud yang tumbuh paling pesat kekal pada tahap tinggi tahun ini. Itu menandakan pelabur menjangkakan saham-saham ini akhirnya akan turun dalam beberapa bulan akan datang.

CoreWeave, yang terbesar antara mereka, mempunyai minat jual pendek sebanyak 14%. Begitu juga, IREN mempunyai minat jual pendek 16%, manakala Nebius berada pada 20%.

Perkara sama berlaku di kalangan syarikat yang berusaha memasuki industri. Sebagai contoh, minat jual pendek MARA Holding telah meningkat kepada 26%, manakala Riot Platforms melonjak kepada 17%.

Buat masa ini, terdapat petanda bahawa penjual pendek sedang mengalami kerugian kerana kebanyakan saham ini telah melonjak dalam beberapa hari lalu. Walaupun harga saham CoreWeave telah berundur dari paras tertinggi bulan ini, ia kekal 50% lebih tinggi daripada paras terendah April.

Saham Nebius telah meningkat sebanyak 163%, manakala IREN naik lebih 72%. MARA Holdings dan Riot Platforms meningkat lebih daripada 90% dan 105% masing-masing.

Pertumbuhan kukuh, tetapi risiko pencairan berterusan

Syarikat neocloud telah menjadi antara syarikat yang berkembang paling pesat di Amerika Syarikat. Sebagai contoh, penganalisis menjangkakan pendapatan CoreWeave akan meningkat sebanyak 146% tahun ini kepada $12.7 bilion, diikuti $24.9 bilion pada tahun kewangan berikutnya. Pertumbuhan ini berlaku kerana perjanjian besar dengan syarikat seperti OpenAI, Anthropic, dan Microsoft. Tanggungan pendapatannya hampir $100 bilion.

Penganalisis juga menjangkakan pendapatan tahunan Nebius akan meningkat sebanyak 549% tahun ini kepada $3.4 bilion. Ia kemudian akan meningkat 220% pada tahun kewangan berikutnya kepada $11 bilion, dibantu oleh perjanjian dengan Microsoft dan Meta Platforms.

IREN juga dijangka mengalami perkara yang sama, dengan pendapatannya dijangka mencapai $770 juta tahun ini dan $3.22 bilion tahun depan. Ia mencapai perjanjian $9.7 bilion dengan Microsoft tahun lalu.

Kebimbangan utama di kalangan penganalisis dan pelabur ialah syarikat-syarikat ini membelanjakan berbilion dolar untuk meningkatkan pusat data mereka. Dengan berbuat demikian, firma-firma ini meningkatkan hutang secara ketara dan turut mencairkan pemegang saham mereka.

Contoh baik bagi hal ini ialah CoreWeave, yang merancang untuk membelanjakan antara $30 bilion dan $35 bilion untuk perbelanjaan modal tahun ini. Hutangnya telah meningkat dari lebih $8.2 bilion pada 2024 kepada hampir $30 bilion hari ini.

IREN, sebaliknya, meningkatkan hutangnya daripada $964 juta tahun lalu kepada $4.3 bilion hari ini. Pinjaman Nebius telah melonjak melebihi $4.1 bilion.

Peminjaman dan pencairan ini akan berterusan selagi kos GPU dan cip memori lain terus meningkat tahun ini.

Kebimbangan utama lain ialah susutnilai mereka apabila cip AI menjadi lebih maju. Penganalisis bimbang firma-firma ini perlu menyusutnilai cip-cip tersebut apabila mereka membeli model baru. Sebagai contoh, susutnilai CoreWeave meningkat kepada $1.1 bilion pada Q1 daripada $443 juta tahun lalu.

Begitu juga, susutnilai Nebius meningkat daripada $49 juta kepada $212 juta dalam tempoh yang sama. Sebaliknya, syarikat-syarikat ini berhujah bahawa GPU teras mereka akan menjadi lebih bernilai pada masa depan disebabkan permintaan yang meningkat.

Pada masa sama, syarikat-syarikat dan penyokong mereka berhujah bahawa hutang dan pencairan yang melonjak itu wajar. Mereka merujuk kepada syarikat seperti Tesla, Google, dan Facebook yang mengalami kerugian besar sebelum mula mencatat keuntungan.