Inflasi Zon Euro menguat selepas lonjakan harga tenaga

Inflasi Zon Euro meningkat pada Mei, didorong oleh kenaikan kos tenaga dan perkhidmatan, mengukuhkan jangkaan bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) akan menaikkan kadar faedah lewat bulan ini, menurut data yang dikeluarkan oleh Eurostat pada hari Selasa.

Harga pengguna merentasi 21 negara yang menggunakan euro meningkat 3.2% tahun ke tahun pada Mei, naik daripada 3.0% pada April.

Kenaikan itu sebahagian besarnya disebabkan oleh lonjakan mendadak dalam harga tenaga dan kekuatan berterusan dalam sektor perkhidmatan.

Kos tenaga meningkat 10.9%, manakala harga perkhidmatan naik 3.5%, menyumbang dengan ketara kepada angka inflasi keseluruhan.

Inflasi teras turut meningkat

Satu perkembangan yang kemungkinan menarik perhatian pembuat dasar ECB ialah kenaikan inflasi teras.

Ukuran ini mengecualikan komponen yang lebih berubah-ubah seperti tenaga dan harga makanan dan sering dilihat sebagai penunjuk yang lebih baik bagi tekanan harga jangka panjang.

Inflasi teras meningkat kepada 2.5% pada Mei daripada 2.2% pada April.

Kenaikan itu disokong oleh inflasi perkhidmatan yang lebih tinggi dan sedikit pecutan dalam harga barangan perindustrian.

Walaupun terdapat kenaikan kedua-dua ukuran inflasi utama dan teras, data itu tidak dijangka mengubah secara signifikan jangkaan dasar monetari dalam jangka terdekat.

Pejabat penggubal dasar ECB telahpun memberi isyarat bahawa tahap inflasi yang tinggi membenarkan keadaan pinjaman yang lebih ketat.

Pasaran pasti menjangka kenaikan kadar pada Jun

Pasaran kewangan secara meluas telah memasukkan kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat ECB pada 11 Jun.

Pelabur juga menjangkakan satu atau dua kenaikan kadar tambahan kemudian tahun ini.

Terdapat kebimbangan bahawa harga tenaga yang tinggi boleh merebak lebih meluas dalam ekonomi dan mencetuskan tekanan inflasi yang lebih berterusan.

Penggubal dasar memantau dengan dekat sama ada kos tenaga yang lebih tinggi mengalir ke sektor lain dan menjadi tertanam dalam tingkah laku penetapan harga masa depan.

Menurut pandangan semasa, walaupun ketegangan geopolitik yang berterusan diselesaikan dalam jangka pendek, kerosakan kepada infrastruktur tenaga dan rantaian bekalan korporat telahpun berlaku.

Hasilnya, penormalan dijangka berlaku secara beransur-ansur, mengekalkan harga tenaga pada paras tinggi sepanjang kebanyakan separuh kedua tahun ini.

Kebimbangan pertumbuhan mengehadkan skop pengetatan agresif

Walaupun pengetatan dasar selanjutnya nampak mungkin, ahli ekonomi menjangka sebarang kenaikan kadar adalah agak sederhana berbanding kitaran pengetatan agresif yang dilihat pada 2022.

Pertumbuhan ekonomi teras yang lebih lemah mengehadkan keupayaan perniagaan untuk memindahkan kos yang meningkat kepada pengguna.

Beberapa penunjuk, termasuk tinjauan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) dan data ECB sendiri, menunjukkan peningkatan tekanan ke atas ekonomi sebenar.

Penganalisis juga menjangkakan penurunan lanjut terhadap unjuran pertumbuhan yang sudah lembap apabila perang Iran berterusan dan harga tenaga tinggi menjejaskan aktiviti ekonomi.

Kedudukan Eropah sebagai pengimport tenaga bersih menjadikannya amat terdedah kepada kenaikan kos tenaga.

Sektor perindustrian rantau ini sudah menghadapi cabaran ketara selepas kehilangan gas Rusia yang murah susulan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.

Tarif yang lebih tinggi yang dikenakan oleh Amerika Syarikat menambah lagi tekanan tersebut.

Tumpuan kepada pengguna dan pasaran buruh

Isi rumah terus memegang simpanan yang ketara, yang boleh membantu menyokong perbelanjaan pengguna.

Walau bagaimanapun, pengalaman menunjukkan pengguna sering menjadi lebih berhati-hati apabila ketidakpastian ekonomi meningkat.

Ahli ekonomi mencatat bahawa, berbeza dengan lonjakan inflasi 2022, pasaran buruh kini menunjukkan tanda-tanda kelembutan.

Trend itu boleh menguatkan sikap berhati-hati pengguna dan mengurangkan risiko spiral gaji-harga yang kuat.

Oleh itu, sesetengah penganalisis percaya bahawa walaupun harga tenaga yang lebih tinggi mungkin terus mendorong inflasi naik, ia mungkin menghasilkan lebih sedikit kesan inflasi pusingan kedua berbanding empat tahun lalu.

Ini mungkin mengurangkan tekanan ke atas ECB untuk meneruskan laluan pengetatan monetari yang lebih agresif.

Sementara itu, sentimen pasaran lebih meluas kekal agak stabil, dengan S&P 500 naik kira-kira 0.25% dan Nasdaq meningkat sedikit melebihi 0.4%.