Saham bursa AS merosot apabila ancaman niaga hadapan kekal kripto muncul

Saham pengendali bursa utama AS meneruskan penurunan pada hari Selasa apabila pelabur menilai potensi impak kontrak niaga hadapan kekal kripto yang baru diluluskan.

Penganalisis mengatakan langkah itu berpotensi mengubah persaingan di seluruh pasaran derivatif dan menimbulkan cabaran baharu kepada pengendali bursa yang telah mantap.

Jualan besar itu susulan keputusan Commodity Futures Trading Commission untuk membuka laluan bagi platform kripto berperaturan menawarkan niaga hadapan kekal Bitcoin di Amerika Syarikat.

Kelulusan itu menandakan kali pertama pelabur AS akan mempunyai akses kepada niaga hadapan kekal kripto melalui bursa domestik yang berperaturan.

Cboe Global Markets memimpin penurunan, jatuh kira-kira 9%, manakala CME Group dan Intercontinental Exchange ICE masing-masing turun lebih kurang 4%.

Langkah itu mencetuskan kebimbangan bahawa niaga hadapan kekal, yang biasa dipanggil "perps", mungkin akhirnya berkembang melepasi kripto ke kelas aset lain, meningkatkan persaingan bagi pengendali bursa sedia ada.

Niaga hadapan kekal kripto menimbulkan kebimbangan persaingan

Niaga hadapan kekal adalah kontrak derivatif yang tidak mempunyai tarikh luput tradisional.

Produk ini secara sejarahnya popular di bursa kripto luar pesisir dan banyak digunakan oleh pedagang runcit yang mencari pendedahan dengan leveraj.

Penganalisis berkata kelulusan perps kripto berperaturan boleh mewujudkan persaingan baharu dalam pasaran dagangan runcit.

“Persoalannya ialah seberapa cepat perps diluluskan merentasi kelas aset lain, seperti ekuiti dan komoditi,” kata penganalisis TD Cowen Bill Katz dalam laporan Reuters.

Kemungkinan niaga hadapan kekal akhirnya diperkenalkan untuk saham, komoditi atau pasaran lain telah mendorong pelabur menilai semula kedudukan persaingan jangka panjang bursa sedia ada.

Menurut penganalisis, kemunculan produk dan platform baharu boleh memberi tekanan kepada gandaan penilaian di seluruh sektor bursa apabila pelabur menilai struktur pasaran yang berubah dan prospek pertumbuhan masa depan.

TD Cowen mengekalkan penarafan Hold ke atas Cboe walaupun menyorot risiko persaingan.

Firma itu mencadangkan pelabur memantau sama ada produk niaga hadapan kekal Bitcoin baharu memberi kesan kepada volum dagangan dan kuasa penetapan harga Cboe dari masa ke masa.

Penganalisis melihat ancaman terhad kepada pasaran institusi

Walaupun pelabur bertindak balas secara negatif terhadap kelulusan itu, beberapa penganalisis berhujah bahawa niaga hadapan kekal tidak mungkin mengganggu pasaran niaga hadapan tradisional dengan ketara dalam jangka masa terdekat.

“Kami percaya risiko persaingan boleh diurus memandangkan perbezaan asas produk dan kelebihan struktur bagi kedua-dua bursa (Cboe, CME),” kata penganalisis RBC Ashish Sabadra dalam laporan Reuters.

Penganalisis menyatakan bahawa niaga hadapan kekal terutama menarik pedagang runcit kerana leveraj dan tempoh pegangan yang lebih singkat. Penerimaan institusi kekal terhad.

“Kontrak ini tidak direka untuk lindung nilai, sebaliknya untuk spekulasi berorientasikan runcit. Oleh itu, sukar untuk membayangkan kontrak niaga hadapan kekal menggantikan likuiditi dan volum sedia ada di CME Group dan ICE,” kata penganalisis Raymond James Patrick O'Shaughnessy.

Oleh itu, penganalisis secara umumnya melihat ancaman persaingan tertumpu pada dagangan runcit dan bukannya pasaran institusi yang menjana sebahagian besar volum dan likuiditi di bursa yang mantap.

Bagi pelabur, persoalan utama kekal sama ada kelulusan niaga hadapan kekal kripto mewakili pengembangan ceruk dalam aset digital atau permulaan peralihan lebih meluas dalam cara produk derivatif ditawarkan di seluruh pasaran kewangan AS.