Samsung meneroka penyenaraian ADR AS selepas debut Nasdaq rekod SK Hynix: laporan

Samsung Electronics sedang meneroka kemungkinan untuk menyenaraikan American Depositary Receipts (ADR) di Amerika Syarikat, Bloomberg melaporkan pada Selasa.

Menurut laporan itu, gergasi teknologi Korea Selatan itu telah memulakan perbincangan awal dengan bank pelaburan mengenai kemungkinan penawaran ADR, walaupun perbincangan itu masih di peringkat awal dan mungkin tidak membawa kepada penyenaraian.

Samsung pernah meneliti kemungkinan menawarkan ADR sebelum ini tetapi memilih untuk tidak meneruskannya.

Namun, penyenaraian AS yang memecah rekod oleh pesaingnya SK Hynix nampaknya mendorong syarikat itu untuk menilai semula pilihan.

Perbincangan dengan bank masih awal, dan syarikat belum membuat keputusan sama ada akan meneruskan penyenaraian itu.

Namun, jika ia menjadi kenyataan, langkah itu boleh memperluaskan asas pelaburnya dengan ketara kerana persaingan semakin sengit dalam pasaran semikonduktor untuk kecerdasan buatan.

Penyenaraian SK Hynix mengubah lanskap

Minat yang diperbaharui muncul hanya beberapa hari selepas SK Hynix menyelesaikan penyenaraian AS terbesar pernah dibuat oleh syarikat asing.

Pembekal cip memori untuk Nvidia itu mengumpulkan kira-kira $26.5 billion selepas meletakkan harga American Depositary Receiptsnya pada $149 setiap satu, dengan permintaan dilaporkan melebihi saham yang tersedia beberapa kali ganda.

Debut yang berjaya itu menguatkan keyakinan bahawa pelabur AS masih sanggup menyokong syarikat yang berada di tengah-tengah ledakan infrastruktur AI.

Presiden Nasdaq, Nelson Griggs, baru-baru ini berkata penyenaraian SK Hynix telah menggalakkan syarikat antarabangsa lain untuk mempertimbangkan penyenaraian di AS.

Data daripada LSEG juga menunjukkan pengumpulan dana ekuiti teknologi Asia sehingga 10 Julai telah meningkat tiga kali ganda berbanding setahun sebelumnya kepada rekod $84 billion.

Latar belakang itu menambah momentum kepada perbincangan mengenai kemungkinan penyenaraian Samsung sendiri.

Mengapa penganalisis mengutamakan ADR?

Penganalisis berhujah bahawa penyenaraian ADR akan memberi lebih daripada sekadar mengumpulkan modal.

Ia boleh meningkatkan keterlihatan Samsung dalam kalangan pelabur institusi AS, meluaskan asas pemegang sahamnya, dan berpotensi membuka jalan untuk kemasukan ke lebih banyak dana dagangan bursa global dan indeks penanda aras.

Bulan lalu, The Korea Times memetik beberapa penganalisis yang mencadangkan Samsung boleh menjadi syarikat semikonduktor Asia utama seterusnya yang mengejar penyenaraian ADR apabila industri memasuki kitaran pelaburan AI yang semakin intensif modal.

“Memandangkan penilaian syarikat yang kini rendah dan keadaan pasaran yang menguntungkan, senario ADR tidak boleh diketepikan,” kata Kim Dong-won, ketua penyelidikan di KB Securities.

“Ia dilihat sebagai pilihan dasar modal yang kukuh untuk meningkatkan akses bagi pelabur global, dan perbincangan berkaitan dijangka semakin rancak.”

Pengalaman Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. sering disebut sebagai contoh yang berjaya.

Menurut penganalisis Mirae Asset Securities, Yoon Jae-hong, kira-kira 9,994 dana global memegang TSMC melalui saham biasa syarikat itu.

Selain itu, kira-kira 4,500 dana global dan ETF hanya memiliki ADRnya, menunjukkan bagaimana penyenaraian di AS boleh memperluaskan asas pelabur antarabangsa secara signifikan.

Kitaran pelaburan AI kekal menyokong

Samsung mempunyai cerita pertumbuhan AI yang kukuh.

Awal bulan ini, syarikat menjangka peningkatan keuntungan operasi suku kedua sebanyak 19 kali kepada 89.4 trillion won ($58.44 billion), melebihi jangkaan pasaran dan menandakan apa yang akan menjadi keuntungan suku tahunan rekod tiga suku berturut-turut.

Walaupun mengatasi jangkaan pendapatan, saham Samsung jatuh sehingga 10% apabila pelabur mempersoalkan sama ada kadar perbelanjaan berkaitan AI kini dapat dikekalkan.

Bagaimanapun, ramai penganalisis kekal optimis mengenai kitaran pelaburan yang lebih luas.

“Kitaran pengumpulan dana teknologi semasa masih mempunyai ruang yang ketara. Kami percaya pemacu struktur di sebalik pelaburan AI akan terus menyokong aktiviti pasaran modal sihat dalam dua hingga tiga tahun akan datang,” kata James Wang, ketua pasaran modal ekuiti Asia kecuali Jepun di Goldman Sachs.

Tekanan untuk mengakses pasaran modal AS

Beberapa pemerhati pasaran percaya kedudukan imbangan Samsung yang kukuh membolehkannya menangguhkan penggunaan pasaran modal luar negara, tetapi kelebihan itu mungkin tidak kekal untuk tempoh yang tidak terhingga.

Park Sang-hyun, seorang penganalisis di Clepsydra Capital, berkata kedudukan kewangan Samsung memberi lebih fleksibiliti berbanding SK Hynix, tetapi memberi amaran bahawa bergantung semata-mata pada sumber tunai sedia ada akhirnya boleh menjadi kelemahan apabila pelaburan berkaitan AI dipercepatkan.

Beliau berhujah bahawa rancangan perbelanjaan modal semasa mungkin tidak mencukupi untuk skala perbelanjaan yang diperlukan semasa kitaran AI.

“Samsung tidak boleh terus mengabaikan pasaran modal AS dan masih kekal berdaya saing. Kita jelas melihat pergeseran nada yang serupa di dalam Samsung seperti apa yang telah berlaku di SK,” tulis Park dalam nota di Smartkarma.