Penyenaraian Nasdaq SK Hynix bernilai $26.5 bilion dijelaskan: apa pelabur perlu tahu

SK Hynix mengumpul kira-kira $26.5 bilion selepas menetapkan harga 177.9 juta American depositary shares (ADS) pada $149 setiap satu.

Pengumpulan dana baharu itu membuka pentas bagi debut Nasdaq yang dipantau rapi, yang akan menguji selera Wall Street terhadap ledakan memori AI.

Permintaan melebihi jumlah saham yang tersedia lebih daripada tujuh kali ganda, walaupun saham cip global baru-baru ini mengalami penurunan.

Transaksi ini bukan penawaran awam permulaan konvensional kerana SK Hynix sudah diniagakan secara awam di Seoul, di mana penyenaraian utamanya akan kekal.

Saham ASnya akan mula diniagakan secara when-issued pada hari Jumaat di bawah simbol SKHYV, kemudian bertukar kepada SKHY apabila perdagangan biasa bermula pada Isnin, 13 Julai.

SK Hynix: Permintaan rekod mengembalikan fokus kepada ledakan memori AI

Harga akhir adalah 2.7% lebih tinggi daripada purata saham Korea bagi tiga sesi sebelumnya.

SK Hynix mengeluarkan 17.79 juta saham biasa baharu, yang diwakili oleh 177.9 juta US depositary shares, dengan 10 depositary shares bersamaan satu saham yang disenaraikan di Seoul.

Premium itu, bersama buku pesanan yang diliputi lebih tujuh kali ganda, menunjukkan institusi bersedia melihat melepasi volatiliti terkini.

Saham SK Hynix di Korea jatuh kira-kira suku dalam tempoh dua minggu sebelum debut, tetapi kekal lebih tinggi kira-kira 680% sepanjang 12 bulan sebelumnya.

Keterujaan itu banyak bergantung pada kepimpinan SK Hynix dalam memori jalur-lebar tinggi, atau HBM.

Cip ini diletakkan bersama pemproses canggih dalam pelayan AI, membolehkan jumlah data yang besar bergerak dengan pantas.

Bekalan terhad mereka menjadikan memori salah satu kekangan paling penting dalam pengembangan pusat data AI.

“SK Hynix mengetuai dari segi pegangan pasaran dan kedekatan dengan Nvidia,” kata Daniel Newman, ketua pegawai eksekutif firma penyelidikan teknologi Futurum Group, kepada Reuters.

Newman berkata kekuatan persaingan Micron termasuk kecekapan tenaga, kedudukan ASnya dan kemajuannya daripada tempat ketiga.

Akses Nasdaq boleh membuka penilaian yang lebih tinggi

Penyenaraian itu memberi pelabur AS cara yang lebih mudah untuk memiliki SK Hynix.

Sebelum ini, ramai terpaksa memperdagangkan saham Seoul di luar waktu dagangan AS biasa atau menggunakan resit over-the-counter yang diperdagangkan tipis dan tidak disokong.

“Penyenaraian SK Hynix di Nasdaq memberikan pendedahan langsung tanpa rintangan kepada salah satu pure-play paling menarik dalam kitaran memori AI,” kata Di Zhou, pengurus portfolio di Thornburg Investment Management, kepada Fortune.

Akses itu mungkin membantu mengurangkan diskaun penilaian syarikat berbanding Micron.

Sebelum debut, SK Hynix diniagakan pada sekitar 5.5 kali pendapatan yang dijangka bagi 12 bulan akan datang, berbanding kira-kira 6.7 kali untuk pesaingnya dari AS.

Sekuriti Nasdaq yang cair dan dinilai dalam dolar boleh menarik dana yang sebelumnya tidak dapat atau enggan membeli saham di Korea.

Baca juga: Saham memori ini mungkin pilihan yang lebih baik daripada Micron atau SanDisk

Pencairan saham dan kitaran memori kekal sebagai risiko utama

Transaksi ini bukan tanpa kelemahan, kerana SK Hynix mengeluarkan saham baharu, menyebabkan pegangan pemegang saham sedia ada menjadi lebih kecil.

Lee Nam-woo, pengerusi Korea Corporate Governance Forum, berkata kepada BusinessKorea bahawa beliau menyokong penyenaraian ADR tetapi menentang penggunaan saham baharu “apabila aliran tunai bebas berlimpah”, dengan hujah bahawa pembaharuan tadbir urus harus didahulukan sebelum usaha untuk mendapatkan penilaian lebih tinggi.

Kebimbangan yang lebih besar ialah sejarah industri memori yang mengalami kitaran ledakan dan kemerosotan. Kekurangan hari ini dan harga yang kukuh akhirnya boleh mendorong kapasiti baharu yang terlalu banyak.

Jika syarikat teknologi utama melambatkan perbelanjaan AI, bekalan boleh mengejar dengan cepat, memberi tekanan kepada harga memori, margin dan pendapatan.