Goldman Sachs jangka pendapatan AI SpaceX melonjak kepada $322B menjelang 2030: laporan

Menurut unjuran Goldman Sachs, perniagaan kecerdasan buatan (AI) SpaceX boleh menjadi salah satu penjana pendapatan terbesar dalam industri teknologi menjelang akhir dekad ini.

Ramalan itu menekankan pertaruhan berisiko tinggi yang diminta daripada pelabur sebelum penyenaraian awam sulung syarikat itu.

Menurut unjuran yang dikongsi dengan pelabur berpotensi dan yang dilaporkan oleh Financial Times, Goldman Sachs menjangka pendapatan daripada divisyen AI SpaceX akan melonjak kepada 322 bilion USD (anggaran RM 1.3 trilion) menjelang 2030 berbanding hanya 3.2 bilion USD (anggaran RM 13 bilion) pada 2025.

Bank Wall Street itu juga menganggarkan bahawa jumlah pendapatan SpaceX boleh meningkat kepada 474 bilion USD (anggaran RM 1.9 trilion) menjelang 2030, berbanding 18.7 bilion USD (anggaran RM 75.7 bilion) yang dijana pada 2025.

Unjuran ini muncul ketika syarikat Elon Musk memulakan roadshow IPO, berusaha mengumpul 75 bilion USD (anggaran RM 303.5 bilion) pada penilaian 1.8 trilion USD (anggaran RM 7.1 trilion), yang akan terus menempatkannya antara sepuluh syarikat tersenarai awam paling bernilai di Amerika Syarikat.

Roadshow IPO bermula

SpaceX menetapkan harga IPO sebanyak $135 sesaham pada hari Rabu dan secara rasmi memulakan roadshow pelaburnya pada hari Khamis.

Syarikat merancang untuk menjual 555.6 juta saham, dengan penaja jamin mengekalkan pilihan untuk membeli tambahan 83.3 juta saham melalui mekanisme penambahan peruntukan standard yang direka untuk membantu menstabilkan dagangan selepas penyenaraian.

Penetapan harga dijangka pada 11 Jun, dengan dagangan dijadualkan bermula di Nasdaq pada hari berikutnya.

Goldman Sachs berkhidmat sebagai penaja jamin utama bagi perjanjian itu.

Bank besar lain yang menyertai tawaran itu termasuk Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup, dan JPMorgan.

Semasa roadshow berlangsung, pelabur institusi akan menghantar indikasi minat melalui platform Equity Bookbuild S&P Global, membantu bankir mengukur permintaan sebelum penetapan harga akhir ditentukan.

Unjuran AI menyokong perdebatan mengenai penilaian

Ramalan pendapatan yang bercita-cita tinggi itu membantu menjelaskan mengapa SpaceX cuba membenarkan salah satu penilaian paling tinggi yang pernah diberikan kepada syarikat yang baru disenaraikan.

Pada penilaian yang dicadangkan sebanyak 1.8 trilion USD (anggaran RM 7.1 trilion), SpaceX akan dinilai pada kira-kira 93.6 kali ganda pendapatannya pada 2025 sebanyak 18.7 bilion USD (anggaran RM 75.7 bilion).

Perbandingan itu ialah nisbah harga-terhadap-jualan agregat 3.38 untuk S&P 500, menurut FactSet.

Tesla, satu lagi syarikat di bawah pimpinan Musk, menutup 2025 dengan nisbah harga-terhadap-jualan 16.73.

Goldman meramalkan pendapatan segmen AI SpaceX akan meningkat 388% kepada 15.6 bilion USD (anggaran RM 63.1 bilion) pada 2026 sebelum mencapai 34.5 bilion USD (anggaran RM 139.6 bilion) pada 2027, menurut laporan Financial Times.

Unjuran sedemikian mencadangkan pelabur diminta menilai SpaceX kurang berdasarkan perniagaan semasanya dan lebih berdasarkan jangkaan terhadap operasi AI masa depannya.

Pelabur menilai janji berbanding risiko

Walaupun terdapat keterujaan terhadap tawaran ini, beberapa penganalisis kekal berhati-hati mengenai prospek syarikat itu.

Morningstar baru-baru ini menganggarkan nilai wajar SpaceX pada sekitar 780 bilion USD (anggaran RM 3.2 trilion), kurang daripada separuh penilaian IPO yang dicari oleh syarikat itu.

Firma penyelidikan itu berhujah bahawa prospek operasi AI SpaceX, yang merangkumi xAI dan platform media sosial X, kekal tidak pasti memandangkan persaingan sengit daripada pesaing seperti OpenAI dan Anthropic.

Soalan juga timbul mengenai ekonomi perniagaan AI dan sama ada Musk dapat berjaya menterjemahkan cita-cita teknologi menjadi keuntungan mampan.

SpaceX mencatat kerugian pada 2025, melaporkan kerugian sebanyak 4.9 bilion USD (anggaran RM 19.8 bilion).

Syarikat kini memperoleh sebahagian besar pendapatannya daripada langganan internet satelit Starlink, perkhidmatan pelancaran roket, dan sumbangan daripada pengambilalihan xAI awal tahun ini.

Rekod pencapaian Musk kekal penting

Bagi ramai pelabur, tarikan tawaran itu sebahagian besarnya bergantung kepada sejarah Musk membina syarikat yang mencabar jangkaan konvensional.

Ditubuhkan pada 2002, SpaceX telah melihat penilaiannya meningkat dengan pesat sepanjang dekad lalu.

Syarikat dinilai pada 12 bilion USD (anggaran RM 48.6 bilion) pada 2015, 36 bilion USD (anggaran RM 145.7 bilion) pada 2020 dan 125 bilion USD (anggaran RM 505.9 bilion) semasa penggalangan modal terakhirnya pada 2022.

Kini, pelabur yang ingin melabur dalam syarikat itu diminta menyokong perniagaan yang bukan sahaja bercita-cita menguasai penerbangan angkasa komersial dan komunikasi satelit tetapi juga berusaha menjadi kuasa besar dalam kecerdasan buatan.

Sama ada pasaran menerima penilaian itu mungkin akhirnya bergantung kepada sejauh mana keyakinan pelabur terhadap kemampuan Musk memenuhi cita-cita yang merangkumi pengembangan AI, kolonisasi Marikh dan malah penempatan pusat data di angkasa.

Ketika roadshow IPO bermula, kepercayaan itu dijangka menghadapi ujian terbesar setakat ini.