Swap dolar-rupee RBI turunkan kos lindung nilai FX ke paras terendah 2 bulan

Operasi swap beli-jual dolar/rupee yang agresif oleh Reserve Bank of India sepanjang 10 hari lalu telah menurunkan kos lindung nilai pertukaran asing ke paras terendah dalam dua bulan, sambil menyumbang kepada pemulihan rupee menjelang keputusan dasar monetari yang dipantau rapat.

Kos lindung nilai satu tahun telah jatuh dengan ketara dari paras puncak pertengahan Mei 3.50% kepada 2.92%.

Dalam tempoh yang sama, rupee mengukuh dari paras terendah rekod 96.96 setiap dolar AS kepada 94.7275 sebelum kembali melemah kepada 95.6875.

Peserta pasaran berkata penurunan premium hadapan dan pemulihan rupee kebanyakannya didorong oleh penjualan dolar spot oleh RBI yang digabungkan dengan transaksi swap beli-jual.

Operasi ini bertujuan mengimbangi kesan campur tangan pertukaran asing ke atas kecairan rupee domestik.

Fokus kepada keputusan dasar monetari yang akan datang

Pergerakan dalam pasaran mata wang datang menjelang keputusan dasar monetari RBI yang dijadualkan pada hari Jumaat.

Bank pusat dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan walaupun rupee susut 6.5% tahun ini, yang telah dikaitkan dengan kejutan harga minyak yang dipacu oleh perang Iran dan aliran keluar ekuiti asing.

Ulasan dasar itu berlangsung pada masa pasaran kewangan menjangkakan langkah-langkah bertujuan meningkatkan aliran masuk dolar dan menyokong mata wang domestik.

Seorang pegawai perbendaharaan di sebuah bank swasta besar berkata kejatuhan premium hadapan yang direka mungkin berkaitan dengan langkah-langkah yang boleh diumumkan oleh RBI.

Pegawai itu tidak memberikan butiran tambahan.

Perubahan strategi swap RBI

Menurut seorang pedagang mata wang di sebuah bank sektor swasta bersaiz sederhana, aktiviti swap pertukaran asing terkini RBI menandakan peralihan ketara daripada pendekatan sebelumnya.

Pedagang itu berkata terdapat perubahan ketara dalam penyertaan bank pusat di pasaran swap, di mana sebelum ini ia kebanyakannya tidak hadir.

Peralihan ini telah menyebabkan penetapan harga semula yang ketara dalam kontrak hadapan.

Anggaran pasaran terhadap aktiviti swap RBI berbeza-beza dengan ketara.

Anggaran rendah mencadangkan bahawa bank pusat telah menjalankan transaksi swap sekitar $2 bilion dalam tempoh 10 hari lalu.

Bank-bank berkata operasi tersebut kebanyakannya tertumpu dalam segmen pasaran jangka 12 hingga 18 bulan.

Ini mewakili peralihan daripada keutamaan tradisional RBI terhadap swap dengan matang kurang daripada satu tahun.

Fokus kepada swap jangka lebih panjang telah menyumbang kepada penurunan lebih daripada satu rupee dalam mata hadapan dua tahun dari paras tinggi baru-baru ini.

Seorang ahli ekonomi di sebuah bank sektor swasta berkata penggunaan swap bermasa lebih panjang memberi RBI fleksibiliti lebih besar dalam menguruskan buku hadapan yang semakin berkembang.

Semua banker dan peserta pasaran yang dipetik dalam laporan itu bercakap dengan syarat tidak mahu dikenali kerana mereka tidak dibenarkan untuk bercakap secara terbuka.

Kesan kecairan kekal menjadi fokus

Walaupun operasi swap beli-jual RBI, banker berkata langkah itu belum sepenuhnya meneutralkan kesan kecairan daripada campur tangan pertukaran asing spot bank pusat.

Hasilnya, RBI terus menyuntik dana ke dalam sistem perbankan melalui operasi repo kadar berubah-ubah untuk mengekalkan keadaan kecairan yang mencukupi.

Tindakan terkini bank pusat dengan itu telah mempengaruhi kedua-dua penetapan harga pasaran mata wang dan pengurusan kecairan domestik, dengan peserta pasaran memantau dengan teliti sama ada langkah tambahan akan muncul daripada pengumuman dasar yang akan datang.