Stok minyak susut, pasaran mentah terdedah kepada lonjakan harga

Harga minyak terus menunjukkan turun naik tinggi di tengah perkembangan geopolitik yang berubah-ubah di Timur Tengah, walaupun inventori minyak mentah global semakin menyusut pada kadar yang membimbangkan. 

Meskipun terdapat harapan berkala untuk terobosan diplomatik, pasaran kekal terdedah kepada gangguan bekalan, dengan rizab komersial menjadi penampan yang semakin mengecil.

Pada masa penulisan, harga minyak mentah West Texas Intermediate berada pada $95.03 setong, turun 1%, manakala minyak Brent di Intercontinental Exchange 1.1% lebih rendah pada $96.73 setong. 

Stok minyak mentah AS menyaksikan pengurangan ketara

Menurut data EIA terkini, inventori komersial minyak mentah AS turun sebanyak 7.97 juta tong minggu lalu. Ini menandakan pengurangan ketara, menjadikan jumlah penurunan dalam sebulan setengah kebelakangan ini sekitar 32 juta tong. 

Jika termasuk pelepasan dari Strategic Petroleum Reserve, gambaran inventori yang lebih luas menunjukkan penurunan lebih curam hampir 16 juta tong dalam satu minggu. 

Walaupun beberapa penurunan inventori bermusim adalah normal apabila penapis meningkatkan operasi menjelang permintaan puncak musim panas, kadar semasa adalah lebih cepat daripada biasa. 

Stok produk penapisan, terutamanya petrol dan distilat, mencatatkan peningkatan sederhana, sebahagian besarnya disebabkan oleh permintaan domestik tersirat yang lebih lemah.

ING menekankan kerentanan yang semakin meningkat

Warren Patterson, Ketua Strategi Komoditi di ING Economics, menekankan pasaran fizikal yang semakin ketat. 

Patterson menyatakan bahawa laluan pemulihan yang perlahan ini menunjukkan inventori kemungkinan akan terus mengetat sehingga suku ketiga.

“Ini menunjukkan inventori kemungkinan akan terus mengetat sehingga suku ketiga, meninggalkan risiko kenaikan harga,” tambahnya. 

Komen dari Kuwait Petroleum menguatkan pandangan ini, menunjukkan ia mungkin mengambil masa 6-8 minggu untuk mengembalikan pengeluaran Kuwait kepada hanya 70% daripada tahap biasa setelah selat dibuka semula, diikuti lagi sebulan untuk mencapai kapasiti penuh.

Perubahan geopolitik menguasai sentimen

Harga minyak bertindak balas dengan ketara terhadap setiap tajuk utama dari rantau itu. Perjanjian gencatan senjata baru-baru ini antara Israel dan Lebanon membantu meredakan beberapa tekanan segera, menyebabkan penurunan harga sederhana. 

Bagaimanapun, kebangkitan semula permusuhan, aktiviti misil Iran, dan isyarat bercampur mengenai rundingan AS-Iran terus mewujudkan ketidakpastian. 

Presiden Trump mengekalkan bahawa perbincangan sedang berjalan, tetapi pegawai Iran menolak, mengaitkan sebarang perjanjian yang lebih luas dengan perkembangan di Lebanon. 

Pertukaran kenyataan ini mengekalkan pedagang dalam keadaan cemas, dengan Brent dan WTI berayun antara keuntungan dan kerugian setiap hari.

Permintaan musim panas menambah tekanan

Waktu risiko bekalan ini amat bermasalah kerana Hemisfera Utara memasuki musim pemanduan dan perjalanan musim panas yang permintaan tinggi. 

Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) telahpun memberi amaran bahawa inventori minyak global boleh mencapai tahap kritikal jika kadar pengurangan semasa berterusan.

Penganalisis percaya gabungan inventori yang secara struktur lebih rendah dan kekuatan permintaan bermusim meninggalkan pasaran dengan ruang terhad untuk menyerap kejutan negatif selanjutnya. Sebarang kelewatan dalam pembukaan semula Selat Hormuz boleh dengan cepat bertukar kepada lonjakan harga yang lebih kuat.

Pandangan jangka sederhana

Walaupun penyelesaian diplomatik yang berjaya mungkin akhirnya membawa kelegaan, pasaran fizikal dijangka kekal ketat dalam jangka terdekat. 

Patterson dan penganalisis lain memberi amaran bahawa walaupun perkembangan positif di pihak diplomatik, ia tidak akan serta-merta memulihkan aliran bekalan sepenuhnya disebabkan cabaran infrastruktur dan peningkatan operasi.

Buat masa ini, pasaran minyak nampaknya tersepit antara harapan meredakan ketegangan dan realiti keras rizab yang semakin berkurang. 

Dengan inventori AS menurun dengan cepat dan stok global di bawah tekanan, sebarang gangguan berterusan boleh mendorong harga naik dengan ketara dalam beberapa bulan akan datang.

Beberapa minggu akan datang akan kritikal apabila pedagang memantau perkembangan di lapangan di Timur Tengah dan data inventori terkini dari EIA.

Sehingga tanda-tanda normalisasi bekalan yang lebih jelas muncul, pasaran minyak dijangka kekal sangat reaktif dengan kecenderungan terhadap risiko kenaikan.