Usaha AI Meta tertangguh lagi: adakah saham META masih layak dibeli?

Meta Platforms menghadapi satu lagi kelewatan dalam pelancaran kecerdasan buatannya, dan pelabur menghadapi soalan yang biasa: berapa banyak kesabaran yang masih patut diberikan kepada saham itu?

API pembangun Muse Spark syarikat itu dilaporkan telah ditangguhkan beberapa kali, tanpa tarikh pelancaran yang disahkan sehingga minggu ini.

Itu akan jadi isu yang lebih kecil jika Meta membelanjakan dengan berhati-hati, kerana syarikat telah meningkatkan rancangan perbelanjaan modal 2026 kepada sehingga 145 bilion USD (anggaran RM 586.8 bilion), menjadikan kelewatan API sebagai ujian pelaksanaan, bukan sekadar penjadualan produk.

Bagi saham META, perdebatan kini bukan lagi sama ada Meta boleh membelanjakan, tetapi sama ada ia dapat membuktikan perbelanjaan itu memberikan hasil cukup pantas.

Ujian pelaksanaan Meta

Kebimbangan segera ialah Muse Spark, model AI terbaru Meta dan pelepasan utama pertama dari Superintelligence Labsnya.

Model itu diumumkan pada April, dan API pembangunnya dijangka mengikuti tidak lama selepas itu.

Ketua Meta AI Alexandr Wang berkata dalam kiriman April di X bahawa API itu 'akan hadir tidak lama lagi'. Hampir dua bulan kemudian, ia masih belum tersedia secara meluas.

Menurut laporan Wall Street Journal, Meta berulang kali menangguhkan API Muse Spark untuk pembangun dan tiada tarikh pelancaran yang disahkan sehingga Selasa.

Seorang jurucakap Meta berkata syarikat sedang menguji API itu bersama rakan awal dan menjangka akan mengeluarkannya dalam bulan ini.

Pelabur telah melihat corak ini sebelum ini apabila Meta dilaporkan menangguhkan model Avocado awal tahun ini.

Model Behemothnya juga tertunda pada 2025 selepas kebimbangan mengenai kebolehannya dan Muse Spark sepatutnya menunjukkan bahawa kumpulan AI baharu itu telah membetulkan sebahagian daripada masalah pelaksanaan tersebut.

Sebaliknya, kelewatan API telah mencipta satu lagi detik menunggu masa.

$145 billion dilaburkan, dan pelabur mahukan bukti

Kelewatan itu menjadi lebih penting kerana Bil AI Meta semakin besar.

Pada April, syarikat meningkatkan panduan capex tahun penuh 2026 kepada 125 bilion USD (anggaran RM 505.9 bilion) hingga 145 bilion USD (anggaran RM 586.8 bilion), naik dari julat sebelumnya 115 bilion USD (anggaran RM 465.4 bilion) hingga 135 bilion USD (anggaran RM 546.3 bilion).

Perbelanjaan itu didorong oleh infrastruktur AI, pusat data, cip dan kapasiti pengkomputeran masa depan.

Saham Meta jatuh selepas waktu dagangan susulan keputusan Q1, walaupun suku itu sendiri kukuh.

Apabila Mark Zuckerberg ditanya dalam panggilan pendapatan bagaimana syarikat akan mengukur pulangan daripada semua perbelanjaan ini, beliau menyifatkannya sebagai 'soalan yang sangat teknikal'.

Itu bukan jawapan yang dikehendaki pelabur; mereka mahukan rangka kerja ROI yang jelas.

Namun, hujah penurunan memerlukan keseimbangan. Meta tidak mencurahkan wang ke dalam AI tanpa bukti operasi. Perniagaan teras pengiklanannya kekal amat kukuh.

Dalam Q1, hasil iklan mencapai 55 bilion USD (anggaran RM 222.7 bilion), manakala impresi iklan naik 19% dan purata harga setiap iklan meningkat 12% dari tahun sebelumnya.

Ini penting kerana kerja AI Meta sudah memperbaiki pemeringkatan, penargetan dan penghantaran iklan di Facebook, Instagram dan WhatsApp.

Jadi, adakah META masih layak dibeli?

Wall Street masih condong sangat optimis. Data StockAnalysis menunjukkan 64 penganalisis menilai META sebagai 'Beli Kuat', dengan sasaran harga purata 12 bulan sebanyak $826.75.

Berdasarkan harga saham terkini sekitar $623, itu menunjukkan kenaikan sekitar 33%.

Penganalisis masih konstruktif kerana perniagaan teras Meta kuat, alat AInya sudah memperbaiki prestasi iklan, dan syarikat mempunyai aliran tunai untuk membiayai pembinaan infrastruktur besar.

Tetapi kelewatan itu mengubah beban bukti. Sehingga Muse Spark tersedia secara meluas, pelabur diminta mempercayai peta jalan AI Meta daripada mengukur daya tarikan pembangunannya.