Pengawal selia UK cadangkan syarat daya tahan lebih kuat bagi dana pasaran wang

Financial Conduct Authority (FCA) UK berkata pada Isnin bahawa ia merancang untuk memperkenalkan peraturan baru yang mewajibkan semua dana pasaran wang (MMF) memegang kecairan mencukupi bagi memastikan daya tahan yang wajar semasa tempoh tekanan pasaran.

Dalam satu kenyataan, pengawal selia berkata cadangan itu bertujuan menyokong objektifnya untuk mengekalkan kestabilan kewangan dan integriti pasaran.

“Ini adalah untuk menyokong objektif kami mengekalkan kestabilan kewangan dan integriti pasaran,” kata FCA.

Pengumuman itu susulan kenyataan kerajaan UK pada 15 Mei bahawa ia menjangkakan akan memperkenalkan undang-undang untuk menggantikan Peraturan Dana Pasaran Wang UK sedia ada.

Dana pasaran wang memainkan peranan penting dalam sistem kewangan

Menurut FCA, dana pasaran wang adalah komponen penting dalam sistem kewangan.

Ia digunakan secara meluas untuk pengurusan tunai dan berfungsi sama ada sebagai alternatif atau pelengkap kepada deposit bank tradisional bagi pelbagai jenis pelabur.

Walau bagaimanapun, pengawal selia menyatakan bahawa tempoh tekanan pasaran baru-baru ini menonjolkan keperluan untuk mengukuhkan daya tahan dana ini.

Rundingan mencadangkan tahap kecairan lebih tinggi

Rundingan asal mencadangkan peningkatan ketara dalam keperluan aset cair minimum bagi semua dana pasaran wang.

Di bawah cadangan tersebut, aset cair harian (DLA) akan dinaikkan kepada 15% daripada aset, manakala aset cair mingguan (WLA) akan dinaikkan kepada 50%.

Rundingan itu juga mencadangkan penghapusan pautan kawal selia antara tahap kecairan dan keperluan bagi dana pasaran wang nilai aset bersih stabil (NAV) untuk mempertimbangkan atau mengenakan langkah seperti yuran kecairan atau pintu penebusan.

FCA merujuk perubahan ini sebagai “delinking,” yang bertujuan menjadikan tahap kecairan lebih boleh digunakan semasa tempoh tekanan.

Maklum balas industri mendorong penilaian semula

FCA berkata responden secara amnya menyokong kebanyakan cadangan, dengan sokongan hampir menyeluruh terhadap delinking.

Walau bagaimanapun, majoriti besar pihak berkepentingan mengemukakan kebimbangan dan soalan mengenai cadangan peningkatan keperluan kecairan.

Responden memberikan input mengenai amalan pengurusan risiko kecairan, aliran keluar pelabur yang diperhatikan semasa kejadian tekanan sebelumnya, dan andaian yang digunakan dalam pemodelan FCA.

Susulan rundingan, FCA dan Bank of England menjalankan penglibatan lanjut dengan pihak berkepentingan, mengumpul data tambahan, dan mengemas kini analisis mereka untuk menentukan tahap daya tahan yang sesuai bagi dana pasaran wang.

Penilaian terkini itu berpandukan penemuan daripada latihan senario eksploratori seluruh sistem Bank of England, yang mengkaji bagaimana sistem kewangan UK mungkin bertindak balas terhadap kejutan pasaran.

Menurut FCA, latihan itu mencadangkan bahawa dalam beberapa senario, aliran keluar daripada dana pasaran wang boleh menjadi lebih rendah daripada yang dilihat dalam episod tekanan sebelumnya.

Pengawal selia berkata ini mencerminkan perubahan dalam struktur pasaran dan kemampuan firma yang dipertingkat untuk memenuhi keperluan kecairan melalui saluran alternatif.

FCA menggariskan jangkaan kecairan yang dikemas kini

Sebagai sebahagian daripada pendekatan yang disemak, FCA berkata ia bercadang memperkenalkan peraturan baru yang mewajibkan semua dana pasaran wang mengekalkan kecairan mencukupi untuk daya tahan.

Pengawal selia merancang untuk mengekalkan keperluan aset cair mingguan minimum semasa yang terkandung dalam UK MMFR.

Walau bagaimanapun, ia juga bercadang mengeluarkan panduan yang menyatakan jangkaan penyeliaannya.

“Kami bercadang untuk menyatakan dalam panduan jangkaan penyeliaan yang tegas bahawa MMF NAV stabil perlu memegang 40% WLA (aset cair mingguan) dan MMF NAV berubah-ubah perlu memegang 20% WLA untuk memenuhi keperluan daya tahan baharu.”

Ia menambah bahawa situasi seperti itu dijangka hanya berlaku jarang dan dana tidak sepatutnya secara rutin beroperasi di bawah tahap tersebut pada penghujung suku atau penghujung tahun.

Pengawal selia berkata ia tidak merancang untuk mengubah keperluan aset cair harian minimum semasa dan tidak akan memperkenalkan panduan baru mengenai tahap DLA.

Ia menyatakan bahawa kedua-dua DLA dan WLA harus mencukupi untuk memastikan daya tahan yang wajar.

Langkah tambahan dan langkah seterusnya

Selain keperluan kecairan, FCA berkata ia bercadang melaksanakan kebanyakan langkah lain yang digariskan dalam rundingan.

Ini termasuk delinking dan keperluan Know Your Customer yang dipertingkatkan yang memberi tumpuan kepada tumpuan pelabur dan risiko pengeluaran berkorelasi.

Pengawal selia berkata cadangan yang dikemas kini direka untuk memberikan peningkatan jelas dalam daya tahan yang dijangka daripada dana pasaran wang UK sambil memastikan mereka dapat terus memenuhi keperluan pelabur.

Cadangan tersebut masih tertakluk kepada pertimbangan akhir dan kelulusan di dalam FCA.

Melangkah ke hadapan, FCA berkata kerajaan menjangkakan undang-undang yang memansuhkan rangka kerja MMFR semasa akan diperkenalkan menjelang akhir 2026.

Pengawal selia merancang untuk menyelaraskan peraturan dana pasaran wang barunya dengan jadual masa itu.

Kenyataan dasar yang bakal dikeluarkan akan memberikan butiran tambahan mengenai cadangan yang dikemas kini dan pemodelan yang digunakan untuk menyokongnya.

FCA juga berkata ia merancang untuk menerbitkan panduan interim akhir mengenai tahap aset cair mingguan sebelum itu.