Super Micro jatuh selepas umum pengumpulan modal $7 bilion untuk pengembangan AI

Saham Super Micro Computer SMCI jatuh mendadak dalam perdagangan pra-pasaran pada hari Rabu.

Kejatuhan itu berlaku selepas pembuat server mengumumkan rancangan untuk mengumpul $7 bilion melalui beberapa tawaran ekuiti dan pembiayaan berkaitan ekuiti bagi menyokong permintaan yang semakin meningkat untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Saham susut 11.4% kepada $36 dalam perdagangan pra-pasaran.

Ke jatuhan itu berlaku selepas syarikat mendedahkan rancangan untuk mengeluarkan saham baru dan sekuriti keutamaan bagi membiayai pembelian komponen yang diperlukan untuk memenuhi baki pesanan server AI yang berkembang pesat.

Pengumuman pengumpulan modal itu hadir ketika permintaan untuk perkakasan AI terus meningkat, tetapi ia juga menonjolkan kos yang semakin meningkat berkaitan pengembangan kapasiti untuk memenuhi permintaan tersebut.

Syarikat rancangkan pengumpulan modal $7 bilion

Super Micro berkata ia bercadang untuk mengumpul $5 bilion melalui tawaran yang dijamin dan tambahan $2 bilion melalui program at-the-market (ATM) yang dijangka bermula tidak lebih awal daripada suku ketiga.

Bahagian yang dijamin termasuk tawaran saham biasa sebanyak $1.25 bilion dan $3.75 bilion dalam bentuk depositary shares yang mewakili kepentingan dalam saham keutamaan boleh tukar wajib yang baru diterbitkan.

Syarikat berkata hasil daripada tawaran itu akan digunakan untuk membeli komponen yang diperlukan untuk memenuhi pesanan server AI baru-baru ini.

Menurut syarikat, ia telah menerima kira-kira $39 bilion dalam pesanan server AI daripada lebih 20 pelanggan.

Pesanan itu mencerminkan permintaan berterusan untuk sistem AI yang dilengkapi cip Nvidia, sebuah segmen pasaran yang telah menjadi salah satu kawasan perbelanjaan teknologi perusahaan yang paling pesat berkembang.

Super Micro berkata pengumpulan modal itu akan membantu membiayai inventori dan komponen yang diperlukan untuk menyokong pesanan tersebut ketika pelanggan terus mengembangkan infrastruktur AI mereka.

Pertumbuhan AI datang dengan kos yang meningkat

Super Micro telah muncul sebagai salah satu penerima manfaat utama dari ledakan AI.

Hasil suku pada Mac lebih daripada dua kali ganda berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya ketika permintaan untuk server AI dipercepatkan.

Namun, pertumbuhan pesat syarikat telah memberi tekanan kepada kunci kira-kira dan aliran tunainya.

Sepanjang 12 bulan yang berakhir Mac 2026, Super Micro menjana aliran tunai bebas negatif sebanyak $6.8 bilion.

Perusahaan ini kekal padat modal, memerlukan pelaburan awal yang besar dalam komponen dan kapasiti pengilangan sebelum pendapatan direalisasikan. 

Syarikat juga berdepan peningkatan kos input. Ketua pegawai eksekutif Charles Liang memberitahu penganalisis pada Mei bahawa kos memori telah meningkat lebih tiga kali ganda dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Usaha pengumpulan dana itu menekankan cabaran yang dihadapi oleh banyak penyedia infrastruktur AI ketika mereka cuba mengejar permintaan sambil menguruskan kos yang meningkat dan keperluan modal kerja.

Pelabur timbang kebimbangan pencairan

Walaupun modal baharu akan membantu menyokong pertumbuhan, pelabur bertindak negatif terhadap prospek pencairan pemegang saham.

Tawaran ekuiti biasanya menambah bilangan saham yang beredar, mengurangkan peratusan pemilikan pemegang saham sedia ada.

Akibatnya, syarikat sering melihat tekanan jangka pendek ke atas harga saham mereka selepas pengumuman sedemikian.

Sektor teknologi yang lebih luas juga berada di bawah tekanan. Niaga hadapan S&P 500 merosot 0.4% ketika pelabur terus berpindah keluar daripada beberapa saham berkaitan AI.

Saham Super Micro telahpun jatuh 7.6% pada hari Selasa susulan kelemahan lebih meluas di sektor AI.

Pengeluar server pesaing Dell Technologies turut rendah dalam perdagangan pra-pasaran, turun 2.1%.

Walaupun susut baru-baru ini, Super Micro kekal sebagai salah satu saham berkaitan AI dengan prestasi paling kukuh tahun ini.

Saham masih meningkat 31% sejak awal tahun, disokong oleh jangkaan bahawa permintaan untuk server AI dan infrastruktur berkaitan akan terus berkembang.