Bagaimana Pengerusi Fed baru Warsh boleh mempengaruhi prospek pasaran emas

Harga emas berada di bawah tekanan ketara dalam beberapa hari kebelakangan ini, jatuh hampir ke paras psikologi penting $4,000 setiap auns troy buat pertama kali sejak November 2025. 

Ketika Federal Reserve bersiap untuk mesyuarat pertamanya di bawah Pengerusi baru Kevin Warsh, logam berharga ini berada di persimpangan kritikal di mana isyarat dasar monetari boleh menentukan arahannya dalam beberapa minggu akan datang.

Harga emas mencatatkan minggu yang bergelora setakat ini, dengan harga di COMEX turun di bawah $4,100 setiap auns untuk pertama kali dalam tujuh bulan. 

“Menariknya, penurunan harga baru-baru ini berlaku walaupun harga minyak jatuh,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, dalam satu laporan. 

Era Warsh membawa ketidakpastian kepada pasaran emas

Pasaran emas sedang memantau rapat bagaimana Warsh, yang dikenali kerana kecenderungan lebih tegas terhadap kestabilan harga, akan mengemudi bank pusat. 

Data pasaran buruh AS yang lebih kukuh daripada jangkaan telah menyalakan spekulasi tentang kemungkinan kenaikan kadar faedah bukannya pemotongan, menyumbang kepada penurunan logam itu baru-baru ini. 

Ini juga memutuskan hubungan songsang antara minyak dan emas yang mendominasi sejak permulaan perang Iran.

Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, mengetengahkan perubahan ini. 

“Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, harga emas jatuh walaupun harga minyak menurun. Sebabnya kemungkinan terletak pada data pasaran buruh AS yang mengejutkan dari segi kekuatan, yang menimbulkan kebimbangan pasaran tentang kemungkinan kenaikan kadar faedah oleh Fed.”

Penghapusan bias pelonggaran sudahpun diperhitungkan

Pasaran sedang bersiap untuk kemungkinan peralihan dalam komunikasi Fed. 

Menurut FXStreet, ahli strategi dari National Bank of Canada menjangka Warsh akan mengambil pendekatan yang kurang dovish, dengan penekanan lebih kuat terhadap kestabilan harga berbanding pekerjaan dan pengurangan kebergantungan pada panduan hadapan. 

Warsh sebelum ini mengkritik "mission creep" Fed ke dalam isu bukan monetari dan mempersoalkan ukuran inflasi tertentu, lebih memfavorkan purata yang dipangkas (trimmed averages) yang menunjukkan trend lebih menguntungkan.

Emas kekal berhampiran $4,200 di tengah isyarat bercampur

Emas kini kekal berhampiran $4,200 ketika pedagang menilai prospek dasar Fed dan perkembangan rundingan AS-Iran. 

Walaupun Presiden Trump telah memberi isyarat kemajuan menuju kemungkinan perjanjian, ketidaktentuan masih wujud. Sebarang kejutan hawkish dari Warsh boleh menekan emas lebih rendah, menguji sokongan berhampiran paras terendah baru-baru ini. 

Sebaliknya, kenyataan yang meredakan jangkaan kenaikan kadar boleh mencetuskan rali kelegaan.

Lambrecht menggariskan dua senario jelas: “Hanya jika Kevin Warsh mengejutkan pasaran dengan kenyataan hawkish barulah harga emas mungkin jatuh lebih jauh. Jika sebaliknya beliau meredakan jangkaan kenaikan kadar faedah, harga emas kemungkinan akan pulih sedikit.”

Implikasi masa depan

Mesyuarat FOMC yang akan datang merupakan detik penting bagi emas. Nada Warsh yang lebih bergantung pada data dan lebih hawkish boleh mengukuhkan naratif "lebih tinggi untuk lebih lama" bagi kadar, mengekalkan tekanan terhadap aset tanpa hasil. 

Ini akan menjadi cabaran terutamanya jika data ekonomi AS terus menunjukkan ketahanan, mengehadkan ruang untuk pelonggaran monetari jangka pendek. Walau bagaimanapun, sokongan struktur untuk emas kekal utuh. 

Risiko geopolitik di Timur Tengah, usaha berterusan bank pusat untuk mempelbagaikan rizab jauh dari dolar, dan tahap hutang global yang tinggi terus memberikan latar belakang menaik jangka panjang. 

Penyelesaian konflik Iran boleh meredakan kebimbangan inflasi berasaskan tenaga dan membuka ruang untuk pemotongan kadar pada akhirnya, yang berpotensi menyokong emas kemudian dalam tahun ini.

Risiko dan peluang mendatang

Volatiliti jangka pendek dijangka kerana keruntuhan harga emas baru-baru ini di bawah purata bergerak utama mencadangkan momentum teknikal menurun, tetapi keadaan terlebih jual boleh menarik pemburuan tawaran jika Warsh mengambil nada yang seimbang. 

Pelabur juga akan memantau dot plot terkini Fed dan unjuran ekonomi untuk petunjuk tentang laluan dasar sehingga 2027.

Bagi pasaran emas, debut Warsh sebagai Pengerusi bukan sekadar tentang keputusan segera tetapi tentang menetapkan nada bagi tempoh beliau memegang jawatan.

Peralihan yang disampaikan dengan jelas ke arah mengutamakan kawalan inflasi boleh menekan harga dalam jangka pendek, sementara sebarang isyarat kelonggaran boleh menstabilkan sentimen.

Ketika mesyuarat Fed menghampiri, pedagang emas berada dalam posisi berhati-hati.

Keputusan itu boleh sama ada melanjutkan pembetulan baru-baru ini atau menandakan permulaan fasa pemulihan, bergantung pada bagaimana Warsh mengimbangkan kredibiliti terhadap inflasi dengan jangkaan pasaran untuk kelonggaran akhirnya. 

Beberapa hari akan datang akan memberikan kejelasan penting sama ada era Fed yang baru membawa tekanan baharu atau ruang untuk berehat bagi logam kuning itu.