Saham BMW jatuh 7% selepas kelemahan China paksa pemotongan ramalan

Saham BMW jatuh 7% pada hari Selasa selepas pembuat kereta mewah Jerman itu mengeluarkan amaran keuntungan yang meluas, memetik keadaan pasaran yang semakin merosot di China dan kesan ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

Kejatuhan itu menolak saham BMW ke paras terendah sejak November 2020 dan menarik pengeluar automotif Eropah lain turun, dengan Volkswagen dan Mercedes-Benz juga menghadapi tekanan apabila pelabur menilai semula prospek sektor itu.

Amaran itu dikeluarkan hanya beberapa minggu selepas Milan Nedeljkovic menggantikan Oliver Zipse sebagai ketua pegawai eksekutif, menambah pengawasan terhadap strategi syarikat pada ketika pengeluar automotif Eropah bergelut dengan perubahan struktur di pasaran luar negara terbesar mereka.

Kelemahan China menjejaskan prospek pendapatan

Dalam satu kenyataan yang dikeluarkan selepas tutup pasaran pada hari Selasa, BMW berkata keadaan di China merosot lagi sepanjang suku kedua, menyebabkan persaingan lebih sengit yang telah merebak ke rantau Asia-Pasifik yang lebih luas.

Syarikat berkata jualan yang lemah di rantau itu telah mengatasi prestasi yang lebih kukuh di Eropah dan Amerika Syarikat.

BMW turut menunjuk kepada kesan ekonomi daripada konflik di Timur Tengah, berkata kenaikan harga tenaga telah meningkatkan kos manakala ketidakpastian geopolitik telah melemahkan sentimen pengguna di seluruh pasaran global.

Oleh itu, syarikat menurunkan panduan merentasi beberapa metrik kewangan utama.

BMW menurunkan ramalan margin keuntungan sebelum faedah dan cukai (EBIT) bagi segmen automotif kepada 1%-3%, turun daripada julat sebelumnya 4%-6%.

Pulangan modal yang digunakan dalam bahagian automotifnya dikurangkan kepada 1%-5% daripada 6%-10%, manakala keuntungan kumpulan sebelum cukai kini dijangka turun dengan ketara, berbanding unjuran awal untuk penurunan sederhana.

Penganalisis kata pemotongan melebihi jangkaan

Skala pengurangan panduan itu mengejutkan penganalisis yang sudah mengunjurkan sedikit kemerosotan dalam pendapatan akibat kelemahan berterusan di China.

Penganalisis Deutsche Bank, Tim Rokossa, berkata BMW dijangka akan menyemak semula prospeknya, tetapi skala penurunan itu lebih besar daripada yang dijangkakan.

Rokossa menyatakan bahawa saham BMW sebelum ini telah menunjukkan prestasi lemah dan menyorot keputusan syarikat baru-baru ini untuk membatalkan mesyuarat CEO-pelabur yang dirancang lama.

Beliau berkata prospek yang dikemas kini mencerminkan keadaan yang lebih lembut di China dan seluruh Asia-Pasifik, serta kesan susulan daripada konflik di Timur Tengah.

"Kini lebih banyak persoalan daripada jawapan," tulis Rokossa, menambah bahawa acara pelabur yang dijadualkan lewat tahun ini mungkin hanya memberi kejelasan terhad.

Deutsche Bank menurunkan sasaran harga saham BMW kepada 90 euro dari 100 euro sambil mengekalkan penarafan beli.

Soalan mengenai model perniagaan

Seiring dengan prospek yang lebih lemah, BMW berkata ia akan memperhebat usaha pemotongan kos dan memberi amaran tentang kesan negatif satu kali pada separuh kedua 2026.

Pengumuman itu telah menimbulkan spekulasi bahawa pihak pengurusan mungkin sedang menyediakan perubahan struktur yang lebih luas.

Penganalisis Jefferies berkata pelabur kebanyakannya menjangkakan amaran keuntungan tetapi bukan penetapan semula margin sebesar ini.

Firma broker itu mencadangkan komen tersebut menunjukkan pihak pengurusan mungkin sedang menyediakan perubahan signifikan terhadap jejak pembuatan BMW.

"Nampaknya bagi kami BMW mungkin sedang menilai semula model perniagaan pemasangan global," tulis Jefferies.

Bank itu menjangka BMW akan meningkatkan sumber dan integrasi pengeluaran di Amerika Utara dan China, mengurangkan kebergantungan pada pengeksportan komponen enjin pembakaran dalaman dari Jerman.

Jefferies juga berkata perbincangan masa depan boleh tertumpu pada peruntukan modal, pelaburan bukan automotif dan kemungkinan menggunakan China sebagai pangkalan eksport yang lebih besar kerana kelebihan kosnya.

Firma broker itu menurunkan sasaran harganya kepada 70 euro dari 92 euro sambil mengekalkan penarafan tahan.

Industri menghadapi peralihan yang lebih meluas

Cabaran BMW mencerminkan perubahan lebih luas yang dihadapi industri automotif Eropah.

Ketua Pegawai Eksekutif Volkswagen, Oliver Blume, sebelum ini memberi amaran bahawa model berasaskan eksport yang menyokong kejayaan automotif Jerman selama beberapa dekad menjadi kurang berdaya maju.

Selama bertahun-tahun, pengeluar Eropah bergantung pada keuntungan kukuh dari China, pasaran kereta terbesar dunia.

Walau bagaimanapun, jenama domestik China telah secara berterusan meningkatkan bahagian pasaran, manakala kelembapan permintaan kenderaan yang berpanjangan telah memperhebat persaingan.

Pasaran automotif China merekodkan bulan kelapan berturut-turut penurunan jualan pada Mei, meningkatkan tekanan terhadap pengeluar asing yang sudah bergelut untuk mengekalkan kuasa penetapan harga.

Bagi pelabur, amaran BMW menjadi petunjuk terkini bahawa pembuat kereta Eropah mungkin perlu mempercepat perubahan strategik ketika mereka menyesuaikan diri dengan lanskap automotif global yang berkembang pesat.