Mengapa Diageo, Heineken dan Anheuser‑Busch Bergelut dengan Permintaan Alkohol Menurun

Syarikat minuman beralkohol kini mempunyai lebih sedikit sebab untuk mengucapkan "bersulang" dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Isipadu jualan menurun, dan keseluruhan model perniagaan sedang mengalami goncangan struktur apabila golongan muda minum lebih sedikit. 

Kemerosotan ini didorong oleh gabungan faktor struktur dan kitaran. 

Pengguna muda minum kurang, inflasi telah mengecilkan perbelanjaan boleh guna, dan pergeseran sikap terhadap kesihatan dan sosialisasi sedang membentuk semula permintaan bagi bir, wain dan minuman keras.

Golongan muda minum kurang

Telah berlaku perubahan ketara dalam corak minum apabila golongan muda semakin kurang mengambil alkohol. 

Perubahan budaya, inflasi dan isu keterjangkauan semuanya menghakis pengambilan alkohol. 

Menurut penyelidikan oleh National Institute on Drug Abuse, kadar penggunaan alkohol sepanjang hayat, dalam setahun lalu, dan dalam sebulan lalu di kalangan orang muda telah menurun sejak sekitar tahun 2000.

Pakar juga mengesahkan penurunan pengambilan alkohol dalam kalangan golongan muda.

Stephan Kemper, Ketua Ahli Strategi Pelaburan di BNP Paribas SA, berkata kira-kira 36% Gen Z menganggap diri mereka bukan peminum. Beliau menyatakan bahawa mereka yang tidak mula minum pada awal dewasa cenderung tidak akan mengambil tabiat itu kemudian dalam hidup.

Sementara itu, generasi Millennial menghampiri tahun penggunaan puncak mereka, tetapi Kemper berhujah bahawa penurunan pengambilan alkohol secara lebih meluas mencerminkan pergeseran generasi yang lebih mendalam dan bukannya perlambatan sementara.

"Kita berada di peringkat permulaan trend generasi yang berkemungkinan dipercepat dari paras semasa."

Inflasi dan keterjangkauan menjejaskan pembelian alkohol

Inflasi dan isu keterjangkauan telah menjejaskan dompet pengguna, menyebabkan pemotongan perbelanjaan boleh guna.

Ini memberi kesan kepada tabiat minum kerana pengguna mengetatkan perbelanjaan mereka.

Data inflasi AS terkini meningkat kepada 4.2% pada Mei, mencapai paras tertinggi tiga tahun.

Sekurang-kurangnya sentimen pengguna AS juga kekal rendah dalam beberapa bulan kebelakangan akibat konflik AS-Iran yang menjejaskan harga minyak, walaupun data terkini menunjukkan peningkatan dalam sentimen.

Dalam data Mei, keyakinan pengguna menurun bagi pengguna muda dan tua.

Perubahan perspektif terhadap alkohol

Penurunan ini juga disebabkan oleh perubahan persepsi golongan muda terhadap pengambilan alkohol. 

Apabila semakin ramai orang menjadi lebih prihatin terhadap kesihatan, pandangan mereka terhadap pengambilan alkohol menjadi kurang menyokong. 

Ipek Ozkardeskaya berkata peralihan menjauhi alkohol kini semakin bersifat budaya dan bukannya semata-mata ekonomi.

Beliau berhujah bahawa pengguna muda kini memberi penekanan lebih kepada kesihatan, kecergasan dan imej peribadi, sambil menghabiskan lebih banyak masa dalam talian dan bersosial secara berbeza berbanding generasi sebelumnya.

"Kita melihat bahawa idea 'anda mesti minum untuk berseronok' telah dibuang sepenuhnya."

Penggunaan produk pintar yang mengesan kesihatan juga menyumbang kepada orang minum lebih sedikit. 

Amanda Wick, Principal di Incite Consulting, mengetengahkan bahawa alat pakai dan maklum balas biometri telah mempengaruhi tabiat minum "dengan menjadikan kesan alkohol dapat dilihat serta-merta dan bukannya abstrak."

Data Grand View Research menunjukkan pasaran peranti perubatan boleh pakai global bernilai $54.0 bilion pada 2025 dan dijangka berkembang pesat dalam beberapa tahun akan datang.

Pasaran diramalkan berkembang kepada $68.1 bilion pada 2026 dan mencapai $330.5 bilion menjelang 2033, mewakili kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 29.5% sepanjang tempoh ramalan.

Wick berkata penggunaan peribadi WHOOP Band menunjukkan kesan merugikan penggunaan alkohol.

Oura, sebuah syarikat yang mengeluarkan cincin pengesan tidur dan aktiviti, dilaporkan telah menjual sebanyak 5.5 juta cincin secara keseluruhan.

Data IDC menunjukkan syarikat itu merupakan jenama boleh pakai ketiga paling popular dari segi jumlah unit di AS pada suku pertama tahun ini, di belakang Apple dan Google.

Stephan Kemper berkata penggunaan ubat penurunan berat badan berasaskan GLP-1 yang semakin meningkat boleh menjadi satu lagi faktor yang menentang pengambilan alkohol.

Beliau menyatakan bahawa ubat-ubatan ini nampaknya mengurangkan pelbagai tingkah laku ketagihan, sementara kandungan kalori tinggi dalam bir dan wain mungkin menjadikannya kurang menarik bagi pengguna yang menumpukan kepada pengurusan berat badan.

"Walaupun kesan Ozempic dan ubat serupa terhadap pengambilan alkohol masih sukar untuk dipisahkan dengan tepat, arahannya jelas," kata Kemper, menambah bahawa kesan itu mungkin menjadi lebih ketara apabila kadar preskripsi meningkat.

Menurut nota Morgan Stanley, pasaran global bagi penurunan berat badan dan obesiti boleh berkembang kepada $190 bilion menjelang 2035 daripada $79 bilion pada 2025.

Apabila lebih ramai orang menjadi proaktif dalam penjagaan diri, ini akan mengakibatkan pengambilan alkohol yang lebih rendah.

Isipadu dan jualan melambat

Syarikat bir dan minuman keras besar bergelut sama ada dengan penurunan isipadu atau perlambatan jualan. 

Pengeluar wiski Johnnie Walker, Diageo, telah melihat sahamnya jatuh lebih dari 19% sejak tahun lepas.

Anheuser-Busch InBev, peneraju pembuat bir dunia, berprestasi lebih baik dalam setahun lalu, dengan kenaikan harga saham sebanyak 13%. 

Namun, dalam tempoh 5 tahun lalu, saham depository AS syarikat itu hanya memberi pulangan 7%.

Kesukaran syarikat itu membawa kepada penggantian CEO Debra Crew pada 2025, selepas jualan pengeluar minuman keras terbesar dunia menurun semasa tempohnya.

Syarikat itu melantik Dave Lewis sebagai CEO untuk memulihkan prestasi syarikat.

Dalam keputusan terkini, syarikat mencatat pertumbuhan jualan organik 0.3%, disokong oleh permintaan kukuh di UK dan Ireland serta pembelian stok di negara-negara Amerika Latin menjelang Piala Dunia.

Jualan Diageo di Amerika Utara menurun 9.4% dalam keputusan suku ketiganya.

Anheuser-Busch InBev juga menyaksikan isipadu di Amerika Utara turun 3.1%, walaupun jualan di rantau itu meningkat 0.9%. 

Syarikat mencatat pertumbuhan isipadu 0.8% dalam suku terkini, meningkat buat kali pertama sejak 2023. 

Pertumbuhan ini disokong oleh kenaikan harga, sementara permintaan untuk minuman beralkohol melemah di beberapa pasaran. 

Pada 2025, jumlah isipadu jualan pembuat bir itu jatuh 2.3% dari tahun sebelumnya, termasuk penurunan 2.6% dalam isipadu bir. 

Bagaimana syarikat alkohol menyesuaikan diri?

Dengan cabaran ini, syarikat minuman beralih kepada minuman rendah alkohol. Mereka juga bergantung kepada premiumisasi untuk menangani penurunan isipadu.

Kemper turut menyatakan bahawa ada syarikat yang mengguna strategi premiumisasi sebagai penampan, dengan harga dan nilai per unit yang lebih tinggi, yang boleh melindungi keuntungan.

Anheuser-Busch InBev telah melancarkan produk seperti Budweiser Zero, Corona Cero dan Michelob Ultra Zero, serta versi tanpa alkohol bagi Stella Artois dan label teras lain.

Aarin Chiekrie, penganalisis ekuiti di Hargreaves Lansdown, berkata syarikat-syarikat sedang "memperkecil portfolio dengan melupuskan jenama bermargin rendah dan berpertumbuhan rendah. Ini bukan sahaja membantu mengukuhkan kunci kira-kira dan meningkatkan margin, tetapi juga membolehkan mereka memperuntukkan lebih banyak belanjawan pengiklanan kepada jenama lebih kuat untuk memacu kuasa penetapan harga dan mengimbangi kelemahan isipadu."

Marcel Marcondes, Ketua Pegawai Pemasaran Global AB InBev, berkata semasa keputusan suku pertama syarikat bahawa mereka telah menajamkan strategi jenama, mengurangkan bilangan label yang dipasarkan secara aktif dalam setiap pasaran daripada kira-kira 15 hingga 20 jenama tiga tahun lalu kepada kumpulan lebih kecil tiga hingga lima "megabrand."

Pemilihan itu berdasarkan gabungan isipadu jualan dan potensi pertumbuhan.

Jenama-jenama utama ini kini menyumbang kira-kira 70% perbelanjaan pemasaran AB InBev, meningkat daripada 50% pada 2021, dan menyumbang kira-kira 60% daripada jumlah jualan syarikat.

Michael Hewson berkata, "Carlsberg kini menjana sebahagian besar hasil daripada minuman ringan dan rangkaian bir tanpa alkoholnya, dengan pengambilalihan Britvic baru-baru ini membantu meningkatkannya kepada sekitar 30% daripada jualan kumpulan."

Hewson berkata Diageo juga telah mengembangkan rangkaian produk tanpa alkohol, termasuk versi 0% Guinness, Tanqueray dan Gordon's Gin, ketika ia menyesuaikan diri kepada perubahan pilihan pengguna.

Adakah perubahan cukup untuk membalikkan keadaan?

Penganalisis memberi amaran bahawa premiumisasi mungkin menjadi lebih sukar untuk dikekalkan jika pengguna terus berada di bawah tekanan kewangan.

Kemper berkata harga yang lebih tinggi setakat ini membantu mengimbangi penurunan isipadu dan mengekalkan keuntungan.

Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa kedudukan industri akan menjadi lebih mencabar jika kuasa penetapan harga dan isipadu melemah serentak.

Ozkardeskaya berkata pelabur secara amnya mengakui pertumbuhan isipadu lemah di pasaran maju tetapi masih menjangkakan premiumisasi dan permintaan di pasaran pesat membangun menyokong pendapatan.

Beliau menambah bahawa andaian itu boleh tertekan jika inflasi kekal tinggi.

Data IWSR menunjukkan bahawa walaupun beberapa pasaran matang berdepan tekanan, beberapa ekonomi pesat membangun terus mencatat pertumbuhan dalam penggunaan jumlah minuman beralkohol (TBA).

Afrika Selatan mencatat peningkatan tahun-ke-tahun sebanyak 4% dari segi isipadu dan 12% dari segi nilai antara 2024 dan 2025.

India juga mencatat pertumbuhan kukuh, dengan isipadu minuman beralkohol meningkat 4% dan nilai meningkat 5% sepanjang tempoh yang sama.

Penilaian merentasi sektor ini sudah jatuh dengan ketara.

Kemper menyatakan bahawa syarikat alkohol telah kehilangan lebih daripada $800 bilion nilai pasaran dalam beberapa tahun kebelakangan, meletakkan diskaun penilaian saham minuman berbanding pasaran lebih luas pada paras tertinggi 15 tahun.

"Walaupun kami bersetuju dengan hujah ini sehingga tahap tertentu, kami masih berpendapat bahawa halangan boleh berterusan kerana sifat perubahan yang bersifat struktur mungkin belum diterima sepenuhnya."

Piala Dunia dijangka menggerakkan jualan bir dalam jangka pendek

Ada faktor pemangkin jangka pendek untuk syarikat-syarikat ini, dengan Piala Dunia dijangka meningkatkan penggunaan bir. 

Jefferies berkata dalam nota bahawa "Selepas lima tahun berturut-turut ketidaktentuan, bir sepatutnya lebih baik pada 2026".

Dengan edisi ini mempunyai lebih banyak perlawanan berbanding yang sebelumnya, terdapat lebih banyak peluang untuk malam keluar dan parti tontonan, yang akan meningkatkan jualan. 

Menurut anggaran Jefferies, satu bilion pint tambahan akan diminum di seluruh dunia, memberikan peningkatan 0.3% bagi kategori bir. 

Bernstein juga mengemukakan pandangan serupa awal tahun ini, mengatakan kejohanan bola sepak utama meningkatkan pengambilan bir di negara tuan rumah sebanyak 1.3% di atas trend biasa. 

Pembuat Budweiser, Anheuser-Busch dijangka menjadi penerima manfaat terbesar menurut Jefferies, disebabkan peranannya sebagai penaja kejohanan dan pendedahan kuat di negara tuan rumah. 

Heineken juga dijangka mendapat manfaat daripada pendedahannya kepada Amerika Latin dan Eropah. 

Peralihan struktur tanpa jalan penyelesaian mudah

Bagi syarikat minuman beralkohol, cabarannya bukan lagi sekadar kelemahan kitaran tetapi menyesuaikan diri kepada pasaran yang berubah secara struktur. 

Pengguna muda minum kurang, tingkah laku berdikari terhadap kesihatan menjadi arus perdana, dan inflasi terus memberi tekanan kepada perbelanjaan boleh guna. 

Syarikat telah bertindak balas dengan produk premium, tawaran tanpa alkohol dan rendah alkohol, serta penyusunan semula portfolio, tetapi penganalisis berkata langkah-langkah tersebut mungkin hanya sebahagiannya mengimbangi penurunan isipadu. 

Acara jangka pendek seperti Piala Dunia boleh memberikan lonjakan sementara kepada jualan bir, namun persoalan yang lebih luas kekal sama: adakah industri boleh membina pertumbuhan mampan dalam dunia di mana minum semakin kurang menjadi pusat kehidupan sosial.