Mengapa saham Intel dan AMD jatuh pada hari Rabu?

Saham Intel dan AMD melanjutkan penurunan mereka pada hari Rabu, walaupun pemulihan yang lebih luas di pasaran AS membantu indeks saham utama memulihkan tanah yang hilang dalam sesi sebelumnya.

S&P 500, Dow Jones Industrial Average dan Nasdaq Composite masing-masing meningkat antara 0.5% dan 1% apabila hasil Perbendaharaan mereda susulan pengumuman Jabatan Perbendaharaan AS tentang operasi pembelian balik yang ditingkatkan untuk hutang kerajaan jangka panjang.

Hasil bon yang lebih rendah umumnya menyokong saham teknologi dengan meningkatkan daya tarikan relatif pendapatan masa depan.

Namun saham semikonduktor terus ketinggalan.

Indeks Semikonduktor Philadelphia turun kira-kira 2%, dengan Broadcom juga memberi tekanan kepada kumpulan itu selepas Marvell Technology mengumumkan perjanjian cip AI khusus dengan Google.

Broadcom jatuh kira-kira 5%, manakala Intel dan AMD masing-masing merosot kira-kira 4%.

Kelemahan itu menunjukkan pelabur masih bersikap selektif dalam sektor cip, dengan kebimbangan khusus syarikat bersaing dengan manfaat lebih luas daripada hasil yang lebih rendah dan perbelanjaan AI yang berterusan.

Intel berdepan kebimbangan dilusi walaupun optimisme foundry

Kejatuhan Intel sebahagiannya dipacu oleh kebimbangan mengenai dilusi yang terhasil daripada penawaran saham biasa $20 bilion yang baru selesai dilaksanakan.

Penawaran itu, yang ditutup pada August 12 pada harga $95 sesaham, melibatkan kira-kira 210.5 juta saham baru dan telah meningkatkan jumlah saham syarikat dengan ketara.

Bank of America menganggarkan saham tambahan itu boleh mengurangkan pendapatan sesaham Intel (EPS) kira-kira 4% hingga 5% apabila dilusi itu dimasukkan ke dalam anggaran hadapan.

Bank itu baru-baru ini menurunkan sasaran harganya untuk Intel kepada $145 daripada $160 sambil mengekalkan penarafan Buy.

Pada masa yang sama, BofA berhujah bahawa pengumpulan modal itu boleh mengukuhkan keupayaan Intel untuk mengembangkan operasi foundrynya.

Menurut bank itu, saiz pembiayaan tersebut menunjukkan keyakinan pengurusan bahawa ia dapat mendapatkan pelanggan utama untuk perniagaan pembuatan mereka.

UBS juga telah menurunkan sasaran harga Intel, memotongnya kepada $112 daripada $121 sambil mengekalkan penarafan Neutral.

Bagaimanapun, bank pelaburan itu berkata pengumpulan modal boleh menghapuskan satu beban utama bagi saham itu dengan memberikan Intel sumber yang diperlukan untuk membiayai cita-cita foundrynya.

“Apabila digabungkan dengan pra-bayaran dan komitmen kewangan yang kami jangkakan akan menyertai beberapa perjanjian foundry yang akan datang (Google for EMIB-T, AAPL for M-Series, AMD, SPCX, and potentially a few more), kami percaya pengumpulan modal itu akan membolehkan INTC membiayai pembangunan foundrynya,” tulis penganalisis UBS Timothy Arcuri dalam nota kepada pelanggan.

“Secara keseluruhan kami melihat pengumpulan modal itu sebagai pengesahan kukuh terhadap keyakinan INTC terhadap peta jalan foundrynya.”

Intel mendapat sokongan daripada Fitch

Intel juga menerima beberapa isyarat positif daripada pasaran kredit.

Fitch Ratings pada Isnin menegaskan Penarafan Kegagalan Penerbit Jangka Panjang dan penarafan tanpa jaminan kanan Intel pada BBB, sambil mengekalkan IDR Jangka Pendek dan penarafan kertas komersialnya pada F2.

Agensi penarafan itu juga mengubah unjuran kepada Stable daripada Negative.

Fitch berkata keputusan itu mencerminkan kemajuan Intel pada peta jalan teknologi dan prestasi operasi yang lebih baik daripada jangkaan.

Agensi itu juga melihat pengumpulan ekuiti Intel baru-baru ini, yang bertujuan menyokong perbelanjaan modal yang lebih tinggi, sebagai memperkuat keupayaan syarikat untuk memenuhi permintaan dan mengurangkan hutang bersih.

Fitch menjangka Intel boleh mula mengurangkan hutang bersih pada 2027 dan membawa penggandaan EBITDA di bawah sensitiviti penarafan negatif 2.5 kali dalam jangka terdekat.

Itu memberikan sedikit sokongan kepada kisah pusingan semula jangka panjang Intel, walaupun pemegang saham menanggung kesan segera dilusi.

Peluang AI AMD berdepan jangkaan tinggi

Kejatuhan AMD juga berlaku walaupun terdapat optimisme yang berterusan mengenai kedudukannya dalam infrastruktur AI.

Pengeluar cip itu baru-baru ini menilai penawaran bon $4.75 bilion untuk menyokong pengembangannya ke dalam kecerdasan buatan dan pusat data.

Menurut NAI 500, ia merupakan pembiayaan bon denominasi dolar AS terbesar pernah dibuat oleh AMD.

Transaksi itu memberi AMD fleksibiliti kewangan tambahan, termasuk berhadapan hutang $875 juta yang dijadualkan matang bulan depan.

Pembiayaan itu datang ketika AMD cuba merebut bahagian pasaran pemecut AI yang lebih besar dan mengukuhkan kedudukannya sebagai alternatif kepada Nvidia.

Wall Street kekal secara amnya optimis mengenai peluang jangka panjang syarikat itu.

Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald dan Barclays telah menaikkan sasaran harga mereka dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan sasaran berkisar daripada kira-kira $600 hingga $1,250.

Penganalisis memetik CPU dan GPU AMD, pemproses pelayan EPYCnya dan peranannya yang berpotensi dalam pusat data AI dan sistem skala rak sebagai pemacu utama pertumbuhan masa depan.