Saham FedEx turun 7% kerana margin menenggelamkan hasil selepas pemisahan Freight

Saham FedEx jatuh lebih 7% dalam dagangan pra-pasar pada hari Rabu apabila pelabur mengabaikan pendapatan suku tahunan yang lebih tinggi daripada jangkaan dan memberi tumpuan kepada penyusutan margin di perniagaan penghantaran teras syarikat serta ketidakpastian yang timbul daripada pemisahan unit kargo baru-baru ini.

Syarikat penghantaran gergasi itu baru-baru ini memisahkan unit trak yang sangat menguntungkan, FedEx Freight, sebagai sebahagian daripada strategi untuk menumpukan perhatian kepada operasi penghantaran bungkusan.

Langkah itu meletakkan syarikat yang telah diperkecilkan di bawah pemerhatian lebih rapi, dengan pelabur mencari bukti bahawa ia boleh meningkatkan keuntungan dan mengawal kos secara berdikari.

Margin penghantaran berada di bawah tekanan

Margin operasi dalam segmen Federal Express FedEx merosot kepada 7.7% pada suku terkini daripada 8.4% setahun sebelumnya.

Kemerosotan itu didorong oleh kos pampasan pekerja yang lebih tinggi serta perbelanjaan yang meningkat untuk perkhidmatan pengangkutan luar dan bahan api.

Tekanan margin berlaku pada masa yang sukar bagi syarikat logistik.

Kedua-dua FedEx dan pesaingnya UPS bergelut dengan pengurangan jumlah penghantaran di tengah-tengah perubahan dasar perdagangan AS dan kenaikan harga bahan api yang berkait dengan konflik melibatkan Iran.

Penghapusan layanan bebas duti "de minimis" bagi import e-dagang bernilai rendah yang berkaitan dengan peruncit dalam talian berkaitan China seperti Shein dan Temu juga menekan permintaan penghantaran.

Kejutan keuntungan dibayangi oleh kebimbangan peralihan

FDX melaporkan hasil suku keempat sebanyak $25 bilion dan pendapatan disesuaikan $6.31 sesaham.

Angka pendapatan itu termasuk pelarasan yang berkaitan dengan pemisahan Freight dan perubahan perakaunan pelan persaraan.

Penganalisis yang dipetik oleh FactSet menjangka hasil $24 bilion dan pendapatan disesuaikan $5.96 sesaham.

Untuk tahun kewangan penuh yang berakhir pada Mei, pendapatan disesuaikan ialah $20.24 sesaham, mengatasi anggaran penganalisis $19.86 dan melebihi julat panduan syarikat sebelum ini sebanyak $19.30 hingga $20.10 sesaham.

Bagaimanapun, pelabur kekal memberi tumpuan kepada prospek masa depan syarikat.

FedEx meramalkan pendapatan tahunan $16.90 hingga $18.10 sesaham semasa ia beralih kepada tempoh pelaporan tahun kalendar dari akhir tahun kewangan Mei sebelumnya.

Kerana panduan itu hanya merangkumi operasi penghantaran syarikat selepas pemisahan freight, penganalisis belum membangunkan model perbandingan, menjadikan sukar bagi pelabur menilai prospek.

"Akan sukar menilai angka untuk beberapa suku memandangkan gangguan, tetapi fokus akan tertumpu pada perdebatan asas," kata penganalisis Morgan Stanley.

Penganalisis JP Morgan juga memberi amaran bahawa syarikat mungkin menghadapi tempoh ketidakpastian.

"Kami sedar FedEx mungkin mengalami tekanan berlarutan semasa tempoh yang diperlukan pasaran untuk menyusun semula pelbagai elemen yang bergerak daripada pemisahan Freight dan peralihan kepada tempoh pelaporan tahun kalendar," kata mereka.

Penganalisis Citi menyatakan bahawa jangkaan menjelang keputusan adalah tinggi, dengan saham FedEx meningkat kira-kira 75% sepanjang tahun lalu.

Mereka menambah bahawa kekeliruan sekeliling pemisahan freight, yang berkuat kuasa pada 1 Jun, mungkin menyumbang kepada reaksi negatif pasaran.

Penganalisis kekal optimis terhadap prospek jangka panjang

Walaupun ketidakpastian jangka pendek, beberapa penganalisis kekal optimis tentang prospek jangka panjang FedEx.

FedEx kini diniagakan pada 14.68 kali pendapatan hadapan yang diunjurkan untuk 12 bulan akan datang, sedikit di atas gandaan UPS sebanyak 14.05.

Penganalisis Jefferies, Stephanie Moore, berkata margin dalam operasi penghantaran FedEx kemungkinan hampir mencapai paras terendah dan sepatutnya bertambah baik dari masa ke masa melalui pelaburan teknologi dan kecekapan operasi.

Menurut Moore, margin FedEx kekal kurang daripada separuh margin pesaing Old Dominion.

Beliau menjangka inisiatif, termasuk strategi jualan baru dan penambahbaikan teknologi yang meningkatkan ketumpatan pakej dalam trak, akan membantu mengembangkan margin sebanyak 350 mata asas menjelang 2029.

Beliau juga menjangka syarikat akan mendapat manfaat daripada pemulihan yang lebih luas dalam pasaran freight dan telah memulakan liputan terhadap FedEx dengan penarafan beli.