ING menetapkan semula unjuran emas selepas pembetulan mengubah trajektori 2026

ING Economics telah menetapkan semula ramalan harga emas selepas pembetulan tajam, mengakui bahawa kenaikan hasil, pengukuhan dolar AS, dan permintaan pelabur yang lemah telah menghakis momentum menaik yang membawa logam itu pada awal tahun ini. 

Strategis komoditi Ewa Manthey berkata penurunan taraf itu mencerminkan halangan jangka pendek tetapi menekankan bahawa pemacu struktur jangka panjang kekal utuh.

Ramalan diturunkan selepas pembetulan

Rali emas pada suku pertama 2026 telah bertukar menjadi jualan susulan yang mendadak, meninggalkan harga dalam wilayah negatif bagi tahun ini.

ING Economics berkata dalam keluaran terbarunya bahawa pembetulan itu menjadi “semakin sukar untuk diabaikan,” memaksa penetapan semula dalam unjurannya. 

Bank kini menjangkakan emas purata $4,300 setiap auns pada suku ketiga dan $4,600 pada suku keempat, turun dari ramalan awal $4,850 dan $5,000, masing‑masing.

Ulasan itu menandakan perubahan nada yang ketara, mengakui bahawa hasil yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh mungkin membebankan bullion lebih lama daripada yang dijangkakan.

Manthey menjelaskan bahawa pemacu utama di sebalik kejatuhan emas ialah penetapan semula jangkaan kadar faedah.

Susulan komunikasi terkini daripada Federal Reserve, pelabur telah menangguhkan jangkaan pelonggaran monetari, mendorong hasil Perbendaharaan AS lebih tinggi dan menyokong dolar. 

“Ini telah mewujudkan latar yang kurang menguntungkan untuk emas, yang biasanya menghadapi kesukaran apabila hasil sebenar naik, dan dolar menguat,” katanya.

Aliran pelabur merosot

Kelemahan itu mengejutkan beberapa pemerhati, memandangkan ketidakpastian geopolitik yang berterusan dan pembelian berterusan oleh bank pusat. 

Namun pasaran telah mengalihkan fokus dari permintaan aset selamat kepada implikasi keadaan kewangan yang lebih ketat.

Pelabur ETF, yang memainkan peranan penting dalam rali emas pada awal tahun, telah berundur. 

Pegangan kini kira‑kira 1.5% di bawah paras permulaan 2026, dengan pengambilan untung jelas di kalangan pelabur Amerika Utara.

Manthey menyatakan bahawa “permintaan ETF kemungkinan akan kekal kurang menyokong berbanding 2025,” walaupun aliran masuk terkini menunjukkan tekanan jualan mungkin sedang mereda.

Berundur pelabur spekulatif telah menjadikan emas lebih bergantung kepada permintaan sektor rasmi, yang kekal kukuh.

Bank pusat menambah kira‑kira 244 tan emas pada suku pertama, dengan Poland antara pembeli terbesar dan China melanjutkan siri pembelian kepada 19 bulan berturut‑turut. 

Menurut World Gold Council, 84% bank pusat menjangkakan emas akan mengambil bahagian rizab yang lebih besar dalam lima tahun akan datang.

Manthey berkata selera ini mencerminkan usaha pemelbagaian yang berterusan dan sepatutnya membantu menstabilkan harga walaupun aliran pelabur lebih lemah.

Perak turut diturunkan

ING juga menurunkan ramalan perak, mencerminkan pertumbuhan permintaan solar yang lebih perlahan dan trend penggantian dalam pembuatan fotovoltaik. 

Bank kini menjangkakan perak purata $68 setiap auns pada Q3 dan $74 pada Q4, turun dari $79 dan $84.

Manthey berkata walaupun perak kekal disokong oleh elektrifikasi dan defisit struktur, kadar kenaikan akan lebih sederhana daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Penurunan taraf itu menekankan betapa cepatnya sentimen berubah dalam logam berharga.

Kenaikan hasil dan pengukuhan dolar telah menghakis semangat pelabur, sementara ketegangan geopolitik gagal menjana aliran masuk aset selamat seperti yang dilihat dalam krisis lalu. 

Bagi emas, pembetulan telah memaksa ING untuk merendahkan jangkaan, walaupun asas jangka panjang kekal menyokong.