UBS naikkan sasaran harga Marvell susulan permintaan CXL dipacu AI

Marvell Technology mungkin masih mempunyai ruang untuk terus meningkat selepas kenaikan mendadak tahun ini, dengan UBS menjadi firma pembrokeran terbaru yang bertukar lebih optimis terhadap syarikat semikonduktor itu apabila perbelanjaan infrastruktur kecerdasan buatan mempercepat permintaan bagi produk sambungan generasi seterusnya.

Firma pembrokeran menaikkan sasaran harganya ke $340 daripada $230, yang menunjukkan kenaikan sekitar 27.5% dari harga penutupan Jumaat.

UBS juga menaikkan sasarannya bagi Astera Labs ke $400 daripada $205 sambil mengekalkan penarafan Neutral, menyatakan kedua-dua syarikat berpotensi mendapat manfaat daripada penerimaan pantas Compute Express Link (CXL), teknologi yang semakin dianggap penting bagi pusat data AI.

Bagaimanapun, harga saham Marvell, MRVL, diniagakan turun kira-kira 1% pada Isnin.

Permintaan CXL dijangka mempercepat

UBS berkata CXL, satu interkoneksi koheren-cache dengan latensi rendah dan lebar jalur tinggi yang dibina di atas PCIe, semakin menjadi teknologi kritikal kerana beban kerja AI memerlukan sistem memori dengan kapasiti jauh lebih tinggi dan pergerakan data yang lebih pantas.

“CXL semakin menjadi teknologi pemungkin yang kritikal. Kami percaya MRVL mempunyai bahagian pasaran terkemuka dalam produk CXL setakat ini, tetapi kami melihat ALAB menjadi pemain yang lebih besar,” tulis penganalisis Timothy Arcuri dalam nota kepada pelanggan pada Isnin.

Firma pembrokeran menjangka permintaan untuk produk CXL meningkat secara mendadak apabila pusat data berkembang melebihi seni bina pelayan konvensional ke arah fabrik memori merentasi satu rak dan berbilang rak yang menghubungkan CPU dan XPU.

UBS menganggarkan pasaran boleh dicapai untuk produk lampiran ASIC berkaitan CXL boleh berkembang antara 7 bilion USD (anggaran RM 28.3 bilion) dan 10 bilion USD (anggaran RM 40.5 bilion) menjelang 2030.

Walaupun Marvell kini memimpin pasaran, UBS menjangka persaingan akan meningkat dari masa ke masa, dengan Astera Labs dan Broadcom muncul sebagai pemain lebih ketara apabila penerimaan berkembang.

Unjuran pendapatan yang lebih tinggi

Menggambarkan jangkaan permintaan yang lebih kuat, UBS menaikkan unjuran pendapatannya untuk Marvell bagi dua tahun akan datang.

Firma pembrokeran menjangka hasil berkaitan CXL mencapai kira-kira 1 bilion USD (anggaran RM 4 bilion) pada 2027, didorong terutamanya oleh konektiviti XPU di dalam rak server AI, disokong oleh permintaan yang meningkat untuk AI beragent yang berjalan pada CPU.

Ia juga menjangka hasil CXL Marvell akan meningkat kepada lebih kurang 2 bilion USD (anggaran RM 8.1 bilion) pada 2028.

Secara keseluruhan, UBS menaikkan anggaran pendapatannya untuk 2027 kepada 16.8 bilion USD (anggaran RM 68 bilion) daripada 16.5 bilion USD (anggaran RM 66.8 bilion) dan meningkatkan unjuran 2028 kepada 23.9 bilion USD (anggaran RM 96.7 bilion) daripada 21.9 bilion USD (anggaran RM 88.6 bilion).

Firma pembrokeran itu juga menaikkan anggaran pendapatan sesaham kepada $6.23 untuk 2027 dan $9.62 untuk 2028, berbanding unjuran sebelumnya $6.09 dan $8.60.

Marvell, yang kini mempunyai permodalan pasaran kira-kira 233 bilion USD (anggaran RM 943 bilion), telah mencatatkan pertumbuhan pendapatan sebanyak 34% dalam 12 bulan yang lalu dan sahamnya melonjak kira-kira 190% pada 2026, mengatasi S&P 500 dengan ketara.

Rangkaian dilihat sebagai enjin pertumbuhan seterusnya

Marvell lama dilihat sebagai penerima manfaat daripada ledakan AI kerana litar bersepadu khusus aplikasi (ASIC) tersendiri yang direka untuk penyedia awan hyperscale.

Walau bagaimanapun, penganalisis semakin percaya perniagaan rangkaian syarikat itu boleh menjadi lebih bernilai dalam jangka panjang.

Awal bulan ini, penganalisis yang diketuai oleh John Vinh menaikkan sasaran harga Marvell sebanyak 48% kepada $385 daripada $260 sambil mengulangi penarafan Overweight. Saham itu naik 14% selepas laporan itu.

Susulan mesyuarat pelabur dengan Marvell, KeyBanc berkata ia semakin optimis tentang perniagaan rangkaian optik syarikat itu, berpendapat ia boleh menawarkan peluang pertumbuhan yang lebih tahan lama daripada cip AI tersuai.

Firma itu menyatakan bahawa pusat data AI yang semakin berkuasa memerlukan transceiver optik untuk memindahkan jumlah maklumat yang besar dengan menukar isyarat elektrik kepada cahaya.

Marvell membekalkan pemproses isyarat digital yang digunakan di dalam transceiver tersebut.

“Rangkaian mewakili peluang pertumbuhan yang paling signifikan dan tahan lama,” tulis Vinh, menganggarkan pasaran terjangkau boleh mencapai lebih kurang 30 bilion USD (anggaran RM 121.4 bilion) menjelang 2030.

Beliau menambah bahawa Marvell kelihatan berada pada kedudukan baik untuk meraih bahagian ketara daripada peluang itu apabila perbelanjaan infrastruktur AI terus berkembang.