Suku Terbaik Nikkei: Adakah Perdagangan AI Sudah Terlampau?

Suku rekod Asia berakhir bukan dengan sambutan kemenangan sebaliknya sebagai ujian terhadap keyakinan pelabur.

Pasaran yang didominasi oleh saham semikonduktor di Jepun, Korea Selatan dan Taiwan mencatatkan keuntungan seperti yang biasanya dilihat selepas kemelesetan, bukannya dalam tempoh inflasi yang degil dan kadar yang kekal tinggi lebih lama.

Namun dagangan pada hari Selasa menunjukkan pelabur menjadi lebih selektif.

Pengukuhan semula dolar menolak yen ke paras terakhir dilihat pada pertengahan 1980-an, manakala kemerosotan minyak sedikit meredakan salah satu kebimbangan terbesar pasaran: bahawa ketegangan di Timur Tengah akan mengekalkan kos tenaga pada paras tinggi.

Suku rekod kehilangan sedikit sinarnya

Nikkei sedikit berubah pada dagangan awal, tetapi masih menuju kenaikan suku lebih daripada 36%.

Kospi Korea Selatan menurun kira-kira 1%, walaupun ia kekal dalam laluan untuk kenaikan hampir 65% pada suku kedua selepas lebih daripada berganda tahun ini.

Penanda aras Taiwan juga dijangka mencatatkan kenaikan melebihi 40%.

Skala prestasi sedemikian kini menimbulkan rintangan tersendiri.

Pelabur asing tidak mengejar rally itu secara membuta. Di Korea Selatan, aliran keluar ekuiti bersih tahun ini dianggarkan sebanyak $17.3 billion, walaupun pembuat cip memacu penanda aras lebih tinggi.

Pakar strategi di BNY melihat jurang itu sebagai tanda penyusunan semula bukannya pesimisme total: pulangan kukuh memaksa dana besar mengurangkan pendedahan di mana berat indeks menjadi terlalu tertumpu.

Dolar menjadi risiko utama pasaran

Titik tekanan yang lebih segera adalah pasaran mata wang.

Yen melemah kepada 162.41 bagi setiap dolar dalam dagangan Asia, paras terlemah sejak 1986, membawa kembali risiko campur tangan ke meja.

Kementerian Kewangan Jepun sekali lagi memberi isyarat ia bersedia bertindak jika pergerakan menjadi keterlaluan.

Dolar berada pada laluan untuk kenaikan suku tahunan berturut-turut keempat, dibantu oleh penilaian semula mendadak terhadap prospek kadar AS.

Pasaran yang sebelum ini condong ke arah pemotongan terpaksa membuka ruang untuk kemungkinan pengetatan selanjutnya, kerana pertumbuhan AS kekal teguh dan inflasi masih tidak selesa.

Ucapan Ketua Fed Kevin Warsh yang bakal datang dan data pekerjaan Khamis kini menjadi ujian makro utama minggu ini, dengan pasaran AS tutup pada Jumaat untuk Hari Kemerdekaan.

Penurunan minyak mengubah perdebatan pertumbuhan

Peralihan penting lain ialah minyak.

Brent crude diniagakan berhampiran $72 a barrel, kembali sekitar paras sebelum perang, walaupun gencatan senjata AS-Iran kekal rapuh. Bagi pelabur ekuiti, itu penting.

Harga tenaga yang lebih rendah mengurangkan risiko kejutan inflasi baharu dan memudahkan prospek pendapatan untuk dipertahankan.

Pakar strategi di JPMorgan Asset Management mengatakan penarikan balik minyak mentah menyokong hujah bahawa pertumbuhan bergerak lebih hampir kepada trend, bukannya prospek lebih lemah yang dibimbangkan beberapa bulan lalu.

China menambah nada yang lebih stabil itu selepas data rasmi menunjukkan aktiviti pembuatan berkembang pada bulan Jun, disokong oleh eksport teknologi tinggi.

Bagaimanapun, rally itu tidak lagi meluas atau mudah. Pelabur masih memberi ganjaran kepada pasaran yang berkaitan AI, tetapi mereka juga kembali melihat Eropah, China tanah besar dan tema seperti pertahanan, tenaga boleh diperbaharui dan pendiversifikasian.

Suku tersebut mungkin berakhir dengan rekod. Suku berikutnya akan menguji berapa banyak optimisme yang telahpun diambil kira dalam harga.