Bolehkah Nvidia mendapatkan semula momentum pada separuh kedua 2026?

Nvidia memasuki separuh kedua 2026 menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk mempertahankan kedua-dua kepimpinan pasaran dan keyakinan pelabur.

Walaupun syarikat itu kekal sebagai yang terbesar di dunia mengikut permodalan pasaran, sahamnya ketinggalan berbanding beberapa rakan sekerja semikonduktor tahun ini apabila pelabur meluaskan fokus mereka ke seluruh rantaian bekalan kecerdasan buatan (AI).

Syarikat terus mendapat manfaat daripada permintaan kukuh untuk pemproses AI.

Bagaimanapun, timbul persoalan sama ada Nvidia dapat mengekalkan dominannya apabila pelanggan terbesarnya semakin membangunkan teknologi pesaing dan Apple semakin menghampiri dari segi nilai pasaran.

Apple merapatkan jurang dari segi nilai pasaran

Nvidia kekal sebagai syarikat tersenarai paling bernilai di dunia mengikut permodalan pasaran selama 258 hari berturut-turut selepas merebut kembali kedudukan teratas dari Microsoft pada akhir Jun tahun lalu.

Walaupun rekod ini antara yang terpanjang abad ini, ia masih jauh di belakang tempoh terpanjang Apple sebagai peneraju pasaran.

Apple mengekalkan kedudukan teratas selama 1,344 hari berturut-turut antara 2013 dan 2018.

Selain itu, Apple merapatkan jurang dengan penilaian $4.53 trilion selepas kenaikan 13% pada 2026.

Nvidia kini mempunyai permodalan pasaran sebanyak $4.72 trilion, selepas kenaikan kecil 3% setakat tahun ini.

Nvidia terus mengukuhkan perniagaan terasnya

Nvidia telah mengekalkan kadar inovasi teknologi yang konsisten melalui peningkatan tahunan pada pemproses AInya.

Syarikat menjangka akan menghantar perkakasan Vera Rubin terbaharunya dalam jumlah besar pada separuh kedua tahun ini.

Ia juga berkembang di luar cip pusat data dengan pemproses yang diumumkan baru-baru ini yang menyasarkan pasaran PC pengguna.

Dalam jangka panjang, Nvidia sedang melihat peluang baharu seperti robotik, walaupun penerimaan komersial yang lebih cepat boleh membantu menangani kebimbangan pelabur mengenai daya tahan kitaran pelaburan AI.

Dari segi pengeluaran, Nvidia sebahagian besarnya mengelakkan gangguan pengeluaran yang ketara.

Syarikat terus melabur dalam pembekal utama sambil mendapatkan perjanjian jangka panjang untuk komponen kritikal, termasuk cip memori.

Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang juga telah mengimbangi tuntutan politik untuk pelaburan lebih besar di Amerika Syarikat sambil mendapatkan kapasiti pembuatan daripada Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Pulangan pemegang saham mencerminkan strategi Apple

Nvidia semakin mengamalkan strategi pulangan kepada pemegang saham yang serupa dengan Apple.

Apple mengembalikan hampir semua aliran tunai bebasnya melalui pembelian balik saham.

Nvidia merancang untuk mengembalikan kira-kira 50% daripada aliran tunai bebasnya melalui dividen dan pembelian balik tahun ini, dengan pengurusan menunjukkan bahawa peratusan ini boleh meningkat dari masa ke masa.

Pendekatan ini mencerminkan keyakinan yang meningkat terhadap kemampuan syarikat menjana tunai sambil memberi ganjaran kepada pemegang saham jangka panjang.

Ekosistem perisian kekal sebagai kelebihan daya saing

Selain daripada perkakasan, Nvidia terus mendapat manfaat daripada platform perisian CUDA-nya, yang telah membantu mewujudkan kedudukan daya saing yang kukuh dalam latihan model AI.

Cabaran seterusnya ialah membuktikan bahawa CUDA kekal sama berkesan dalam inferens AI, proses menjalankan model AI yang telah dilatih.

Persaingan meningkat dalam bidang ini.

Cerebras Systems mendakwa platform perkakasan dan perisian bersepadu mereka memberikan prestasi inferens yang lebih pantas berbanding Nvidia.

Pada masa yang sama, Alphabet dan Amazon sedang membangunkan cip AI tersuai untuk pelanggan luar sambil terus membeli pemproses Nvidia untuk infrastruktur AI mereka sendiri.

Trend ini menyerlahkan landskap persaingan yang semakin kompleks di mana beberapa pelanggan terbesar Nvidia secara serentak menjadi pesaing.

Pengembangan ke pasaran pengguna boleh menjadi pendorong pertumbuhan seterusnya

Untuk Nvidia meniru ketahanan jangka panjang Apple, syarikat mungkin perlu meluaskan ekosistemnya melebihi infrastruktur AI perusahaan.

Pengembangannya ke PC pengguna dan, akhirnya, robotik boleh membantu membina ekosistem perkakasan dan perisian yang lebih terintegrasi yang menggalakkan kesetiaan pelanggan, serupa dengan portfolio produk Apple yang tersambung rapat.

Berjaya mewujudkan ekosistem sedemikian boleh mengurangkan pertukaran pelanggan sambil membuka aliran hasil tambahan di luar pusat data.

Saham menghadapi tekanan jangka pendek

Saham Nvidia melanjutkan kelemahan terkini pada hari Khamis.

Saham itu seketika diniagakan pada paras di atas $200 selepas dibuka lebih tinggi sebelum berbalik arah.

Walaupun kekal salah satu penerima utama manfaat pelaburan berkaitan AI, Nvidia telah ketinggalan berbanding beberapa syarikat semikonduktor pada 2026.

Sektor semikonduktor mencatatkan keuntungan kukuh sepanjang separuh pertama tahun ini.

VanEck Semiconductor ETF meningkat lebih daripada 70% dalam enam bulan pertama 2026, menandakan prestasi separuh tahun terkuat sejak dana itu dilancarkan pada 2000.

Susulan rali itu, beberapa saham semikonduktor terkemuka mengalami pengambilan untung.

Minat pelabur juga telah beralih merentasi segmen berbeza dalam rantaian bekalan AI.

Pengeluar cip memori mendapat manfaat daripada kekangan bekalan dan permintaan yang meningkat, manakala syarikat yang mengkhusus dalam unit pemprosesan pusat (CPU) menarik perhatian yang meningkat di tengah jangkaan bahawa sistem AI agen generasi seterusnya akan memerlukan sumber pengkomputeran yang jauh lebih besar.

Micron muncul sebagai salah satu penerima manfaat terbesar daripada kitaran memori.

Advanced Micro Devices dan Intel juga meningkat apabila pelabur menjangkakan permintaan CPU yang lebih kuat selari dengan pengembangan infrastruktur AI yang berterusan.

Minat pelabur yang lebih meluas ini telah mewujudkan landskap pelaburan yang lebih kompetitif bagi Nvidia walaupun terdapat permintaan berterusan untuk pemproses grafiknya.

Walaupun kenaikan sederhana 3% pada 2026, beberapa pelabur percaya Nvidia boleh menghasilkan prestasi yang jauh lebih kukuh pada separuh kedua tahun ini jika perbelanjaan AI terus mempercepat ke arah 2027.

NVDA kini diniagakan pada kira-kira 21.5 kali pendapatan hadapan, secara umum selari dengan S&P 500.

Dalam dua tahun sebelumnya, bagaimanapun, penilaian syarikat mencapai lebih daripada 40 kali pendapatan hadapan menjelang akhir tahun.

Penyokong saham itu berhujah bahawa pelaburan infrastruktur AI yang berterusan boleh membenarkan penilaian yang lebih tinggi sebaik pelabur mula mengambil kira perbelanjaan yang dijangka melebihi 2026.

Sama ada Nvidia boleh mendapatkan semula momentum yang lebih kukuh kemungkinan akan bergantung pada keupayaannya mengekalkan kepimpinan teknologi, mempertahankan ekosistem perisian, berkembang ke pasaran pengguna baharu, dan menunjukkan bahawa permintaan AI jangka panjang kekal utuh di tengah persaingan yang semakin sengit dalam industri semikonduktor.