MU, AMD dan saham cip lain naik; Morgan Stanley lihat peralihan dari pembuat cip

Saham semikonduktor mencatat kenaikan pada hari Isnin tetapi Morgan Stanley berkata kelemahan terkini dalam kategori itu menunjukkan pelabur semakin melihat melampaui pengeluar cip dan ke arah sekumpulan penerima manfaat yang lebih luas daripada ledakan kecerdasan buatan.

Dalam nota yang dikeluarkan pada hari Isnin, firma broker itu berkata kelemahan terkini dalam saham semikonduktor AS menunjukkan kepimpinan pasaran semakin meluas, dan hyperscaler — syarikat teknologi besar yang melabur secara besar-besaran dalam infrastruktur kecerdasan buatan dan pusat data — berada dalam kedudukan baik untuk mengatasi prestasi apabila pasaran beralih dari nama-nama semikonduktor.

Kumpulan hyperscaler termasuk syarikat seperti Microsoft, Amazon dan Meta Platforms, yang kesemuanya telah melaburkan berbilion dolar untuk mengembangkan infrastruktur AI.

"Kami juga percaya kohort ini memiliki pilihan menarik dalam ekosistem AI: perniagaan teras yang kukuh, keupayaan untuk menyertai/memimpin pembangunan dan pelaksanaan lapisan aplikasi berasaskan ejen, serta tuas pemotongan kos yang kurang dihargai," kata para perancang strategi.

Walaupun gergasi teknologi ini telah meningkatkan perbelanjaan modal dengan ketara untuk menyokong pembangunan AI, pelabur terus berhujah sama ada produk berasaskan AI akan menjana pulangan mencukupi untuk membenarkan perbelanjaan tersebut.

Morgan Stanley, bagaimanapun, berkata mungkin akan ada "lebih disiplin perbelanjaan modal dalam jangka pendek" dan berhujah bahawa saham hyperscaler telahpun mengalami tempoh prestasi yang lemah.

Meskipun nota itu, saham cip meningkat pada hari Isnin, dengan Micron naik lebih 4.1%, AMD naik lebih 9.4%, Nvidia naik kira-kira 0.6%, dan Marvell Technology naik 5.1%.

Rali cip kehilangan momentum

Komen firma broker itu muncul selepas saham semikonduktor mengatasi sektor teknologi yang lebih luas dengan ketara dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Walaupun Alphabet, Amazon, Meta Platforms dan beberapa hyperscaler lain menghadapi penjualan besar pada bulan Jun, Indeks Semikonduktor Philadelphia meningkat 11% sepanjang bulan itu.

Bagaimanapun, sentimen telah berubah dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Indeks Semikonduktor Philadelphia kini telah jatuh hampir 14% dari paras tertinggi rekod yang dicapai bulan lalu ketika pelabur semakin bimbang tentang penilaian yang melampau.

Walaupun selepas penurunan itu, indeks tersebut kekal kira-kira 123% lebih tinggi sejak September, menonjolkan skala rali yang didorong oleh permintaan yang melonjak untuk cip AI dan perkakasan pusat data.

Dalam tempoh yang sama, bakul UBS yang menjejaki saham hyperscaler telah menurun 2%.

Morgan Stanley percaya perubahan prestasi ini mencerminkan peralihan semula jadi dalam tema pelaburan AI dan bukannya runtuhan minat terhadap kecerdasan buatan.

Peralihan pasaran yang lebih meluas dijangka

Firma broker itu juga menjangka peralihan pasaran akan meluas melepasi sektor teknologi.

Wilson berkata pelepasan jangkaan bagi kenaikan kadar faedah tambahan oleh Federal Reserve, disertai dengan penurunan harga minyak mentah, sepatutnya menyokong syarikat barangan pengguna bukan-keperluan, saham pengangkutan dan firma bioteknologi.

Para perancang strategi bagaimanapun memberi amaran bahawa penurunan semikonduktor boleh mencetuskan volatiliti yang lebih tinggi di seluruh ekuiti kerana banyak syarikat cip terbesar telah menjadi pemacu utama prestasi pasaran yang lebih luas.

Walaupun mereka menggambarkan kelemahan terkini itu sebagai sebahagian daripada pergiliran kepimpinan yang dilihat antara sektor berkaitan AI sepanjang dua tahun lalu, mereka memberi amaran bahawa pelabur harus menjangkakan "pasaran ekuiti yang bergelombang/lebih lemah secara keseluruhan."

Wilson mengekalkan sasaran hujung tahun sebanyak 8,000 untuk S&P 500, yang mencadangkan sekitar 7% kenaikan dari paras semasa.

Awal tahun ini, beliau meramalkan dengan betul bahawa ekuiti AS akan mengabaikan ketegangan geopolitik kerana pendapatan korporat yang kukuh terus menyokong penilaian.

Unjuran Morgan Stanley selari dengan pandangan yang dikemukakan oleh perancang strategi Wall Street lain.

Perancang strategi JPMorgan, Mislav Matejka, juga berhujah bahawa separuh kedua tahun ini berkemungkinan menyaksikan kepimpinan pasaran meluas melepasi teknologi.

"AI tidak mungkin menjadi satu-satunya cerita," tulis Matejka dalam nota terbaru.