Rencana: Bolehkah juara AI terus catatkan pendapatan hebat?

Kita baru sahaja mengucapkan selamat tinggal kepada separuh pertama 2026, dan kini pelabur sedang bersiap sedia untuk musim keputusan suku kedua.

Ini bermula minggu depan apabila sebahagian besar institusi kewangan gergasi AS akan mengumumkan keputusan.

Ini termasuk bank terbesar di dunia mengikut permodalan pasaran, JP Morgan Chase, pesaing terbesarnya, Bank of America, dan pemain penting lain seperti Citigroup, Wells Fargo, dan Morgan Stanley.

Minggu depan juga membawa keputusan daripada nama-nama kegemaran lama seperti Netflix, bersama beberapa syarikat yang berkaitan dengan AI yang sangat signifikan, ASML dan TSMC.

Gergasi Belanda ASML membekalkan mesin litografi, yang menjadi asas kepada pembuatan cip, manakala TSMC (the Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) memang melakukan seperti namanya.

Pada akhir Jun, ASML mencapai paras tertinggi sepanjang masa, hanya sedikit di bawah $2,000 sesaham.

Itu mewakili kenaikan 172% berbanding setahun lalu, walaupun seperti ramai syarikat yang berkaitan dengan pembangunan AI, ia mengalami gelombang pengambilan keuntungan yang besar setakat bulan ini.

TSMC meningkat 110% sepanjang tempoh yang sama, dan, seperti ASML, telah susut dari paras tinggi tersebut sejak awal Julai.

Jadi, boleh dikatakan kedua-dua syarikat ini menunjukkan prestasi yang mengagumkan mengikut mana-mana piawaian.

Kecuali, sudah tentu, jika piawaian anda ialah saham semikonduktor.

Dalam sektor ini, terdapat beberapa pemain pasaran yang benar-benar luar biasa.

Tanpa menyenaraikan semuanya, satu contoh ialah Micron Technology sebagai poster bagi prestasi melebihi jangkaan dalam saham cip. Micron mencapai kemuncaknya kira-kira seminggu sebelum ASML dan TSMC.

Namun sebelum mencapai paras itu, ia mencatat kenaikan 900% berbanding tahun lalu, termasuk kenaikan 290% hanya dalam tiga bulan terakhir.

iShares Semiconductor ETF (SOXX), yang mengandungi sepuluh gergasi cip termasuk Micron, AMD, NVIDIA, Intel, dan Marvell Technologies, telah meningkat 160% sepanjang dua belas bulan lalu, walaupun ia juga kehilangan sedikit kilauannya dalam dua minggu terakhir.

Bandingkan ini dengan NASDAQ 100 yang didominasi teknologi (naik hanya 35% dari Julai tahun lalu sehingga paras tertinggi sepanjang masa pada awal Jun) atau S&P 500 (naik 'miserable' 22% sepanjang tempoh yang sama), dan jelas bahawa pemilihan saham yang bijaksana boleh memberi kelebihan.

Walaupun keuntungan luar biasa ini mengandungi sentuhan keterujaan tidak rasional, semua saham cip ini boleh menunjukkan siri keputusan kewangan yang melebihi jangkaan, bersama buku pesanan yang penuh dan margin keuntungan yang menakjubkan.

Ia sama seperti zaman dahulu apabila NVIDIA berubah daripada permainan niche untuk permainan video kepada syarikat paling bernilai di dunia mengikut permodalan pasaran, kedudukan yang masih dipegangnya.

Jadi, apa yang dijangka daripada keputusan suku kedua mereka? Lebih perkara sama, atau adakah ini suku yang akan membunyikan loceng amaran?

Itu soalan yang sering diajukan sebelum setiap musim keputusan, dan nampaknya jawapannya akan lebih kurang sama.

Kebanyakan syarikat berkaitan AI ini dijangka mengatasi jangkaan bagi keuntungan dan hasil, dan jika begitu, mereka semua telah susut cukup jauh dari paras tertinggi baru-baru ini sehingga berita ini boleh memberi mereka peluang untuk memperoleh momentum kenaikan.

Tetapi, yang penting, bagaimana bunyi panduan masa hadapan?

Adakah akan ada sedikit petanda bahawa pertumbuhan hampir eksponen dalam jualan yang menjadi ciri semikonduktor mula memudar?

Pada awal Jun, Broadcom jatuh 12% dalam sehari, walaupun mengatasi konsensus jangkaan bagi keuntungan dan hasil, selepas syarikat mengekalkan sasaran hasil cip tahunan bukannya meningkatkannya.

Kemudian, beberapa minggu kemudian, Micron Technology melonjak dan kemudian jatuh mendadak, apabila pelabur mula menimbulkan keraguan mengenai masa depan ledakan cip memori yang didorong oleh AI.

Adakah ini tanda-tanda awal bahawa ada masalah di hadapan? Akan ada lebih banyak persoalan ditanya mengenai dana yang dikumpul untuk membangunkan AI?

Adakah terdapat petanda bahawa pulangan atas pelaburan tidak akan menepati jangkaan? Dengan pasaran yang telah dihargai seolah-olah sempurna, menarik blok Jenga yang salah boleh membawa akibat yang dahsyat.

(Ini adalah ruangan dwimingguan oleh David Morrison. Beliau adalah Penganalisis Pasaran Kanan di Trade Nation. Pandangan adalah miliknya sendiri.)