MU, SNDK, MRVL turun sebelum debut SK Hynix di Nasdaq: apa punca keresahan?

Saham Micron MU, SanDisk dan syarikat semikonduktor lain sedikit menurun dalam dagangan pra-pasaran pada hari Jumaat menjelang debut Wall Street yang dinanti-nantikan oleh SK Hynix melalui resit deposit Amerika Syarikat (ADRs).

Pengeluar cip memori Korea Selatan dan pembekal Nvidia itu telah menghimpunkan $26.5 bilion melalui penawaran saham ASnya, menjadikannya penyenaraian terbesar pernah di AS oleh syarikat asing.

Micron turun kira-kira 2.6% dalam dagangan pra-pasaran, manakala SanDisk merosot lebih 3.8%. Western Digital jatuh 2.78% dan Seagate Technology turun kira-kira 2.5%.

Saham Marvell Technology dan Lam Research, kedua-duanya pemain utama dalam rantaian bekalan cip memori, juga menyusut masing-masing 2% dan 3.4%.

Saham memori berdepan persaingan baharu

Penurunan dalam saham memori boleh didekati kepada kelemahan yang lebih meluas dalam sektor cip selepas kenaikan pada hari Khamis.

Intel turut jatuh 2.6% dalam dagangan pra-pasaran, manakala Nvidia dan AMD turun kurang daripada 1%.

Walau bagaimanapun, debut SK Hynix di Nasdaq juga dijangka membentuk semula dagangan cip memori AS, yang setakat ini didominasi oleh Micron.

Sesetengah pelabur mungkin mengalihkan dana keluar daripada Micron dan ke pengeluar cip memori Korea Selatan itu.

Para penganalisis berhujah bahawa penyenaraian SK Hynix di AS boleh membantu merapatkan jurang penilaian jangka panjangnya berbanding rakan sejagat.

Perdagangan seiring dengan Micron di bursa besar AS juga mungkin membawa kepada penilaian semula syarikat itu di kalangan pelabur antarabangsa.

Menurut Thomas Hughes dari MarketBeat, walaupun prospek jangka panjang Micron kekal menaik, harga sahamnya boleh ketinggalan berbanding SK Hynix dalam jangka pendek hingga sederhana.

"Risikonya ialah pelabur akan merealisasikan keuntungan dan mengurangkan pegangan mereka dalam MU untuk mengalihkan modal ke SK Hynix," katanya.

"Dalam senario ini, kes terbaik ialah harga saham MU bergerak mendatar dalam julat berhampiran paras tertinggi sedia ada, manakala kes terburuk ialah ia mengalami pembetulan yang lebih ketara daripada yang telah berlaku. Turun lebih 20% daripada paras tertinggi selepas hasil kewangan setakat awal Julai, harga saham Micron boleh merudum lagi kira-kira 30% sebelum mencapai sokongan kukuh," tambahnya.

Sesetengah penganalisis lihat potensi kenaikan untuk Micron

Tidak semua penganalisis percaya penyenaraian SK Hynix akan memberi kesan negatif kepada Micron.

Menurut pedagang dan penganalisis kewangan Dmytro Lebid, "diskaun Korea" SK Hynix akan dihapuskan susulan penyenaraian ASnya, yang berpotensi menyokong penilaian lebih tinggi merentasi sektor cip memori, termasuk Micron.

"Oleh kerana gergasi Korea Selatan itu tidak dapat diakses oleh pelabur AS di pasaran domestik, multiple-nya dinilai rendah. Isu ini, bagaimanapun, akan meningkatkan multiple-multiple ini, yang akan menjadikan multiple Micron lebih adil juga (contohnya, nisbah P/E SK Hynix kini 18.3x, berbanding 22.0x bagi Micron). Kesimpulannya ialah siling penilaian bagi pemain memori akan bergerak ke paras yang lebih tinggi," katanya.

Lebid juga percaya penyenaraian itu boleh menarik modal institusi tambahan ke dalam sektor tersebut.

"Ramai pelabur menghadapi halangan pentadbiran untuk membeli saham di bursa KOSPI Korea. Oleh kerana penyenaraian SK Hynix di Nasdaq akan menarik perhatian pelabur tambahan kepada aset pasaran memori, ini mungkin meningkatkan kecairan daripada dana tujuan umum juga. Memandangkan Micron berfungsi sebagai penanda aras negara di AS, ini mungkin lebih meningkatkan permintaan untuk sahamnya," jelasnya.

Penyenaraian asing terbesar di AS

SK Hynix mengumpul kira-kira $26.5 bilion selepas menetapkan harga 177.9 juta saham deposit Amerika Syarikat pada $149 setiap satu.

Syarikat itu mengeluarkan 17.79 juta saham biasa baharu, yang diwakili oleh 177.9 juta saham deposit AS, dengan 10 saham deposit bersamaan satu saham biasa yang disenaraikan di Seoul.

Menurut laporan, permintaan pelabur melebihi jumlah saham yang tersedia lebih tujuh kali ganda walaupun berlaku penurunan baru-baru ini dalam saham semikonduktor global.