Penyenaraian rekod SK Hynix di AS pacu ledakan ETF berleveraj — volatiliti?

Penyenaraian besar SK Hynix di AS sudah mencetuskan gelombang baru produk pelaburan berleveraj, dengan beberapa penerbit dana dagangan bursa bersedia melancarkan produk yang dikaitkan dengan American depositary receipts (ADRs) pembuat cip memori Korea Selatan itu, satu langkah yang menurut penganalisis boleh meningkatkan volatiliti bagi salah satu saham AI paling hangat di dunia.

Menurut laporan Bloomberg, ProShares, Leverage Shares, dan Rex Shares antara penerbit yang merancang produk dagangan berleveraj dan songsang yang akan menjejaki ADR SK Hynix yang baru disenaraikan.

Sekurang-kurangnya enam produk sedemikian dijangka mula diniagakan minggu depan, menurut maklumat yang diterbitkan di laman web penerbit berkenaan.

Pelancaran itu menyusul selepas SK Hynix mengumpul kira-kira $26.5 billion dengan menetapkan harga 177.9 million American depositary shares pada $149 setiap satu, menandakan salah satu penyenaraian AS terbesar oleh syarikat asing dan menekankan selera pelabur terhadap syarikat yang mendapat manfaat daripada ledakan infrastruktur kecerdasan buatan.

Produk berleveraj tiba selepas debut rekod

Pengenalan produk berleveraj membolehkan pelabur menggandakan keuntungan atau kerugian harian mereka daripada pergerakan saham SK Hynix.

Sebaahagian produk direka untuk memberikan pulangan harian dua kali ganda berbanding saham asas, manakala yang lain bertujuan menghasilkan pulangan songsang untuk pelabur yang bertaruh pada penurunan.

Produk tersebut mencermin kenderaan pelaburan yang menjadi sangat popular di Korea Selatan dan Hong Kong, di mana pertaruhan berleveraj pada SK Hynix telah menarik berbilion dolar aset.

Bloomberg menyatakan bahawa satu produk berleveraj SK Hynix yang diterbitkan oleh CSOP Asset Management di Hong Kong telah berkembang menjadi ETF berleveraj saham tunggal terbesar di dunia, mengurus lebih $16 billion sebelum pembetulan harga saham syarikat baru-baru ini.

Bagaimana produk berleveraj memainkan peranan dalam ledakan saham cip di Korea Selatan

Penganalisis berkata kebangkitan pesat produk saham tunggal berleveraj telah mengubah corak dagangan di Korea Selatan.

SK Hynix, Samsung Electronics, dan produk berleveraj yang dikaitkan dengan kedua-dua syarikat kini menyumbang lebih 70% daripada jumlah nilai dagangan di pasaran ekuiti Korea Selatan bernilai $4.3 trillion, menyumbang kepada turun naik ketara dalam indeks penanda aras Kospi.

"Beberapa elemen aktiviti runcit nampaknya semakin dipacu momentum, dengan pertumbuhan ETF saham tunggal meningkatkan volum dagangan dan volatiliti dalam nama mega-cap," kata John Cho, pengurus portfolio ekuiti Korea di JPMorgan Asset Management dalam laporan Bloomberg.

"Kemunculan ETF berleveraj tidak dilihat sebagai tanda sihat, kerana ia mungkin menunjukkan tingkah laku runcit pada fasa lewat kitaran."

Pelabur Korea Selatan menunjukkan semangat kuat terhadap produk semikonduktor berleveraj tahun ini.

Menurut South China Morning Post, ETF berleveraj yang menjejaki SK Hynix dan Samsung Electronics merupakan dua produk pelaburan paling banyak dibeli oleh pelabur Korea Selatan dalam lima bulan pertama 2026, menarik pelaburan terkumpul masing-masing sebanyak $311.8 million dan $211.1 million, berdasarkan data Korea Securities Depository.

Pasaran negara itu untuk ETF berleveraj saham tunggal telah berkembang pesat sejak dilancarkan pada akhir Mei.

Sehingga minggu ini, jumlah permodalan pasaran gabungan 14 ETF berleveraj yang menjejaki Samsung Electronics dan SK Hynix telah mencapai 13.02 trillion won ($8.63 billion), manakala nilai dagangan terkumpul melebihi 212 trillion won sepanjang bulan pertama mereka.

Mengapa ETP berleveraj di AS boleh meningkatkan volatiliti

Peserta pasaran berkata populariti yang semakin meningkat bagi produk berleveraj boleh menimbulkan cabaran baharu apabila penerbit menyeimbangkan semula portfolio mereka setiap hari untuk mengekalkan sasaran pulangan.

Pengumpulan wang yang kian tumpu dalam produk berleveraj saham tunggal sudah mula mempengaruhi pergerakan harga saham asas itu sendiri.

Pelancaran tambahan produk dagangan berleveraj (ETP) di AS dijangka meningkatkan aktiviti penyeimbangan semula portfolio harian, berpotensi menambah kepada volatiliti yang sudah tinggi.

Bloomberg Intelligence juga mencatatkan bahawa saiz produk ini menjadikan ia lebih sukar bagi penerbit untuk secara konsisten memberikan dua kali ganda pulangan harian saham asas, mengakibatkan ralat penjejakan.

"Pelabur AS mungkin menghadapi cabaran penjejakan yang sama" yang dilihat pada produk berleveraj di Hong Kong yang menjejaki SK Hynix, kata Rebecca Sin, penganalisis ETF di Bloomberg Intelligence.

"Apabila permintaan secara signifikan melebihi inventori tersedia, penerbit ETP boleh menghadapi kesukaran untuk mendapatkan saham dan mengekalkan lindung nilai yang berkesan, yang berpotensi menyebabkan ralat penjejakan berbanding saham asas."

Bank of Korea juga memberi amaran bahawa ETF saham tunggal berleveraj boleh menggandakan volatiliti melalui penyeimbangan semula wajib harian posisi spot dan niaga hadapan, meningkatkan risiko tumpuan dalam saham asas.

Kebimbangan itu telah mencetuskan kritikan daripada beberapa pembuat dasar, dengan sekurang-kurangnya seorang ahli parlimen pembangkang dilaporkan menyeru agar produk itu dikeluarkan daripada penyenaraian.

Dengan SK Hynix kini kukuh di Wall Street susulan tawaran ADR rekodnya, penganalisis menjangka pelancaran produk berleveraj di AS akan terus meningkatkan aktiviti dagangan global sekitar salah satu syarikat semikonduktor yang paling diperhatikan dalam industri AI.