3 saham AI pilihan Morgan Stanley ketika pelabur beralih dari cip

Pelabur mungkin memasuki fasa kedua perdagangan kecerdasan buatan apabila keterujaan mula merebak ke luar syarikat yang membekalkan cip dan memori untuk pusat data.

Saham semikonduktor melonjak pada Jun manakala Alphabet, Amazon dan Meta berada di bawah tekanan berikutan kos membina infrastruktur AI.

Strategis Morgan Stanley kini menjangka sebahagian modal akan berputar kembali ke arah penyedia hyperscaler, sebahagiannya kerana mereka telah mengalami tempoh prestasi lemah dan mungkin menunjukkan "disiplin belanja modal yang lebih tinggi dalam jangka masa terdekat".

Nota strategi bank bertarikh 6 Julai tidak menamakan ketiga-tiga syarikat itu sebagai bakul saham baru.

Walau bagaimanapun, penyelidikan berasingan daripada penganalisis internet Morgan Stanley, Brian Nowak, memberi hujah optimis bagi setiap satu kerana perdagangan AI berkembang luas dan bukannya meninggalkan pengeluar cip.

Alphabet mengubah cip AI tersuai menjadi perniagaan baharu

Alphabet semakin memposisikan dirinya sebagai pengguna utama perkakasan AI dan pembekal kapasiti pengkomputeran.

Google pada asalnya membangunkan unit pemprosesan tensor, atau TPU, untuk menjalankan perkhidmatan AInya sendiri.

Kini ia menjadikan teknologi itu tersedia kepada pelanggan luar, mewujudkan aliran pendapatan berpotensi lain di samping Google Cloud.

Nowak menaikkan sasaran harga Alphabet kepada $415 dari $375 dalam nota 29 Jun.

Beliau menganggarkan bahawa jualan TPU pihak ketiga boleh menjana sehingga $80 bilion dalam pendapatan tambahan pada 2028 kerana pelanggan mencari alternatif kepada pemproses Nvidia yang terhad dan infrastruktur AI lain.

Asas yang semakin baik sedang "mencipta peluang pembelian taktikal bagi salah satu syarikat AI yang kedudukan terbaik", kata Nowak dalam nota itu, menurut MarketWatch dan Barron’s.

Risikonya ialah perbelanjaan infrastruktur Alphabet juga meningkat dengan pantas.

Syarikat itu perlu mengembangkan pusat datanya sebelum ia dapat menjual lebih banyak kapasiti awan dan cip, meletakkan tekanan pada aliran tunai sebelum pendapatan yang dijangka tiba.

Amazon menawarkan dua laluan untuk pengewangan AI

Amazon memberi pendedahan kepada pelabur terhadap AI melalui operasi pengkomputeran awannya dan ekosistem runcitnya yang jauh lebih besar.

AWS boleh mendapat manfaat apabila Amazon membawa lebih banyak kapasiti pusat data dalam talian dan memenuhi permintaan yang sebelum ini tidak dipenuhi kerana kekangan kapasiti.

Nowak percaya pertumbuhan AWS boleh mempercepat melebihi 30% jika pulangan atas pelaburan infrastruktur Amazon bertambah baik walaupun secara sederhana.

Beliau menamakan Amazon sebagai pilihan utama dan mengekalkan penarafan Overweight serta menetapkan sasaran harga $300.

Amazon kekal sebagai "pemenang gen-AI yang paling kurang dihargai" dalam liputan Morgan Stanley, kata Nowak.

Enjin pengiklanan Meta boleh membiayai aspirasi AInya

Meta adalah permainan pemulihan paling langsung daripada ketiga-tiga kerana kebimbangan pelabur tentang perbelanjaan modalnya memberi kesan besar terhadap sentimen.

"Sentimen telah mencapai paras terendah," kata Nowak dalam nota penyelidikan yang dilaporkan oleh Barron’s.

Morgan Stanley terus melihat Meta sebagai pilihan utama dan membawa sasaran harga $775, walaupun wujud keraguan tentang sejauh mana cepat pelaburan AI yang besar itu akan menghasilkan pulangan.

Perniagaan pengiklanan sedia ada syarikat itu menyediakan asas bagi optimisme itu.

AI sudah meningkatkan saranan kandungan dan prestasi pengiklanan di Facebook dan Instagram, membantu Meta meningkatkan penglibatan dan memberi pemasar alat penargetan yang lebih berkesan.

Produk baharu boleh meluaskan pulangan. Morgan Stanley mengenal pasti peluang termasuk carian Meta AI, langganan berbayar, ejen berfokus perniagaan dan kemungkinan penjualan kapasiti pengkomputeran berlebihan.

Nowak menganggarkan bahawa empat produk yang muncul itu masing-masing boleh menambah antara $1 dan $3 kepada pendapatan sesaham Meta bagi 2028 jika penerimaan memenuhi jangkaan.

Meta juga didagangkan pada gandaan pendapatan hadapan yang lebih rendah berbanding Amazon dan Alphabet apabila Morgan Stanley menamakannya sebagai saham internet large-cap pilihan mereka menjelang pendapatan suku pertama.

Kebimbangan kekal pada pelaksanaan kerana pelabur memerlukan bukti bahawa AI boleh menjana pendapatan iklan, langganan dan awan, bukan sekadar bil perbelanjaan modal yang lebih besar.