Mengapa saham IREN, CoreWeave dan Nebius jatuh mendadak

Saham neocloud teratas mengalami kejatuhan mendadak, menghapuskan nilai berbilion dolar ketika kebimbangan mengenai perbelanjaan AI timbul. 

Saham IREN turun kepada $33.61, paras terendah sejak 7 April, dan 52% lebih rendah daripada paras tertingginya tahun ini. Penilaiannya susut daripada $24 billion kepada $12.4 billion.

CoreWeave, pemain terbesar dalam industri, turut merosot kepada $72 daripada paras tertinggi sepanjang masa $186. Nilai pasaran syarikat itu juga turun daripada $87 billion kepada $39 billion.

Sementara itu, saham Nebius Group jatuh daripada $298 kepada $170. Syarikat lain dalam industri, termasuk pelombong Bitcoin seperti MARA, Riot Platforms, dan Cipher, turut merosot dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Saham CoreWeave, Nebius dan IREN | Sumber: TradingView

IREN, CoreWeave dan Nebius jatuh apabila kebimbangan AI berterusan

Salah satu punca kejatuhan syarikat neocloud ialah kebimbangan terhadap industri AI. Kebimbangan ini berterusan minggu ini walaupun keputusan pendapatan terkini syarikat teknologi besar seperti TSMC, Micron dan Samsung menunjukkan pertumbuhan mereka semakin pesat.

Akibatnya, kebanyakan syarikat dalam industri itu merosot dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Di Jepun, saham Kioxia telah merudum lebih 50% daripada paras tertinggi tahun ini. Syarikat lain seperti Softbank, AMD, SK Hynix dan SanDisk turut turun. 

Kebimbangan ini kemungkinan berlaku ketika pelabur menantikan laporan pendapatan daripada syarikat teknologi besar seperti Microsoft, Amazon, Meta Platforms dan Google. Syarikat-syarikat ini dijangka menggariskan keutamaan perbelanjaan mereka. Dengan prestasi saham mereka yang ketinggalan berbanding pasaran tahun ini, wujud risiko bahawa sesetengah daripadanya akan mengurangkan cita-cita mereka.

Peningkatan persaingan dalam industri neocloud

Saham IREN, CoreWeave dan Nebius juga merosot apabila persaingan dalam industri meningkat. 

SpaceX, yang mempunyai nilai pasaran lebih $1.8 trillion, telah pun menandatangani perjanjian dengan syarikat seperti Google, Anthropic dan Reflection AI. Google akan membayarnya lebih $920 million sebulan, manakala Anthropic dan Reflection akan membayarnya $1.25 billion dan $150 million sebulan.

Selain SpaceX, terdapat laporan bahawa Meta Platforms juga akan memasuki bidang ini, satu langkah yang akan menyaksikannya menjual kapasiti tambahan kepada syarikat lain dalam industri hyperscaler.

Lebih banyak syarikat seperti Riot Platforms, Cipher Mining dan MARA telah memasuki industri ini. Kemasukan mereka dijangka meningkatkan permintaan untuk cip dan produk memori, yang akan mendorong harga meningkat.

Hutang melambung dan kebimbangan pencairan

Nebius, CoreWeave, dan Nebius, yang Nvidia melabur di dalamnya, juga menghadapi kesukaran di tengah-tengah kebimbangan pencairan. Data terkini menunjukkan bahawa syarikat-syarikat ini telah mengumpul berbilion dolar hutang, dan mungkin beralih kepada penjualan saham dalam beberapa bulan lalu.

Hutang jangka pendek CoreWeave meningkat kepada $7.5 billion, manakala hutang jangka panjangnya melonjak kepada $17.3 billion. Hutang jangka panjang Nebius meningkat kepada $8.4 billion daripada $4.1 billion pada Disember tahun lalu. Hutang IREN meningkat kepada lebih $3.6 billion tahun ini. 

Oleh itu, syarikat-syarikat itu dijangka terus membelanjakan jumlah wang yang besar. Mereka juga berkemungkinan mencairkan pemegang saham dengan menjual saham. Kebimbangan ini menerangkan mengapa pelabur membuka posisi pendek terhadap saham mereka. Data Seeking Alpha menunjukkan bahawa IREN mempunyai short interest sebanyak 21.27%, manakala CoreWeave 18% dan Nebius 27%.