Samsung, SK Hynix naik mendadak: mengapa hasil Nvidia menguatkan kes memori

Samsung Electronics dan SK Hynix meningkat di Seoul pada Khamis selepas keputusan terbaru Nvidia menunjukkan bahawa booom AI kekal kukuh, namun memori itu sendiri menjadi antara kekangan terbesar bagi Nvidia.

Samsung naik sehingga 3.3% dalam dagangan, manakala SK Hynix meningkat 5.5%, membantu menolak KOSPI ke arah 7,000.

Nvidia melaporkan hasil suku kedua fiskal sebanyak $96.22 billion, meningkat 106% tahun ke tahun, dan membimbing untuk jualan suku ketiga sekitar $108 billion.

Lebih penting bagi pembuat cip Korea, Nvidia memberi amaran bahawa kekurangan memori boleh berterusan sehingga fiskal 2028.

Samsung naik apabila bekalan memori yang lebih ketat kembali menjadi fokus

Pemulihan Samsung mengikuti sesi yang volatile selepas pelabur kecewa dengan pelan pulangan kepada pemegang sahamnya. Keputusan Nvidia memberi pasaran alasan untuk menumpukan semula pada perniagaan semikonduktor syarikat itu.

Pembinaan AI tidak hanya menggunakan memori jalur lebar tinggi sahaja.

Apabila pengeluar memperuntukkan lebih banyak kapasiti wafer kepada HBM, lebih sedikit kapasiti kekal untuk DRAM server, berpotensi mengekalkan bekalan yang ketat dan menyokong harga di seluruh pasaran memori.

Ketua penyelidikan KB Securities, Kim Dong-won, berpendapat pelabur perlu memisahkan volatiliti harga saham daripada fundamental semikonduktor.

ChosunBiz melaporkan bahawa Kim menjangka pengembangan pengeluaran HBM akan mengetatkan bekalan DRAM komoditi dan menolak harga memori lebih tinggi.

Samsung tidak perlu mengatasi SK Hynix dalam rantaian HBM Nvidia untuk mendapat manfaat, tetapi masih boleh memperoleh melalui HBM4, DRAM server dan kenaikan harga merentasi memori konvensional.

Masalah Nvidia dengan memori yang mahal boleh menjadi peluang penetapan harga bagi Samsung.

SK Hynix mendapat bacaan lebih jelas daripada Nvidia

SK Hynix menawarkan hubungan yang lebih terus kepada permintaan pemecut AI Nvidia, menjelaskan mengapa sahamnya mengatasi Samsung awal Khamis.

Mesej Nvidia mengukuhkan dua bahagian tesis SK Hynix: penghantaran pemecut AI terus berkembang pesat, manakala memori yang diperlukan untuk membina sistem itu kekal terhad.

Gabungan itu boleh memberi pembekal kelebihan terhadap jumlah dan penetapan harga.

Penganalisis Kiwoom Securities, Han Ji-young, berkata keputusan Nvidia meningkatkan ketelusan permintaan HBM dan DRAM sambil mengukuhkan kuasa penetapan harga pengeluar memori. Beliau menjangka sentimen pelabur semikonduktor memasuki “fasa peningkatan.”

Nvidia bukan sekadar mengesahkan bahawa pelanggan masih berbelanja besar pada infrastruktur AI. Ia secara efektif memberitahu pelabur bahawa memori kekal cukup terhad untuk mengehadkan ekonomi pertumbuhannya sendiri, mengukuhkan jangkaan tentang bekalan yang ketat dan permintaan yang mampan.

Masalah margin Nvidia menjadi hujah kenaikan bagi memori

Bagi Nvidia, kos memori yang melambung adalah isu margin.

Syarikat melaporkan margin kasar laras 75% dalam Q2 fiskal dan menjangka sekitar 74% pada Q3. Pengurusan berkata margin boleh mencapai paras terendah sekitar 71%-72% sebelum stabil dalam julat 72%-73%.

Walau bagaimanapun, bagi Samsung dan SK Hynix, tekanan yang sama menunjukkan kuasa penetapan harga yang lebih besar.

CFO Colette Kress berkata kenaikan kos memori melebihi jangkaan dan menunjukkan kekurangan boleh berterusan sehingga akhir fiskal 2028, menurut Seoul Economic Daily.

Itulah sebabnya pelabur menganggap amaran rantaian bekalan sebagai isyarat bullish bagi pengeluar memori.

Mungkin ada saluran permintaan. Penganalisis Meritz Securities, Hwang Su-wook, memberitahu Seoul Economic Daily bahawa pembiayaan yang disokong oleh Nvidia menjadi sumber hasil lain, membolehkan pelaburan AI merebak di luar hyperscalers yang kaya tunai kepada pelanggan yang menggunakan pembiayaan infrastruktur berleveraj.

Risiko belum hilang. Memori kekal bersifat kitaran, persaingan China meningkat, dan pendedahan SK Hynix yang lebih mendalam kepada Nvidia menjadikannya lebih sensitif sekiranya perbelanjaan modal AI akhirnya melambat.