Keuntungan General Motors: inilah alasan $11.5B untuk membeli saham GM

Saham General Motors GM naik sedikit pada pagi Selasa selepas pengeluar kereta itu mengumumkan keputusan kewangan Q2 yang cemerlang, melebihi jangkaan penganalisis merentasi metrik operasi utama

Pendapatan mencatat sedikit melebihi 48 bilion USD (anggaran RM 194.3 bilion) – mencerminkan kenaikan 1.9% tahun ke tahun – manakala pendapatan sesaham diselaraskan meningkat 41.3% berbanding tahun lalu kepada $3.57 pada suku kedua.

Didorong oleh permintaan trak di Amerika Utara, kekuatan penetapan harga yang kukuh, dan disiplin ketat terhadap kos operasi, GM menaikkan panduan keuntungan diselaraskan dan aliran tunai bebas untuk keseluruhan tahun buat kali kedua tahun ini.

Walaupun terdapat tekanan terhadap keuntungan bersih GAAP yang menjadi tajuk utama, "enjin teras" syarikat nampaknya berjalan pada kelajuan penuh dalam landskap automotif yang tidak menentu. Namun, saham General Motors kekal menghampiri harga yang sama dengan yang dimulakan pada permulaan 2026.

Faktor positif dalam keputusan General Motors

Prestasi cemerlang GM pada Q2 didorong oleh portfolio kenderaan yang menguntungkan di Amerika Utara.

EBIT diselaraskan segmen meningkat 42.7% tahun ke tahun kepada 3.5 bilion USD (anggaran RM 14 bilion) – mendorong margin Amerika Utara naik ke 8.6% – apabila harga transaksi purata kenderaan kekal "sangat kukuh" sekitar $52,000, selera pengguna terhadap pickup bersaiz penuh dan SUV menunjukkan kestabilan yang ketara.

Kenaikan harga menambah 700 juta USD (anggaran RM 2.8 bilion) kepada EBIT diselaraskan, manakala disiplin kos dalaman – terutamanya perbelanjaan waranti yang lebih rendah – menyumbang tambahan 300 juta USD (anggaran RM 1.2 bilion).

Yang penting, General Motors membuat kemajuan ketara mengurangkan kerugian kenderaan elektrik, kekal berada di landasan untuk mengurangkan pembakaran tunai EV sebanyak sehingga 1.5 bilion USD (anggaran RM 6.1 bilion) tahun ini.

Didorong oleh faktor positif ini, pengurusan menaikkan panduan EBIT diselaraskan untuk keseluruhan tahun sekurang-kurangnya 14 bilion USD (anggaran RM 56.7 bilion), mencetuskan kenaikan 4% dalam saham GM.

Perkara membimbangkan dalam laporan suku tahunan GM

Namun, laporan suku tahunan General Motors tidak bebas daripada kelemahan.

Pada Q2, keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham merosot 31.1% tahun ke tahun kepada 1.3 bilion USD (anggaran RM 5.3 bilion).

Tekanan utama berpunca daripada penurunan nilai perakaunan yang besar dan perbelanjaan tunai berkaitan dengan mengurangkan jejak kenderaan elektriknya, menjadikan jumlah caj penarikan balik berkaitan EV berjumlah 10.9 bilion USD (anggaran RM 44.1 bilion).

Akibatnya, GM menurunkan sasaran keuntungan bersih GAAP untuk keseluruhan tahun kepada 8.4 bilion USD (anggaran RM 34 bilion)–9.8 bilion USD (anggaran RM 39.7 bilion).

Selain gangguan penstrukturan semula, tekanan kos operasi berterusan.

Keuntungan menghadapi tentangan daripada kenaikan kos cip memori, inflasi logistik penghantaran, dan geseran jangka pendek berkaitan pemulangan pembuatan ke dalam negara.

Selain itu, keuntungan segmen kewangan syarikat sebelum cukai merosot 14% tahun ke tahun kepada 605 juta USD (anggaran RM 2.4 bilion) berikutan pengetatan kredit pengguna yang lebih meluas.

Bagaimana melabur dalam General Motors pada paras semasa?

Bagi pelabur, saham GM menawarkan tesis nilai dan pulangan modal klasik.

Didagangkan pada gandaan pendapatan "satu digit", ia menawarkan potensi kenaikan besar berbanding keupayaan asas penjanaan tunainya.

Rancangan pembelian balik saham agresif pengurusan – mengurangkan saham terbitan selepas pengenceran lebih 20% dalam dua tahun – memberikan dorongan struktur yang kuat untuk pertumbuhan EPS diselaraskan.

Dipasangkan dengan dividen suku tahunan yang baru diumumkan sebanyak $0.18 dan kenaikan panduan aliran tunai bebas diselaraskan sehingga 11.5 bilion USD (anggaran RM 46.5 bilion), strategi pemulangan modal General Motors adalah bertaraf tinggi.

Pelabur konservatif patut mempertimbangkan mengumpul semasa kejatuhan pasaran jangka pendek. Walaupun penurunan nilai akibat peralihan EV mencetuskan gangguan sementara, keupayaan penjanaan tunai enjin pembakaran GM yang dominan menjadikannya pembelian jangka panjang yang tahan lasak.